江南农商行开展资产证券化业务的经验思考
- 发布时间：2015-11-19 07:53:50 来源：新华日报 责任编辑：罗伯特
2014年以来，江南农商行先试先行，成功发行两单资产证券化产品，在资产证券化业务开展方面做出积极探索。2014年10月，“2014年江南第一期信贷资产支持证券（CLO）”在银行间债券市场成功发行，发行额度14.3362亿元，成为江苏省内首家发行信贷资产证券化产品的农村金融机构；2015年9月，江南农商行“居融2015年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券（RMBS）”在银行间债券市场成功发行，发行额度8.48亿元。这是全国第一单农商行RMBS，也是RMBS实行注册制后的第三单产品。
两年两单，江南农商行通过资产证券化业务盘活22.8162亿元的存量资产，节约8.91亿元的风险资本占用，将资本充足率提高0.08个百分点，并将加权平均剩余期限11.34年的住房抵押资产转换成为8.48亿元的可用流动性资金，增强资产使用效率及流动性风险抵御能力。在信贷资产证券化具体实践中，江南农商行有以下三个方面的经验思考：
一是关于基础资产的盘活。资产证券化的核心和重点是基础资产。在具体选取时，银行普遍都会面临“羝羊触藩”的抉择：好的资产不愿意拿出来，而坏的资产又不能拿出来。江南农商行的做法是“腾笼换鸟”：针对CLO的40个借款人的71笔贷款和RMBS的2889笔个人住房抵押贷款，将募集资金用于投放与入包资产质量基本相同的借款人，既盘活存量又保证质量，努力确保业务可持续。二是关于关键风险的把控。资产证券化使银行由“放贷—持有”转变为“放贷—转移”，存在故意降低贷款审查标准引致道德风险的可能；农商行地方法人的区域性特征，也加大了入包资产因高度集中所导致的风险集聚。在CLO和RMBS的操作中，江南农商行一方面着意选择较为分散的入包资产，选择了不同县域的贷款，以最大可能减少贷款的风险集中度。另一方面相对增加次级档的厚度，提升风险防控水平。三是关于未来的进一步发展。作为资产负债管理的一项工具，资产证券化在加快表内、表外资产的腾挪流转，强化“三农”、中小微企业“造血”功能等方面具有重要作用。未来，江南农商行将继续通过资产证券化，进一步加大对实体经济的支持力度。一方面，在基础资产多样化方面做出探索，在政策许可的前提下，积极尝试信用卡、汽车抵押、商业物业抵押贷款以及不良贷款等资产的证券化，延伸和丰富业务品种。另一方面，也将在证券化种类上做出探索，顺应发展趋势，强化多方联动，积极尝试企业资产证券化业务。
（作者系江南农商行副行长）
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