周一早盘，沪深两市高开，小幅调整后在煤炭板块带领下冲高，之后维持振荡上升态势。题材股盘中表现抢眼，创业板一度涨近2%，临近午盘两市略有回落。午后开盘，两市振荡走低，盘面上仅建材、智能制造等少数板块午后有所表现，盘中创业板率先跳水翻绿，沪指随后翻绿。临近尾盘两市回暖。

　　截至收盘，沪指报2938.51点，涨21.95点，涨0.75%；深指报10192.53点，涨80.96点，涨0.80%；创业板报2158.83点，涨9.24点，涨0.43%。成交量方面，沪市成交1640.23亿元，深市成交2588.79亿元，两市共成交4229.02亿元，再度缩量逾200亿元。

　　盘面上，行业板块普涨，煤炭、养殖业、油气、建筑材料等概念板块涨幅居前。个股方面，两市逾2000股飘红，近50股涨停，184只个股涨超5%；11股跌停，20只个股跌超5%。

　　1

　　三大积极因素在发酵

　　周一早盘沪深两市纷纷高开，同时开盘后供给侧改革发力，带动股指振荡高走，并突破10日均线的束缚；午后空方力量大增，拖累股指振荡下行，盘中一度翻绿，顺势跌破10日均线和5日均线的支撑。整体上来看，昨日沪深两市先扬后抑，继续维持振荡格局走势。两市成交量不足4200亿元，较前一个交易日的4500亿元，再度呈现快速萎缩的局面；同时，两市个股的涨停板家数快速减少，几乎跟早盘情况持平，不足50家，并且跌停板个股家数依旧超过10家，个股表现出较为严重的分化。另外，虽然指数保持微涨，但是板块却涨多跌少，可见市场依旧是不温不火，龙头品种缺失，化纤、煤炭、油气改革等板块涨幅居前；银行、保险、运输设备、工程基建等大蓝筹表现不佳，拖累股指。

　　从昨日整个市场的走势来看，短期市场的振荡筑底走势，依旧未见起色。昨日两市的成交量继续萎缩，且即将创出近几个月以来的新低。同时，短期内成交量也不可能快速放大，最近市场仍持仓的账户不足5000万个，且主要是以不活跃交易为主，换句话说虽然大部分账户持续股票，但是阶段性被套为主，主动加仓的账户不多，该部分账户短期内不可能出现信心爆棚，立马加仓的局面；作为资金较为活跃的两融余额近期也是连续大跌，已经破万亿元大关，并且已经连续16个交易日回落，该部分较为活跃的资本无论是出于主观原因，或者客观原因的减仓，对市场短期的成交量影响都比较明显。另外，最近市场的行情，深跌了必然有部分资金进场抄底，所以稍微有点起色，便出现部分资金离场，可见市场上的投资者对短期的行情还是不看好。

　　不过任何事情都有两面性，所谓物极必反，盛极而衰。1.经历连续16个交易日的回落后，两融余额终于跌破万亿元关口，而去年9月份的反弹，其一大重要标志是两融余额将至9000亿元附近。2.量能不足，虽然在上涨的过程中会制约反弹的高度，但是若处在弱势的格局中，量能持续萎缩，便可认为是触及底部区域的标志，地量地价是非常有道理的。3.近期持仓账户减少，更能说明市场的筹码越来越集中。

　　短期市场的风险释放已有一定时日，市场都是在恐惧中形成机会，投资者不宜过度恐慌性杀跌。近期市场在临近前期低位2900点左右振荡，形态上在构筑小型箱体，同时围绕5日线纠缠，同时成交量萎缩，表明市场观望气氛仍然较为浓厚，因此短期内大盘仍将维持振荡。不过中期来看，经历风险释放以及政策红利逐渐到来，市场正处于结构性行情的酝酿之中，建议激进的投资者可适当进仓布局，稳健的投资者可等待真正的底部确立后再入场。

　　2

　　A股短期超跌反弹确立

　　薛鹤翔团队指出，在风险偏好难以持续提升的状态下，存量博弈市场首先保证安全，然后追求弹性，稳中求进，不强调过分防守和避险，建议关注市值在500亿～1000亿元的具备一定成长性的非周期的消费性蓝筹。另外，下跌之后，部分优质成长的机会也在。

　　华泰证券研究所昨日发布的本周策略报告认为，短期超跌反弹确立。目前核心变量主要包括全球风险溢价（汇率、外盘、原油）、微观结构、风险偏好、市场情绪。全球风险溢价边际上显著改善，人民币汇率企稳，欧美股市大幅反弹，原油暴力反弹；微观结构边际上没有改善，套牢盘尚没有认输；风险偏好提升依然较脆弱，修复需要时间；市场情绪已跌落至极低水平，绝大多数人都已不乐观，物极必反。2850点一线短期底部成立，同时接近年关，成交量难以有效放大，市场继续振荡筑底，再展开反弹的概率较大。

　　展望中期，目前沪深300的PE只有11.5倍，9～10倍是历史极低水平，按10倍PE、30%的股息分红率，沪深300指数将具备3%的股息率，2500点一线是价值线，目前距离价值线仅有15%的空间。华泰证券认为，目前市场将在价值线以上构筑一个区域，并展开反弹。

　　报告认为，中盘股将崛起。在风险偏好难以持续提升的状态下，存量博弈市场首先保证安全，然后追求弹性，稳中求进，建议关注500亿～1000亿的具备一定成长性的非周期的消费性蓝筹，海康威视、长安汽车、南方航空、伊利股份、云南白药。下跌之后，部分优质成长的机会也在，建议关注大数据、无人驾驶、VR、幼教、出境游、智能汽车等。

　　3

　　突破5日均线后加仓

　　周一早盘两市高开，随后股指围绕5日均线，在上周五收盘价上方振荡整理。午后，两市回落，大盘回补缺口后，在金融、石油拉动下，展开反弹。盘面上，煤炭、采掘服务(页岩气)、油品改革、视听器材(虚拟现实)、迪士尼等板块涨幅居前，草甘膦、国产软件、机场航运、基因测序跌幅居前。目前市场底部逐步明朗，但量能不足，建议投资者控制仓位，紧盯成交量这一指标，没有明显的机会之前，打新为主。

　　板块方面：虚拟现实概念股再度上攻，爱施德涨停，利达光电涨7%，易尚展示涨5%。煤炭股冲高：西山煤电、盘江股份、潞安环能、冀中能源、宝泰隆、大同煤业等涨幅超6%。午后建材水泥板块发力：宁夏建材、完美环球、万里石、祁连山涨停。

　　消息面：1.国务院确定化解钢铁煤炭过剩产能措施。1月22日的国务院常务会议部署深入推进以人为核心的新型城镇化，更大释放内需潜力；确定进一步化解钢铁煤炭行业过剩产能的措施，促进企业脱困和产业升级。会议认为，坚持用法治和市场化手段，化解钢铁煤炭行业过剩产能，是推进供给侧结构性改革的重要举措，对推动行业结构优化、脱困升级，具有重要意义。

　　2.第三批自贸区有望近期落地。年初以来，地方两会密集召开。作为促进区域经济发展的重要举措，申建自贸区、参与“一带一路”建设在不少省份的两会中被提及。业内人士认为，在地方两会召开前夕，国务院发布《关于加快实施自由贸易区战略的若干意见》并明确提出继续深化自由贸易试验区试点。因此，《意见》的出台进一步提高了地方政府申建自贸区的积极性，有利于推动第三批自贸区的尽快推出。

　　3.我国将调整新能源汽车补贴政策。财政部部长楼继伟23日表示，新能源汽车的补贴政策将会进行调整，将提高补贴门槛，逐年下降补贴比例直至补贴完全退出。同时，现阶段要加强监管，对骗补和寻租行为给予严厉打击。据了解，我国从2010年开始实施新能源汽车补贴政策。截至2015年底，我国新能源汽车累计产销近50万辆，已成为全球最大的新能源汽车市场。

　　巨丰投顾丁臻宇认为大盘阶段性底部已探明，但市场成交量低迷。早盘留下上行跳空缺口，午后完全回补，投资者不必担心缺口的引力。建议关注成交量的变化，一旦放量突破5日均线，则可以适当放大仓位，博弈春节红包行情。

　　（中国证券网、新浪财经、东方财富网）