2016年伊始，中国制造业运行小幅放缓，产出与用工的收缩率较2015年12月轻微加剧。新业务总量的降幅放缓至7个月来最轻微，但新接出口业务加速收缩。生产需求下降，导致厂商削减采购量与采购库存。月内投入成本与产出价格继续下降，但降幅皆放缓至7个月来最轻微。

　　PMI指数的英文全称为Purchasing Managers' Index，中文含义为采购经理指数，PMI指数50为荣枯分水线。当PMI大于50时，说明经济在发展，当PMI小于50时，说明经济在衰退。PMI是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系，PMI是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，反映了经济的变化趋势。

　　作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标，财新中国通用制造业采购经理人指数（PMI）2016年1月份数值（经季节性调整）录得49.4，连续11个月低于扩张与收缩临界值（50.0），略超去年12月份（48.2），显示制造业运行进一步小幅放缓。1月份，制造业产出连续两月呈现收缩，本月收缩率虽算小幅，但已是4个月来最显著。

　　据受访厂商反映，市况相对疲弱，新订单减少，导致厂商减产。中国制造商在2016年年初接获的新业务总量进一步下降，但降幅已放缓至7个月来最轻微，唯新接出口业务收缩率加剧。最新数据显示，中国制造业用工进一步收缩，1月份创下4个月来最大减幅。月内减少用工的厂商普遍表示，鉴于工作量不足，公司采取了压缩规模的措施，员工自愿离职后也不再填补空缺。另一方面，积压工作量连续9个月上升，但1月份积压率仅算轻微。随着生产需求下降，厂商在2016年年初继续削减采购，但减幅在当前7个月的采购收缩期内为最小。

　　1月份投入品库存也因此进一步下降，而销量欠佳则导致成品库存连续第二个月出现轻微积压。1月份，供应商平均供货速度在3个月来首次出现减缓，但延误率仅算轻微。1月份，客户需求减弱，导致厂商继续降低产品价格，此轮降价趋势也因此延续了18个月，但本月降幅放缓，为2015年6月以来最轻微。厂商得以降价，乃受平均投入成本进一步下降所支持。2016年伊始，成本降幅与产出价格一样，7个月来出现最轻微减缓。厂商的成本负担得以减缓，原因普遍与原料价格下降有关。

　　财新智库首席经济学家何帆表示，新订单指数有明显回升，是1月PMI初现反弹的主要原因。近期宏观数据表明，中国经济仍处于筑底当中，去产能过程刚刚开始。

　　他认为，鉴于当前全球经济尚未企稳，中国经济正面临较大的下行压力，政府应密切关注宏观经济走势，及时预调微调，避免经济发生硬着陆。同时，应进一步落实已经推出的改革措施，释放明确的改革信号，给市场以信心。

　　据《每日财经》、新浪财经

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　　迎接PMI之后的数据真空期

　　1月制造业PMI微升至49.4，持续的货币宽松和稳增长并没有改变经济下行趋势。一方面，财政收支压力束缚财政扩张空间，仅靠货币宽松无法解决周期性问题。另一方面，结构性问题已经超越周期性问题成为主要矛盾，供给侧改革取得效果之前，经济仍有下行压力。

　　新订单和新出口订单分别比上月下滑0.7和0.6个百分点，内外需持续萎缩，内需受制于收入增长放缓，产能过剩。出口受制于全球经济低迷和竞争性贬值。

　　产成品库存下降1.5至44.6，原材料库存跌0.8至46.8，市场预期不佳，企业继续主动去库存。

　　就业指数回升0.4至47.8，就业持续下滑，但并没有明显加速出清的迹象，供给侧出清仍需时日。

　　经济持续下行，但宏观风险短期内缓解：一是进入数据真空期，二是进入两会憧憬期；三是美联储3月加息概率降至15%，最早加息日期推迟到12月；四是央行加强资本管制+干预，汇率企稳。中期风险不减：一是经济持续下行，二是汇率再度被动升值之后必将再度贬值；三是央行陷入汇率和利率、外部与内部目标的两难，不像去年那么自如，近期放弃降准就是例证；四是供给侧改革意味着释放风险。（新浪财经）