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金台观察:唱衰中国经济的论调注定失败

  • 发布时间:2015-08-07 00:26:00  来源:人民网  作者:沈建光  责任编辑:罗伯特

  每逢中国经济出现波动之时,唱衰中国的声音便不绝于耳,但每次都失败,中国经济表现了极强的韧性。

  今年上半年,中国经济增长放缓至7%,创下六年以来的新低。于是,这些唱衰的观点再度有了市场,认为中国经济已经危机四伏,处于崩溃边缘。

  诚然,在海内外经济环境复杂的情况下,今年以来,中国经济确实面临不少挑战。例如,海外方面,美元走强与加息预期出现,希腊债务问题重现,以及新兴市场国家面临资本流出风险等等;国内方面,中国正处于三期叠加,即增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期的关键阶段,这也使得中国经济增长很难保持以往两位数的高速增长,潜在增长率有所下降。

  正因如此,在笔者看来,当前中国经济取得中高速增长已实属不易。且考虑到这一增速在全球范围内仍然处于较高水平,笔者认为,现阶段对中国经济下行风险保持高度关注,并做好稳增长、调结构、防风险的政策应对是必要的,但过度悲观的情绪其实大可不必。

  实际上,目前看空中国的几大因素并不新鲜,其恰恰是三期叠加的新常态下,中国需要迫切面对与重点攻克的难题。而若要做到积极应对,防范风险,未来一段时间,相机抉择的宏观政策与全方面改革的协调推进均必不可少。

  例如,对于债务风险,根据中国社科院最新发布的《中国国家资产负债表2015》报告显示,截至2014年末,中国经济整体(含金融机构)的债务总额约150万亿,占GDP的比重从2008年的170%上升到235.7%。其中,结构性问题显著,即居民债务与中央政府债务较低,无需过于担忧,但地方政府债务与企业债务率持续攀高,需要警惕。

  在笔者看来,困境也清晰地指示出了化解方向:即一方面,需要通过支持创新、推广PPP、并结合“一带一路”、互联网+、制造业2025等改革,帮助企业恢复盈利,同时配合以宽货币来降低企业融资成本,帮助企业缓解高杠杆压力;而另一方面,通过地方政府债务置换与财税改革相结合的方式,缓解地方政府债务,防范地方政府债务风险。

  推而广之,通过积极财政政策与货币政策,并配合以全方位改革的协调推进是应对经济下行风险,促进中国经济转型的不二法门。值得肯定的是,决策层的诸多措施已经体现了上述思路,如多次降准降息、盘活财政存款、加速基建投资、简化行政审批、积极推动制造业2025、“一带一路”、财税改革、京津冀一体化等全方位改革,正是考虑到稳增长与促改革的双向推进。

  笔者预计,下半年中国经济有可能企稳回升。而基本面向好有助于稳定预期,形成良性循环,亦是回应看空的最有力方式。

  (作者系瑞穗证券亚洲公司首席经济学家)

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