短线将维持箱体震荡
- 发布时间：2015-09-12 15:31:07 来源：新民晚报 责任编辑：罗伯特
经过持续近三个月、幅度接近50%的暴跌后，A股市场投资者信心受到极大打击，虽然最近几个交易日指数止跌反弹，但两市融资余额仍然延续降势，已经跌破万亿，回到2014年12月中旬的水平，可见市场信心的恢复尚待时日，且A股客观上存在涨过头、跌过头的特点，特别是对于波动率较高小盘股，其偏离价值中枢的程度可能更为剧烈，一旦下跌趋势形成，往往会大幅跌破历史的平均估值中枢。
我们从管理层近期一些列的举措来看，上证指数3000点左右的政策底应该是得到认可的，而且从估值的角度，大幅下跌使得许多行业的投资机会开始逐步显现，如银行、保险的市盈率(TTM)分别已分别跌至6倍和13倍左右，已经接近2014年11月初大盘蓝筹股启动前的估值水平，且部分上市公司的股价已跌破净资产，进入合理的估值区间，甚至低估，即便考虑行业增速放缓的因素，低于净资产的股价从历史上看也是比较好的长线布局机会，我们认为当前的该类品种属于中长线投资的可操作区域。
短线而言，近期的反弹幅度明显弱于7月第一波下跌后的反弹，也是低于我们此前预期的，可见3400缺口的技术压力是比较大的。9月是配资和资金杠杆清除的最后窗口，因此此时的反弹，往往激发大量出货和清理配仓的意图，所以在上有筹码抛压、下有政策托底的情况下，我们认为市场短线将维持箱体震荡，对于估值回到合理区间的品种可积极布局。东方证券东方赢家 刘晨超
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