近期，无论是全球经济还是国内的经济数据都无法让人乐观。国内股市也大幅波动，频频跳水，市场担忧情绪较重。阴云密布的宏观经济环境对镍市直接造成压力。虽然最近由于政府的救市举措发力，镍价有起底回升之势，但业内人士表示，当宏观风险依然存在的时候，镍市无法独善其身。短期内镍价或仍有上行空间，但走势不稳，整体上低位震荡的格局难改。需求面上，可以期待“金九银十”的市场拉动效应。

　　供需均弱

　　据世界金属统计局最新公布的报告，2015年1~6月全球镍市供应短缺2.8万吨，2014年全年供应过剩19.61万吨。今年1~6月精炼镍产量总计为79.1万吨，需求量为91.9万吨；矿镍产量为90.81万吨，较去年同期增加6.64万吨。6月镍产量为16.72万吨，消费量为19.80万吨。

　　同期，国际镍业研究组织月度报告显示，全球镍市6月供应过剩规模缩减至8800吨，但过剩数量仍超过去年同期；5月上修为过剩9500吨。全球初级镍产量6月减少3.3%至168000吨，5月为173500吨，仍高于全球6月159200吨的消耗量。今年上半年镍市过剩31500吨，较上年同期减少4.5%。全球初级镍产量今年上半年略增0.4%至983100吨，消耗量则增加0.6%至951600吨。

　　银河期货研究员李莹表示，从两家权威机构公布的数据可以看出，虽然可能是因为统计口径不同，导致双方在消费量的数据统计上有所差异，但是从结论可以看出，二者是高度一致的，即当前镍市面临着供应收紧和需求增速放缓的局面。李莹认为，正是这种供应和需求双向弱势导致镍价一蹶不振。

　　从国内的镍供需情况来看，据国家统计局公布的2015年7月中国基本金属产量数据，7月中国电解镍产量为30704吨，同比增加8.37%；1~7月累计产量为206979吨，同比增长18.46%。因价格低迷，国内镍产量增速放缓。另据国家海关总署公布的最新数据，今年7月，中国进口镍矿砂4980216吨，同比减少1.85%；中国进口精炼镍及合金47473吨，同比增加167.85%；中国进口铁镍合金59115吨，同比增长215.75%。李莹表示，在镍矿砂供应收紧预期实现的前提下，国内进口精炼镍及镍铁合金的数量无论是同比还是环比均出现非常大的增幅，都是供应收紧的证明。但反观需求面却出现了大幅的萎缩。国家统计局数据显示，2015年7月份全国不锈钢日用制品完成产量同比增长-3.49%，增速再次下降为负增长；今年1~7月，全国不锈钢日用制品累计完成产量同比增长1.16%，增速较去年同期下降13.1个百分点。由此可见，不锈钢产量及需求的萎缩抑制了镍的消费。

　　“金九银十”或可期

　　近日，中国人民银行发布消息，自8月26日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%、一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。中国央行除了降息降准，还采取加大逆回购力度、短期流动性调节工具（SLO）等措施增加市场流动性。一系列救市举措不断发力，缓和了市场对于中国经济状况的担忧，不过实体经济较为脆弱，市场对于经济的悲观看法并未消除。

　　政府的大力救市举措直接刺激了市场的升温，8月27日伦镍价格大涨495美元/吨至10030美元/吨，日涨幅5.19%，此前伦镍价格触及低点9215美元/吨，与8月21日所创6年来新低9100美元/吨仅相差100余美元/吨。

　　国内现货镍市场方面，金川集团上海地区1#电解镍板出厂价近日持稳于80000元/吨，并未调降，而此前伦镍价格连番下滑，令镍市恐慌心态蔓延。现货金川镍曾下跌至74000元/吨低位，去年同期镍价在130000元/吨左右，同比下跌幅度达42.4%。卓创资讯分析师许海滨介绍称，目前电解镍板、镍铁价格均低于成本价，但基于经济、需求疲弱的大背景，商家低位拿货意愿并不强，恐跌心态较重。目前来看，随着政府救市政策发力，短期镍价或仍有上行空间，不过镍价走势不稳，商家也应防范下滑风险，整体低位震荡格局或难改变，镍价有效上涨行情尚需时日。

　　对于镍市的后期走势，李莹表示，镍市供需均弱的基本面逻辑未变，但是由于7月和8月是传统消费淡季，因此对于即将到来的“金九银十”，仍可以抱些许期待，不过，不应期望过高，对于投资者来说，持谨慎乐观的态度较为合适。