2015年国内电商市场堪称“并购之年”：年初，滴滴快的闪电合并令市场哗然；紧接着，58同城和赶集网、艺龙和携程，美团和大众点评、携程和去哪儿……一大批垂直领域内多年的竞争对手相继合并。而在这一桩接一桩的并购背后，不难发现各路资本的身影。在这些资本的运作下，昔日针锋相对的死敌一一握手言和，国内电商市场的格局也因背后资本的介入，开始悄然改变。

　　随着资本介入越来越深入，电商垂直领域内的竞争也愈演愈烈，其结果就是目前国内各大电商公司为争夺市场份额和用户，纷纷选择了“烧钱”式竞争。而这不但使电商发展模式日益单一化，行业竞争日趋扭曲，也使电商背后的资本颇为受伤。目前，资本市场中一只成熟的投资基金运作周期为7到10年，这就意味着作为投资者，资本需要在大约10年内完成从投资到回收收益的整个运作。但国内电商公司间的“烧钱”式竞争持续多年，造成电商公司盈利遥遥无期，背后资本的收益则无法落袋为安，因此渐入窘境。

　　以美团网和大众点评的合并为例，两家公司成立至今，均已超过7年，按照成熟投资基金的运作规律，身后资本本应进入收获期，除了分享企业红利外，还可以通过企业IPO实现退出，最终获得高额收益。但目前，美团网和大众点评仍未停止“烧钱”，盈利仍是未知数，资本获利也无从谈起。

　　商业战场没有永远的敌人，只有永远的利益，电商企业并购潮究其根本也是追求利益最大化——这其中既有电商自身的利益，也有背后资本的利益。

　　对电商企业而言，通过并购，在消除竞争对手的同时，进一步提升了市场份额和用户数量，市场地位得以巩固，也为日后进一步发展奠定了基础；对资本而言，企业合并后，将结束为争夺市场而进行的“烧钱”，大大减轻了资金压力，同时增长的市场份额可以成为企业下一步融资甚至上市的有利条件，使资本最终获利成为可能。

　　更重要的是，在资本撮合下，结束的不仅仅是电商企业“烧钱”式的野蛮发展，更有望促进电商企业精细化运营，最终使其转向以盈利为目标的发展方式，促进行业健康发展。

　　资本的有意撮合其出发点是单纯的自身利益，但其结果却可能对整个电商市场格局产生重大影响。一个不容忽视的事实是，在一连串的公司合并后，在分类信息、出行、在线旅游等垂直电商领域，新的巨头已经形成，并占据了相当的市场份额和海量的用户数。相较其他公司，这些通过合并形成的新巨头，具有明显的竞争优势和资本优势。今后，这些公司很有可能继续做大，而其他公司被市场淘汰的风险将急剧增加。对这些公司而言，“生存”将成为运营的第一要务，要与巨头竞争，除了更加精细化的运营，就只有选择“合并”这条道路，与同行业其他公司抱团取暖。

　　可以预见的是，在这样的背景下，未来几年内各个垂直电商领域的合并案将继续出现，市场格局也将从以往“百团大战”、“千团大战”，朝着少数巨头公司存活的方向发展。届时，巨头间竞争会更加激烈——除了依然存在资本比拼外，更多的将是以业务创新为基础的创新式竞争。这样一来，电商公司的经营将真正转向服务用户，整个市场将有望日趋健康。

　　当然，在未来一桩桩电商合并背后，依旧会有各路资本介入，也自然少不了一出出意料之外，但又在情理之中的资本游戏。