本报杭州1月4日讯 （记者 章卉） 2016年的股市开盘日，注定会载入历史。

　　在早盘重挫3.94%后，午后沪指与沪深300指数跌幅继续扩大至5%，A股由此遭遇史上首次熔断。

　　这一刻，是2016年1月4日13时12分。

　　暂停交易15分钟后，A股在13时27分恢复交易，沪深300指数跌幅扩大，很快触及7%的“保险丝”；13时33分，A股再次熔断暂停交易，股市提前收盘。

　　这一天，杭城各家证券营业部内外、微博、微信群、朋友圈里，再次遭遇千股跌停、暴跌洗礼，赶上史上首次提前收盘的投资者们并没有伤心欲绝，而是以各种各样的搞笑段子互相娱乐着。

　　毕竟，2016年股市才刚刚开始。

　　“开门红”爽约了

　　股市的暴跌都是熔断惹的祸吗？熔断只是恰逢其时，周一的暴跌是多个因素叠加造成的

　　对于每年的股市首个交易日，投资者都是满怀期待的。尽管2015年最后一个交易日各大指数纷纷下跌，沪深两市最终均以绿色收盘，乐观的人们依然期待着2016年首个交易日能够迎来“开门红”。

　　然而，今年的股市开门就甩出一张黑脸。

　　股指在早盘重挫3.94%后，午后继续大跌并触及熔断线，A股史上首次熔断诞生在实施后的首个交易日。至13时12分熔断发生，沪指跌4.96%，深成指跌6.47%，创业板指跌7.10%。13时27分起，A股恢复交易，大盘继续猛烈下跌，很快沪深300指数跌幅触及7%的熔断线，再次触发熔断，全市场暂停交易至收盘，A股市场提早1个半小时收市。至休市，沪指跌6.85%，深成指跌8.16%，创业板指跌8.21%。

　　市场人士认为，其实从盘面上看，节前的市场走向已经初现端倪：2015年最后一个交易周进场资金很少，大量资金选择离场；而上周四尾盘的一波跳水也不同寻常，往年最后一个交易日一般都是平稳收官或是略微上扬的，以跳水来收尾，已经多年不见。

　　股市暴跌都是熔断惹的祸吗？

　　金元证券投资顾问陈笑谈连连为熔断叫屈，“熔断只是恰逢其时，周一的暴跌是多个因素叠加造成的。首先，市场前期涨幅偏高，尤其是创业板；其次是大小非解禁，1月份股东高管潜在解禁规模达到1.1万亿元左右，这将冲击A股；此外，注册制、新股发行等新规定，都会影响市场走向。从管理层信息显示，2016年资本市场主基调是‘超级大扩容’、‘显著提高直接融资比重’，新股发行数量会大幅超预期。机构预测，2016年新股发行有望超过600余家。”

　　陈笑谈表示，在股市大扩容与大小非万亿减持解禁潮下，空头开启新一轮砸盘，出现熔断并不奇怪。只能说，如果没有熔断，抛盘不会那么集中。平日里市场有变数，很多机构多会等到下午2时半，观察盘面再做判断。但有了熔断后心理状况就不同了。第一次熔断后，除非15分钟内爆出利好，否则消息面平稳的话，很容易就会触碰到7%的二次熔断线。大家都担心明天再跌，大部分机构都不会再等到“2点半”。

　　国债逆回购利率飙涨

　　国债逆回购飙升幅度极其少见，这说明资金面偏紧，未来还有降准的可能

　　浙江大学金融研究院中国私募股权研究中心副主任李兴建认为，市场的下跌是因为预期。今年股票发行供给比较大，加之大股东及董监高减持禁令将于1月7日到期，成为A股新年最大的不确定因素，两大因素叠加，对市场冲击比较大。

　　此外，当天还有一些消息也在影响着市场走势：财新PMI数据不及预期：1月4日公布的财新中国制造业采购经理指数PMI显示，2015年12月中国制造业运行继续放缓，仅取得48.2，较11月下滑0.4个百分点，连续十个月低于50临界值。人民币汇率中间价连续第五个交易日贬值：中国外汇交易中心的数据显示，1月4日，人民币对美元中间价较前一交易日贬值96个基点，报6.5032，贬值0.15%，并突破了6.50的整数关口，创下2011年5月24日以来新低，全球股市下挫。

　　同时，李兴建注意到市场上另一个异动：就在券商、房地产、保险、石油板块暴跌7%以上，两市个股再现“千股跌停”潮的同时，国债逆回购利率大幅飙升。李兴建说，国债逆回购不受熔断机制影响，可以继续交易。部分资金撤回来后可以选择做短期的国债逆回购，但这样的飙升幅度（36.15%）在历史上是极其少见的。通常只有年末或季度末一天回购才会大幅上升。这说明资金面偏紧，未来可能还有降准的可能。

　　沪深交易所齐发公告

　　郑重提示广大投资者注意投资风险，理性投资

　　1月4日13时40分许，上海证券交易所（以下简称上交所）发布公告称：沪深300指数今日13时33分较前一交易日收盘首次下跌达到或超过7%。根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，上交所决定，自2016年01月04日13时33分开始实施指数熔断，当日不再恢复交易。

　　这是当天上交所发布的第二则公告。在此前15分钟，沪深300指数因下跌达到5%而触及熔断，暂停交易了一刻钟。

　　与此同时，深圳证券交易所（以下简称深交所）也发布公告，并郑重提示广大投资者注意投资风险，理性投资。

　　头一回碰上提前收盘，方正证券杭州南山路营业部的员工私下说可以提前下班了，却依然坚守在岗位上。客服主管蒋佳莹告诉记者，“你可能感受不到，刚刚碰到熔断，现场客户的反应是很兴奋的。非现场的客户都急了，电话到现在也没停过。来咨询的投资者中，散户、大户都有。”

　　关于未来会怎样，股民们纷纷表示希望能向上熔断一下。有乐观者还在网上发起了“明日股市预测”。记者看到，其中选项之一，也是人气最好的选项是“超级利好，高开7%，上午10点收工”。

　　减持潮真的会来么？

　　近几个月的结构性行情，使部分板块处于估值高位，对大股东或董监高减持具有诱惑。但通过与上市公司的接触，也并非所有的高管都会立刻减持

　　不少投资者心头的疑问是，既然A股已经有了涨停板限制，为何要再设一道熔断机制？股市有了两重门、三重门，流动性怎么破？

　　早在去年12月，就有业内人士出来答疑解惑：从设计理念上来看，涨跌停板制度的确与熔断机制有相似之处。但前者只针对个股，在股指出现剧烈波动时，难以对全市场情绪起到控制作用。

　　从今年首个交易日的情况来看，人们的心理承受力显然被高估了。

　　国信证券分析师陈栋表示，从交易心理上来讲，首次熔断复牌后，大家一定会有恐慌出逃的心理。从5%到7%，只隔了几分钟，这就说明前后两次熔断之间并没有有效的止跌效果，反而是起到了助跌的作用。“从今天A股的表现来看，熔断并不能起到太大的效果，因此对熔断的规则值得重新思考。”

　　一位市场人士告诉记者，昨天上交所也在券商间做调查。在元旦刚做了熔断机制的测试，结果首个交易日就真的触碰了，这让他们也措手不及。上交所也在回访，熔断机制在制度上有没有问题？投资者的反应如何？

　　2015年6月中旬起，A股遭遇罕见连续暴跌，监管层出台一系列非常措施来稳定市场。证监会于2015年7月8日发布公告，从即日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。

　　眼下，这项即将到期的禁令，引起市场高度关注。中金公司日前发布的研报称，测算1月份股东高管潜在解禁规模为1.1万亿元左右，占A股自由流通市值的5.2%；一季度大股东和高管的解禁规模接近1.5万亿元，占自由流通市值的7.1%。

　　那么，A股市场真的可能会迎来史上最猛烈减持潮么？

　　对于那些急需套现的大股东或董监高来说，有可能选择在第一时间减持。近几个月的结构性行情，使部分板块处于估值高位，对大股东或董监高减持具有诱惑。但通过与上市公司的接触，也并非所有的高管都会立刻减持。数据统计是没错，但实际和理论会有很大的差距。如果大家害怕，恐慌的情绪渲染过度，假消息乱传，市场就会反应过度。

　　持续下跌概率不大

　　市场人士认为，目前市场并不具备持续下跌的基础。一次短期的调整，不会影响大的格局和方向。

　　在两次熔断后大盘后市会怎么走呢？

　　李兴建的观点是——这样的下跌不是单纯事件造成的，很难短期回复，毕竟“心理疗伤”需要一个过程。

　　但有不少机构还是持比较乐观的态度。平安证券根据研究成果建议：从短期来看，在触及5%和7%熔断机制时，由于存在反应过度现象，可以在次日进入抄底，并持有股票2—3个交易日，可获得20%—40%的股票上涨机会；从长期来看，当股指上涨触及7%的熔断机制时，可以“追涨”买入弹性较高的股票持有半个月。而当股指下跌触及7%的熔断机制时，可以“抄底”买入基本面不错、被错杀的股票持有半个月。“追涨”和“抄底”平均可以获得5%左右的投资回报率。

　　市场人士认为，目前市场并不具备持续下跌的基础。一次短期的调整，不会影响大的格局和方向。2016股市的机会也不会因为开局不利就受到影响，市场反弹随时会出现。