新闻源 财富源

2022年05月16日 星期一

财经 > 滚动新闻 > 正文

字号:  

地方政府债务管理的国际经验

  • 发布时间:2015-12-11 21:25:48  来源:中国财经报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  在日前由财政部预算司、国际经济关系司、国际财金合作司、干部教育中心与世界银行联合举办的“地方政府债务管理国际研讨班”上,与会专家们指出,从债务管理发展的趋势来看,地方政府债务管理离不开中央政府的统一规范管理,离不开公开透明的举债机制、债务规模的有效控制、规范的法律约束等。

  债务管理改革是全球趋势

  持续探索债务管理的改革是世界各国的一个共同课题。

  据美国佐治亚州立大学教授JorgeMartinez-Vazquez介绍,当前各国地方政府债务管理主要有三种类型:一是禁止型,一些发展中国家和小部分发达国家明确规定不允许地方政府举债。二是行政管理型,即地方政府可以举债,但是允不允许地方政府举债是由中央政府决定的。三是中央管制型,即由中央政府制定一定的规则,通过法律等形式,对地方政府举债列出详细的规则和一系列的指标,以约束地方政府举债的决策。

  从1990年开始,越来越多的国家通过债务管理改革,向行政管理型和中央管制型发展。

  债务规模并非衡量债务风险的惟一指标

  美国债券市场是全球最大的债券市场,每年美国市政债券发行量约4000亿美元,市政债务余额为3万亿美元左右,达到这种规模很大程度上归功于美国对债务管理的日臻完善。

  世界银行治理全球发展实践局首席经济学家刘俐俐介绍,美国每个州政府都可以根据州政府的法律来发债,不需要得到联邦政府的批准。

  “从州政府发债的实践来看,债务规模并不是各个州用以衡量债务风险的惟一指标。”刘俐俐说,比如,在发行额度方面,有的州规定发债不能超过整个州GDP的4%,还有的州规定每年债务还本付息不能超过政府收入的8%;在债务偿还方面,州政府对于何种收入用于偿还何种债务也有明确规定,如一般责任债务通过税收来偿还,收入债券主要由特定收入来偿还等。

  除了在法律中用一些硬性指标来规范州政府的发债行为,美国在防范债务风险方面还有很多措施。刘俐俐介绍,在美国,州政府要发债,都要经过律师的认证,确认债务发行是合法的,并且,律师还会向公众明确债务的偿还渠道等事项。另外,每年年底,一般州政府都要编制单独的债务报表,报表需要经过独立审计,等等。

  债务需求应与财政能力相匹配

  世界银行宏观经济与财政管理全球实践局首席经济学家Fer鄄nandoBlanco表示,在一国财政政策中,收入支出、转移支付和债务管理都是不可或缺的元素,而且,没有收入支出和转移支付制度的支持,整个国家的债务管理是缺乏基础的。

  但这并不意味着高度依赖转移支付的债务管理体系是更有效的。以巴西为例,上世纪90年代,在其集中化管理债务的过程中,联邦与州之间的转移支付额度比较大,大概占到联邦政府收入的20%,由此造成了后续的财政失衡。墨西哥在当时也存在这样的问题,其整个债务系统是高度依赖转移支付的,使转移支付的数量逐年增大。

  Blanco说,转移支付的比例过高,说明地方政府的债务需求与财政能力是不匹配的,这样会造成隐患。一旦地方政府破产,联邦政府很有可能担负救助责任。鉴于此,墨西哥政府对其债务管理进行了改革,采取了一种倾向于市场化的方法管理债务,现在墨西哥又逐渐转向分级监管,使其债务管理更加富有弹性。

  JorgeMartinez-Vazquez表示,以市场为基础的借债方式,主要依赖于金融市场影响下的规则和自律。在这种模式下,地方政府必须将举债的规模和自身财力统筹考虑,这可以激励地方政府更好地进行债务管理,可以以较低的成本成功举债。

  债务管理应与综合监管相结合

  世界银行宏观经济与财政管理全球实践局专家ChristophT.F.Ungerer表示,不能仅就债务论债务,仅就财政论财政,而是要强化综合监管。因为即便对财政政策进行了调整,但宏观经济政策没有与之相匹配的话,最终也会出现问题。

  Ungerer还强调,债务政策与其他宏观经济政策紧密相关,在对债务风险进行管理时,政府需要将宏观经济政策因素纳入进来,对可能产生的风险进行预估,并制定相应的计划,预先建立起应急的防火墙,防止危机从一个领域进入另一个领域。

热图一览

  • 股票名称 最新价 涨跌幅