三种可能市况 各有应对战法
- 发布时间：2015-09-25 05:34:52 来源：西安晚报 责任编辑：罗伯特
本报讯 （记者 刘宁） 弱势横盘多日后，A股仍在缩量震荡摸底，投资者也面临着两难心态折磨：一方面是受到震荡行情影响意欲避险，心中“节前持币安心度过小长假”的情绪逐渐升温；另一方面，又着实感觉到投资价值已逐步凸显，几度犹疑也不忍放弃抄底。好买投资分析师指出，长假将至的时间节点和反复寻底的市场背景下，大家不妨可将场内货基当作应对近期行情的最好的避风港湾。
事实上，自6月份A股出现“断头铡式”跳水以来，原本已稍显边缘化的场内货基，就开始加速度受到股市挤出资金的关注。以极具代表性的银华日利数据变化为例，其年初规模约为100亿，自股市行情开始剧震，加之隔夜回购利率偏低，场内资金纷纷转战收益相对更高的场内货基。银华日利份额规模猛烈增长，目前已突破555亿元，其9月份以来日均成交额更是达到50亿以上。一系列数据，暗示出明显的资金流动趋向。
“在‘十一’等长假前，场内货基的二级市场通常呈现溢价状态，更是实现无风险套利的好时机。”好买分析师对记者表示，一般在节假日和双休日前的最后一个交易日，场外货币基金都暂停申购，回购市场利率也相对较低，所以更多的闲置资金会涌向这一地带，以获得节假日期间多天的收益，从而推高当天二级市场价格。对于投资者来说，就可以在节假日前的几个交易日买入或者申购银华日利，在节假日前一天卖出，获取价差套利收益。具体操作中，可根据不同情况进行以下三种套利方式选择，假设待购时的银华日利收盘价等于其当日净值，投资者就应该选择在二级市场买入卖出操作，而不是一级市场申购赎回操作，因为二级市场能够实现资金的最大利用效率；如果收盘价高于当日净值，则可以净值申购，之后再在二级市场以市价卖出，从而获得此部分超额收益。不过这种方法需要2个工作日的时间成本。如果投资者已有银华日利底仓，则可在场内卖出银华日利，同时申购等量该基金，从而锁定溢价收益。而当折价交易时，无底仓的投资者可通过较低的二级市场交易价格买入基金份额，然后以相对较高的净值赎回。
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