叶檀

　　11月9日，国务院新闻办举行吹风会，一行三会将现重大改革。

　　A股市场6月出现股灾，从去年开始民间集资案大爆发，所有这一切，都与金融监管无法跟上金融创新与金融混业时代的步伐有关。

　　中国银行业饱受抨击的非标资产与影子银行膨胀，与监管不力相关。所谓影子银行，就是银行以自有资金或理财资金，通过借道信托、券商或基金子公司设立的特殊目的载体，“曲线”开展类贷款业务。该类信贷投放在银行表内外形成非标资产，规避监管层对银行业实施的风险资本、贷存比、信贷额度等指标监管。近年来，传统监管体制下运动式的清理，仍然未能根绝影子银行，一旦温度土壤合适，影子银行、非标资产又卷土重来。

　　今年的股灾牵涉银行、券商、基金、信托、电子交易平台，证监会出面能够监控券商、基金，但是再长的手也伸不到银行、信托那儿。大家抨击站在前台的证监会的时候，某些诚实的证监会官员憋得脸都红了。

　　地方金融交易所也同样如此，它们归属地方金融办管辖。对于一些地方交易所出现的危险苗子，证监系统早就提出了质疑，但是却奈何不了地方将之作为金融创新加以长期呵护。

　　事实上的混业经营，对应的却是分业监管，这就造成很难管理到位，风险概率越来越高。

　　分业监管对于金融创新也非常不利。

　　今年9月，金融软件和网络服务供应商恒生网络被指在明知客户经营方式的情况下，仍向不具有经营证券业务资质的客户销售系统提供相关服务，并获取非法收益，严重扰乱证券市场秩序。结果，恒生网络及相关责任人被证监会依法处罚。

　　没人能否认恒生电子在行业中的地位。它开发的HOMS系统是一个配资工具，利用好了可以为资本市场服务，利用不好则会带来麻烦，而现实却正是兑现了最坏的结果。股灾之前，质疑声极其微弱； 一旦野火燎原，股灾就难以避免，金融创新转而变成了罪魁祸首。泼洗澡水连孩子也泼出去，这也是分业管理的一个弊端。

　　混业经营是大趋势，但是混业经营的风险需要决策层去应对。2013年，国务院批复建立由央行牵头的金融监管协调部际联席会议制度，一行三会与外管局都为联席会议制度成员，要求一行三会定期沟通、交流。但是这样的联席会议制度，还不足以形成令行禁止的强制约束力。从2014年到2015年，根据最高法院的数据，民间非法集资屡创新高，民间交易所如野草蔓延，混业经营风险越来越大。

　　中国正在着力推进普惠金融、人民币国际化，如果缺乏强有力的监管，则不可能顺利进行下去。未来的制度设计有两种可能：一是“一行三会”合并，成立金融监管局或者金融安全委员会；二是成立协调委员会，级别高于“一行三会”，保持中立。

　　考虑到专责的好处，考虑到部门之间协调起来的困难性，考虑到金融安全，笔者认为，成立大而统一的金融监管部门是最为可取的。