昨晚，证监会、财政部、国资委、银监会四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》，大力推进上市公司并购重组、鼓励上市公司现金分红、支持上市公司回购股份这三大举措，其中引人注目的上市公司回购股份可以选择多种工具融资为回购筹集资金，如发行优先股、债券等，这一创新之举利好目前跌破净资产价格的银行股。

　　大力推进兼并重组

　　四部委推出的这个《通知》，是为进一步提高上市公司质量，建立健全投资者回报机制，提升上市公司投资价值，促进结构调整和资本市场稳定健康发展，推动国有企业改革，增强国有经济活力。

　　第一举措就是大力推进上市公司兼并重组。《通知》中关于推进兼并重组有6条措施，包括进一步简政放权，扩大并购重组取消行政审批的范围，简化审批程序，通过批量安排上重组委会议，提高审核效率。在现有较为多元的定价区间选择和发行调价机制安排的基础上，进一步优化市场化定价机制、提供灵活定价空间。鼓励支付工具和融资方式创新，在现金支付、股份支付、资产置换等方式外，推出定向可转债作为并购支付工具。鼓励国有控股上市公司依托资本市场加强资源整合，调整优化产业布局结构，提高发展质量和效益；有条件的国有股东及其控股上市公司要通过注资等方式，提高可持续发展能力；支持符合条件的国有控股上市公司通过内部业务整合，提升企业整体价值。推动银行以并购贷款、综合授信等方式支持并购重组，并通过多种方式为跨国并购提供金融支持。

　　这些举措围绕的都是国企改革，今年以来国企改革一直是市场的热点，但6月以来的持续下跌使得这些股票股价都已经打回原形，四部门这一举措能不能催生新一波国企改革题材的热潮，还需要观察。

　　积极鼓励现金分红

　　鼓励上市公司现金分红，是这个《通知》的第二个举措，鼓励上市公司结合本公司所处行业特点、发展阶段和盈利水平，增加现金分红在利润分配中的占比，具备分红条件的，鼓励实施中期分红。完善鼓励长期持有上市公司股票的税收政策，降低上市公司现金分红成本，提高长期投资收益回报。

　　刚刚结束的半年报显示，今年实施中期分红的公司有216家公司，为近年较多的中期分红。不过，分红方案以送转股份居多，送股比例达到1:1的多达150家，其中，迅游科技、昆仑万维每10股转增30股，创下最高送股比例纪录。但今年中期现金分红公司不多，现金分红比例较高的是东方铁塔，每10股除了转增20股还派15元现金。

　　积极支持回购股份

　　公司选择适当时机进行回购，不仅有利于调整资本结构，也是回报投资者的重要方式。今年7月以来，沪深两市公告的回购中，国有控股上市公司回购金额占比达72.8%。

　　为进一步便利公司适时回购，当股票价格低于每股净资产，或者市盈率、市净率任一指标低于同行业上市公司平均水平达到预设幅度时，鼓励上市公司主动回购股份；公司可以预先设定好触发回购的指标阀值，同时可以选择多种工具融资为回购筹集资金，如发行优先股、债券等，以进一步优化公司的资本构成。当国有控股上市公司出现上述情形时，鼓励控股股东、实际控制人增持，为上市公司回购提供资金支持。

　　回购是海外股市在股价低估时候最常用的一个手段，A股公司虽然也开始使用，但总体上还很少，其中一个原因是上市公司缺乏回购资金，而《通知》提出可以选择多种工具融资为回购筹集资金，如发行优先股、债券等，是一个创新之举，为促使以后上市公司积极回购创造条件，对目前破净的银行股是一个利好。

　　按昨天收盘价计算，目前大约有40多只股票股价跌破净资产价格，其中银行、钢铁股比例较高，如农业银行、工商银行等10只银行股都处于破净状态。破净幅度最大鞍钢股份、宝钢股份股价较净资产价格打了八折。

　　首席记者 连建明