11日，央行公布的人民币兑美元汇率中间价报价为6.2298，较上一个交易日（6.1162）调降1136个基点，下调幅度达1.9%，为历史最大单日降幅，也是2013年4月25日以来新低。

　　究其原因，与11日央行调整人民币对美元汇率中间价报价机制有关。央行声明显示，自2015年8月11日起，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。

　　央行新闻发言人表示，鉴于我国货物贸易继续保持较大顺差，人民币实际有效汇率相对于全球多种货币表现较强，与市场预期出现一定偏离。因此，根据市场发展的需要，应进一步完善人民币汇率中间价报价。

　　●南方日报记者 唐柳雯 实习生 邓迪斯

　　策划统筹 谢美琴 何勇荣

　　一次性校正中间价与市场汇率点差

　　11日人民币兑美元汇率中间价大幅下跌，与此前人民币汇率中间价偏离市场汇率幅度较大有密切关系。

　　近期，市场预计美联储将在年内加息，导致美元继续走强，欧元和日元趋弱，一些新兴经济体和大宗商品生产国货币贬值，国际资本流动波动加大。而我国货物贸易继续保持较大顺差，人民币实际有效汇率相对于全球多种货币表现较强，与市场预期出现了一定偏离。定价机制经过修改完善后，这一偏离部分在11日得到一次性填补。

　　事实上，去年欧元和日元贬值幅度高达20%—30%。此外随着资金回流美国，近期新兴经济体货币也快速贬值。国泰君安首席宏观分析师任泽平表示，此次人民币贬值“为正常的修复前期高估部分，而非竞争性贬值”。

　　正如央行有关负责人所说：“完善人民币汇率中间价的报价后，做市商参考上日收盘汇率报价，过去中间价与市场汇率的点差得到一次性校正。”与此同时，近日公布的一系列宏观经济金融数据使市场对人民币汇率预期出现分化，做市商更多关注市场供求的变化，所以11日中间价报价在上日收盘汇率6.2097元的基础上出现约200个基点的贬值。

　　促进形成境内外一致的人民币汇率

　　据了解，人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。2005年汇率形成机制改革以来，人民币汇率中间价作为基准汇率，对于引导市场预期、稳定市场汇率发挥了重要作用。

　　谈及本次完善中间价定价机制，央行指出：“近一段时间，人民币汇率中间价偏离市场汇率幅度较大，持续时间较长，影响了中间价的市场基准地位和权威性。当前我国外汇市场健康发展，金融机构自主定价和风险管理能力增强，人民币汇率预期分化，完善人民币汇率中间价报价的条件趋于成熟。”其表示，优化做市商报价，有利于提高中间价形成的市场化程度，扩大市场汇率的实际运行空间，更好地发挥汇率对外汇供求的调节作用。

　　而对于下一步的汇改安排，央行表示未来会继续朝着市场化方向迈进，更大程度地发挥市场供求在汇率形成机制中的决定性作用，促进国际收支平衡。加快外汇市场发展，丰富外汇产品。推动外汇市场对外开放，延长外汇交易时间，引入合格境外主体，促进形成境内外一致的人民币汇率。根据外汇市场发育状况和经济金融形势，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。进一步发挥市场汇率的作用，完善以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。

　　未来要防范跨境资金异常流动

　　当前，美元继续走强的趋势明显，新兴国家资本流出的压力加大。对此，央行新闻发言人表示，央行、外汇局将根据现有的法律法规要求，切实防范跨境资金异常流动风险，对银行跨境本外币业务进行合规经营专项检查，强化银行内部管控和外部监管；运用反洗钱、反恐融资、反逃税等有效措施，严肃处罚地下钱庄等违法违规行为，保证资本流动合规有序。

　　“考虑到猪价上涨、美联储加息等因素，我们认为三季度货币政策主要是通过定向工具或公开市场操作来对冲流动性问题”。任泽平认为，此次贬值部分对冲货币政策操作，进一步确认了货币政策进入观望期。

　　■小贴士

　　人民币汇率中间价如何确定

　　人民币汇率中间价是指交易中心根据中国人民银行授权，每日计算和发布人民币对美元等主要外汇币种汇率中间价。

　　人民币对美元汇率中间价形成方式：交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向外汇市场做市商询价，并将全部做市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币对美元汇率中间价，权重由交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。

　　影响

　　央行这次对人民币中间价的改革，主要在于推动汇率形成机制继续朝着市场化方向迈进，更大程度地发挥市场供求在汇率形成机制中的决定性作用。不过，由于美联储将在年内加息，美元继续走强的趋势明显。人民币短期内贬值的可能性在加大。这无疑会对外贸出口及与汇率关联度高的行业带来一定的影响。

　　○外贸

　　企业可利用缓冲期寻找新增长点

　　“央行下调人民币中间价，是给外贸企业一个缓冲期。”商务部国贸经合研究院国际市场部副主任白明11日接受南方日报专访时表示，这是针对外贸旧优势减弱、新优势尚未确立之际提供的缓冲。但是转变外贸发展方式的本质还是要提高贸易质量，我国外贸企业求生存的出路是寻找新的外贸增长点。

　　近年来，人民币对除美元以外货币的快速升值，国外客户买货成本增加，出口行业切实感受到压力。有观点认为，强势人民币正在从两头挤压出口企业的生存环境，一方面成本上升挤压利润，另一方面受汇率升值拖累。

　　白明认为，此前，人民币汇率在较长时期内倾向于稳健，针对我国外贸形势考虑，目前在短期内实现一定程度贬值也有充分的理由。国际市场其他货币对美元纷纷贬值，如果人民币不适度贬值，只能在竞争中吃亏。但是，央行下调中间价只是适度释放贬值压力，并不会失控。当前证券市场刚刚稳定下来，国家在汇率上会考虑避免造成系统性风险。

　　关于对外贸的直接影响，在白明看来，这实际是给了我国外贸企业一个缓冲期。汇率调整以及刚刚发布的稳定外贸增长“国7条”等系列政策和举措，是通过打一套组合拳提供一个缓冲期。

　　白明说，无论是东南亚还是新兴市场，汇率贬值都比中国灵活便捷，当前形势下中国主动贬值对出口拉动作用不会特别明显。初期会为劳动力密集型企业带来小实惠，随着原材料供应商和客户参与分享红利，出口企业不可能依靠人民币贬值求生存。转变外贸发展方式的本质是提高贸易质量，我国的外贸企业生存的出路还是要转变增长方式，寻找新的外贸增长点。

　　南方日报记者 苏力

　　○金融

　　汇市引发波动 股市表现淡定

　　中国央行调整汇率形成机制，给外汇和商品市场带来波动，美元迅速走高，韩元、新加坡元和澳元均下跌。尽管汇率市场出现变动，但中国股市却仍然相对淡定。11日沪深股市出现震荡，但截至收盘，沪指仅微跌0.01%，跌0.51点，报3927.91点。对于汇市变动，券商分析人士认为，从大势上短期并不会对A股造成重大影响。

　　国金证券分析认为，A股市场目前的焦点在国企改革，尽管汇率波动，预计A股整理后短线仍有向上空间，沪指核心波动区间3600—4200点。

　　国泰君安分析认为，目前人民币走势对市场预期影响仍待观察。若贬值预期不会进一步强化，那么可能会拓宽央行放松货币政策的空间，若贬值预期强烈，那么央行或还会继续本着维持汇率稳定的目的调控货币市场，那么货币政策空间反而受到挤压。

　　具体到板块来看，首当其冲受到影响的是黄金相关个股行情。11日早盘，黄金概念股盘中走强，中金黄金、山东黄金涨停，赤峰黄金、西部黄金、恒邦股份大涨，紫金矿业、湖南黄金、东方金钰、荣华实业涨幅居前。

　　业内人士分析在A股市场经过前期的暴跌后，很多股票仍处于腰斩位置，已具备中长线投资价值。南方基金首席策略分析师杨德龙表示，A股已经完成二次探底过程，震荡反弹趋势不变。不过，从板块上看，人民币贬值对有色金属、纺织服装等相关出口行业有利，对房地产、航空、银行、农业等板块不利。

　　南方日报记者 陈若然

　　○旅游

　　出境游短期影响不大 或促进入境游

　　短期内人民币贬值对出境游并非利好，不过报团价格暂时不会受到波及。“很多人以为对旅游团费会有影响，但是，这种影响短时间内不会显现。初步影响或者会出现在国庆后。”携程广州公共事务经理郭欣表示，因为国庆的出境游产品基本已经采购好，不会因为贬值，就直接影响价格。即使国庆之后价格发生波动，其幅度也不会太高。相对于一万几千的团费来说，可能就是贵几十，升幅不明显，也是市场能够接受的。而且，在目前旅游行业竞争激烈的情况下，旅行社和地接都会在各个环节去消化这些上涨。

　　广中旅总经理张旻也表示，旅游市场不会有很快的反应，近期也不会有大的价格调整。因为旅行社团队可已经收到9、10月了，这部分团主要是企业承担损失，对于客人的影响不会很大。“如果未来波动较大、对成本有很大影响的话则考虑做相应调整。而且还需要看市场的反应，看其他旅游公司的动作，如果大家都有一个大幅度的调整则也同样如此。”

　　不过郭欣也指出人民币贬值必然影响出境游，“汇率贬值，对于到其他国家购物，钱就没那么好使了。”从出游地区来看，张旻认为，因为主要是人民对美元汇率下跌，因此对以美元为货币结算的地区会比较大。

　　资深旅游业界人士李进茂则指出，虽然出境游会受到波及，但相应的，入境游会得到一定的促进。他表示，目前我国入境游增长较快，大的旅游企业应该从两方面做好准备。

　　南方日报记者 刘倩实习生 李胜美 黄隽如

　　○航空

　　航企美元外债多赢利压力增大

　　“国内航空公司美元贷款多，人民币汇率降低，将可能导致浮亏。”阿里旅行·去啊战略副总裁周正对南方日报记者表示，中国航空公司需要的飞机、零件及航油都购自国外，拥有大量的美元外债。由于2014年三大航运力都增长较快，造成负债规模有所增加。

　　记者查询各大航企财报显示，均增加了美元融资的比例。其中，国航美元借款占有息负债的比例从70.07%上升到72.81%；东航美元借款占有息负债的比例从75.61%上升到81.14%。而南航的美元负债比例一直较高，2014年底在93%左右。在人民币贬值的情况下，这意味着航空公司需要支付更多的人民币来购买美元以偿还以美元计价的债务。

　　受此影响，航空股11日集体重挫，中国国航下跌5.97%，南方航空下跌7%，东方航空下跌7.47。

　　“人民币若贬值，对于航空公司而言，其购买力比以前低了，将影响其航油成本。另外，由于航空公司都是以美元租赁飞机，美元负债较多，也会增加其还款成本。民航与其他行业还不同，很多产品不是现金交易，汇率变动会影响其金融产品的远期交割。”易观智库高级分析师朱正煜表示。

　　今年上半年，受油价低位运行等利好因素带动，民航业业绩亮眼。根据民航局的数据显示，上半年全行业旅客运输量2.1亿人次，同比增长12.5%，行业半年利润已超2014年全年水平，创历史新高。“今年上半年，航空股集体表现较好，但相对于利润水平，其收入水平并不高。”朱正煜表示，因此接下来的半年，航企赢利压力较大。不过年底又是旅游高峰，有利于业务的增加，同时今年各航空公司加大了直销的比例，将以前的佣金保留到自己的账户上。“因此2015年度业绩最终会如何，现在还不好判断。”

　　南方日报记者 刘倩实习生 李胜美 黄隽如