沪深两市早盘震荡 关注确定性结构性机会

　　沪深两市周一大幅低开后，早盘盘中呈现震荡回升态势。截至发稿为止，两市股指跌幅有所收窄，其中沪指跌1.23%；深指跌1.31%；创业板指数跌1.69%。

　　盘面来看，几乎无一板块上涨，农林牧渔、铁路基建、二线地产等板块跌幅较小；无人机、量子通信、柔性电子等题材跌幅靠前。

　　上周市场在经过巨幅波动后，市场风险偏好出现明显降低。绝大多数机构的观点由此前的谨慎看好，均逐渐转向“中性”，并开始认为“春季行情”的时点将被推迟。同时，上周表现强势的钢铁、煤炭板块，由于基本面在短期内不会出现明显改观，因此也不具备持续上涨的基础。从参与资金可以看出，上周参与上述题材的资金仍以游资为主。

　　综合这些因素而言，市场短期内仍将延续震荡行情，春节前或难以出现有较大级别的上升行情。

　　但投资者也应该看到，在新年首周的大跌之中，部分个股出现了较大级别的调整。因此，部分价值类的成长板块，也具备了布局的条件。从全年的投资布局来看，部分具有确定性机会的行业，仍有可能出现结构性牛市。

　　从这个角度来看，市场的每一次下跌可能都会给投资者提供布局机会。投资者的控制合理仓位的基础上，可以利用市场的互调机会，布局相关机会。

　　业内人士建议有两类个股可跟踪，一是对急跌的小市值品种，如果产业背景乐观且估值有望迅速回到60倍市盈率以下，则可以适量低吸；二是稀缺产业个股，如果估值同样在60倍市盈率以下，也可跟踪，如血制品板块、核素医药股、医疗服务股等品种，它们可能成为未来春季行情的涨升先锋。

　　【市场聚焦】

　　南方基金权益投资总监史博、宝盈基金副总经理杨凯、景顺长城基金投资总监余广等三家业绩优良的深圳大型基金管理公司投资负责人，就投资者关心的A股市场热点问题进行了深入探讨。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求指出，去年股市异常波动，既有对发展资本市场复杂性理解不深带来的急于求成的主观原因，更有制度、规则、监管等基础架构原因。他建议目前大力发展资本市场的基本方向不能改变，同时要规范融资渠道，建立更加市场化的交易机制。

　　【市场动态】

　　北京一家大中型公募股票型基金经理李光（化名）对记者说。本来，经过周一的大跌和之后连续两日的小幅回升后，他觉得趋势略有转好的迹象，但在7日集合竞价交易阶段，沪指快速下挫超1.5%，创业板跌幅超2%，他“嗅到了趋势掉头转差的苗头”。

　　近期影响市场下行的不确定性因素太多，市场或因上市公司年报披露短期产生反弹行情，但持续性不会太强，周期股由于处于基本面改善的左侧，行情高度有限，市场信心有待重塑。

　　在2016年第一周股市出现大幅波动的情况下，共有5家QFII对5家上市公司进行了调研，这5家上市公司分别是新嘉联、华数传媒、华邦健康、徐家汇、南方航空。

　　2016年第一周的五个交易日，沪股通四天资金净流入，一天净流出；港股通方面，五天均为净流入。具体看，沪股通方面，1月5日净流入资金最多，为16.21亿元。

　　根据沪深交易所公布的数据，沪深两市两融余额7日共减少117.38亿元，约为1.12万亿元，沪深两市两融余额已连续5日呈下降趋势，创下2015年11月13日以来的低点。

　　上周，基金密集调研了49家上市公司，被5家以上基金“组团调研”的上市公司有10家，而计算机、通信和其它电子设备制造业受到基金的关注。

　　【市场观点】

　　在极端的下跌过去后，市场有一个休养生息的过程，反复震荡，修复市场的情绪，恢复市场的信心，耐心等待市场的方向。

　　展望后市，虽然近日管理层出台了一系列安抚市场情绪的措施，但在全球悲观气氛蔓延的背景下，A股市场反弹依然面临较大压力。

　　无论国际期市，还是全球股市，2016年的道路都可能较为艰辛，两市完全恢复元气、再续升势或许要历经些磨难。本周仍可能惯性低开，再创新低也不能排除，但量价都将渐趋平稳，权重股仍会发挥中流砥柱的作用。

　　新年进入市场的主力资金并没有掺和股价连续涨了多年但业绩前景仍然较“虚”的新兴产业，而是进入钢铁煤炭等被市场不屑一顾的传统产业，似乎正在从“虚”转到“实”的轨道上来，其内在逻辑基于预期中供给端改革的有效性。

　　从长期来看，这些因素对股市的持续影响力有限，减持新规的实施以及熔断机制的暂停，将引导市场预期，维护市场稳定。在市场稳定、健康的基础上，注册制、深港通、战略新兴板等一系列改革措施方能顺利推行。

　　在连续大幅下挫后，市场情绪修复尚待时日，短期的交易性机会操作难度较大，建议投资者谨慎为宜，注意控制仓位。

　　对于2016年1季度的行情，兴业证券认为，一季度具有操作价值的反弹的时间窗口，快了要等到一月中旬前后，最迟至春节前后。

　　投资者需关注第二周市场表现。虽然2016年首周市场出现大跌，但与以往不同的是，因为熔断机制当周有两天市场提前休市。

　　中国市场利率处于低位，流动性较为充裕，汇率波动带来边际影响短期会对资本市场产生不利因素。但由于我国依然拥有大量外汇储备，足以应对市场的流动性。在市场利率下行的大趋势之下，资产配置向股票市场转移的方向依然不变。

　　2016年第一周，A股市场就出现大幅调整，下跌速度之迅速、调整幅度之深，出乎许多投资者的预料。可是，机构观点却并不悲观，多数机构认为管理层会尽快让市场休养生息，A股市场正在酝酿转机。

　　部分知名私募基金认为，短期大概率以震荡盘整为主，但2016年结构性牛市可期。近期市场比较担忧人民币汇率爆贬会对国内流动性和经济发展产生冲击，进而不利于股市发展。总体来看，人民币汇率不具有持续快速贬值的基础，市场对此不必过于担忧。

　　还有基金公司乐观地认为2次熔断并且暂停之后，“A股当下可能面对2016年最确定的绝对收益机会之一”。

　　目前，5日均线压力仍较大，K线组合显示，短线大盘在底部区域还将反复震荡。操作方面，业内人士建议重点关注四类股。