□香港汇丰环球资本市场 刘嘉辉

　　港股周一跌势未止，恒指早盘跳空低开456点，刷新52周低位至19865点，全天主要围绕20000点关口弱势震荡。2016年首周，全球股市均大幅收低，港股市场氛围亦偏淡。当前，恒指已跌破20000点心理关口，短期若无法觅得支撑，探底行情或将延续，向下暂时观察2013年6月份的低点19426点附近支撑力度。国企指数方面，其上周没有守住9000点关口，周一亦加速下落，盘中刷新了低位至8487点。

　　大市跌势迅猛，近期恒指波幅指数攀升至30点附近，单周升幅近50%，短期市况将延续震荡。沽空数据方面，上周四大市沽空比率高达15%，为去年12月初最高点，沽空金额更高达160亿港元。恒指沽空比率过去一周重上20%以上水平，上周四沽空金额约78亿港元。观察衍生市场资金流，过去一周，恒指相关好仓累积有3.2亿港元净流入资金，反映大跌市况下，仍有资金反手部署技术反弹。

　　从近期港股盘面上看，蓝筹股普遍跌势较急。恒生金融分类指数上周累跌7.1%，为表现最差。其它地产、工商以及公用分类指数周跌幅分别为6.1%、6.8%及3%，板块个股均遭受重挫。周一市场方面，权重股几近全部收跌，仅华润啤酒一只微升0.53%，昆仑能源则领跌7.34%。其他中资金融股、石油股、地产股仍跌势靠前。

　　纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于期间港股大市跟随内地A股大幅下挫，港股通个股普遍下跌，其中，上涨个股仅有9只，下跌个股高达284只。在强势股中，乳液类个股延续了近期的强劲势头，合生元以10.79%的涨幅成为表现最好的港股通标的，辉山乳业也逆市上涨0.34%；中资钢铁股整体抗跌，马钢股份及重庆钢铁H股分别逆市上涨2.53%和0.89%。在弱势股方面，中国天然气以20%的跌幅位居跌幅榜首；澳门博彩类个股集体下挫，新濠国际、永利澳门、金沙中国均下跌10%以上；此外，中资汽车股、地产股、券商股、航空股等多个板块期间均出现较大幅度下挫。在AH比价方面，由于近五日H股市场跌幅超过A股，导致恒生AH股溢价指数累计上涨2.97%，报140.41点。

　　外围美股上周大跌，创下4个月来最大单周跌幅。道指单周跌幅达6.2%，标普跌6%，纳指跌7.3%，技术走势均呈现破位。经济数据方面好坏参半，美国上月ISM制造业指数创六年低至48.2点，不免令市场忧虑经济复苏状况。但ADP就业特别是非农就业数据靓丽，上月非农就业人数增加29.2万人，仍处于较高水平。市场近期对于中国方面的担忧情绪在升温，而且原油价格跌势不止，均影响了投资氛围。本周市场可留意美联储发布的褐皮书，以及去年12月零售销售数据。当前市场欠缺利好提振，留意经济数据表现，或能给美股带来一定方向指引。

　　2016年开官，内地A股市场表现超出预期，沪指上周跌近10%。近期公布的经济数据疲弱，人民币汇率贬值压力加重等因素，均造就了此轮暴跌行情。本周一A股再次跳水转跌，可见短期市场做空力量仍未释放充分。

　　整体来说，近期外围市场转差，港股跌势未止，资金避险需求亦加大。短期恒指或需要一个反复筑底过程，震荡区间暂看19500点至20500点之间。操作上可耐心等待外围回暖，则或有机会重拾升势。（此产品无抵押品，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。投资前应了解产品风险，若需要应咨询专业建议。此文章之作者汇丰环球资本市场刘嘉辉为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。）