据报道，近期银监会在2015年上半年监管工作会议上表示，要把遏制不良贷款的快速上升，作为当前风险防范化解工作的首要任务来抓。

　　据中国银监会的统计数据，今年第一季度，国内商业银行不良贷款总额为9825亿元，同比增长52%，不良贷款率达到1.39%，同比上升0.35个百分点。已经公布的数据显示，浙江、广东、黑龙江、山东、山西、河南、广西、云南、贵州等9省份的上半年银行不良贷款率已全部突破1.5%，其中黑龙江、山西省银行业的不良率分别高攀至3.86%和4.5%。

　　值得警惕的是，截止到今年第二季度，我国银行业不良贷款余额已经连续上升了15个季度，而且自去年一季度以来每季以平均0.09个百分点的速度加速前行。中国银行最新发布的《全球银行业展望报告》预计，今年三季度国内上市银行不良贷款率将上升到1.5%左右；交通银行的研究报告则预计，至年底国内银行业不良贷款率可能上升0.2—0.3个百分点，达到1.5%—1.6%的水平。东方资产管理公司的研究报告认为，今年年底全国商业银行不良贷款余额将达到11247亿元，而且未来两年仍将保持上升态势。

　　不良贷款增升侵蚀商业银行利润空间

　　不良贷款的增升会直接侵蚀商业银行的既有利润和盈利空间。一方面，贷款未能及时收回，除了损失利息收入外，银行可以支配的存量资本相应减少，向市场进一步提供增量流动性的能力削弱，银行的赢利半径受到挤压。另一方面，按照监管要求，商业银行必须根据不良贷款规模进行风险拨备，除了2.5%的常规拨备（以所有贷款规模进行拨备）外，关注、次级、可疑和损失的拨备计提比例分别应为2%、25%、50%和100%，这就意味着，只要银行发生不良贷款，其计提的最低拨备比例就是27.5%。显然，不良贷款级别越高，拨备数额就越大，而拨备率越高，银行可以支配的流动性就越小。在一个主要依靠存贷差为主要利润来源的生态背景下，拨备率的高低决定着银行的赢利能力。按照中国银行的报告预计，今年三季度国内上市银行净利润同比仅增长3%左右，全国银行业全年净利润增长“个位数”已成定局。银行利润增速下降与不良贷款增升显示出高度的重叠与契合。

　　银行的信贷风险偏好明显下降

　　随着我国经济进入新常态，实体经济将经历一个较长时期的去产能、去库存、去杠杆的过程，其内部长期积累的风险压力将越来越多地向银行业传导。从目前来看，在先前四万亿刺激政策的驱动下，商业银行的不少贷款都堆积到了制造业尤其是低端制造业领域。

　　令人担忧的是，在降挡减速的实体经济驱动着银行不良贷款增升的同时，银行不良贷款规模的扩张也会反过来抑制与反压实体经济的前行脚步。从今年上半年的情况看，基于对经济下行风险的考虑，以及不断冒出的不良资产，银行的信贷风险偏好明显下降，在“惜贷惧贷”现象频现的同时，社会融资规模大幅萎缩。数据显示，今年上半年社会融资规模增量为8.81万亿元，比去年同期少1.46万亿元，这一部分是因为企业开工不足或“去库存化”导致信贷需求弱化，更重要的是因为银行出于风控要求而主动压缩信贷供给。

　　多方式帮助商业银行减负

　　由于商业银行原有的政策性任务已经交给了三家政策性银行承担，未来商业银行不良贷款应当主要靠自身来进行消化，而商业银行处置不良资产的传统手段主要是催收、法律诉讼、以物抵债、资产重组、坏账核销等，实践证明这种方式消化坏账的周期较长，处理进度过慢，而且效果也不佳。应当承认，处于经济换挡与转型期，银行的确承担了部分改革成本，尤其是出于保增长和增就业的需要，商业银行被动发放了一些贷款，承担了一些政策职能，由此也新增一些不良贷款。基于此，就需要出台相关金融政策帮助商业银行化瘀减负。

　　扩容地方资产管理公司被认为是减轻银行坏账包袱的有效途径。日前，银监会公布了第三批省级地方资产管理公司名单，使得地方版“坏账银行”扩容至15家。这些“坏账银行”可以自由批量买卖和消化银行不良资产，还能发行债券，而且不受股份公司条件的限制，他们实际形成了对信达、华融等四大资产管理公司的有效补充和策应。由于地方不良资产通常呈现规模小、数量多且分散的特征，而地方资产管理公司与本地政府部门协作的效率更高，并且更了解不良资产包所涉及企业的具体情况，因此，地方资产管理公司运作本地不良资产的效率可能比擅长操作大体量不良资产的四大资产管理公司更高。

　　不良资产证券化的重启是化解商业银行不良资产更有力的政策安排。据不完全统计，到今年7月底，我国信贷资产证券发行规模总和已达1535.79亿元，至年底将扩至3000亿元左右。随着资产证券化的发展推进，基础资产由优质资产向一般资产和不良资产延伸是大趋势。从实际效果看，2008年之前建行和四大资产管理公司共发行过4单不良资产支持证券，规模为100多亿元，目前已经全部完成兑付，运行效果良好。但由于金融危机，不良资产证券化业务被迫全面暂停。对于商业银行而言，不良资产证券化不仅可以加速对不良资产的隔离和转移，继而进行有效的呆账调整，而且能够获得多种低成本的资金来源，增强流动性和赢利半径，同时提高资产质量和降低经营风险。据央行负责人的最新表态，不良资产的证券化不久将会重启，其所能彰显的政策效果得期待。（作者系中国市场学会理事、经济学教授）