网易财经7月20日讯 午后，两市震荡整理。14：10过后，两市震荡拉升，沪指再回4000点。截至发稿时，沪指涨1.32%，报4009.87点，成交6004亿元；深成指涨2.19%，报13290.4点，成交5626亿元。板块方面，军工板块、农林牧渔、国产软件涨幅居前，券商板块、银行板块跌幅居前。

　　消息面上，互联网金融顶层设计出炉 三领域迎巨大成长空间；国家队新增两巨无霸基金 800亿“子弹”尚未出膛；基金公司公布二季报 股基保持九成高仓位挺大市；人民日报:政府对股市危机干预是国际惯例；1096家公司上半年业绩预喜 四大板块表现突出；证监会：计划约谈系统所有单位和关键部门负责人；7月份员工持股计划拟增持近90亿 三家超过10亿；34个股成为沪股通热门股 低估值行业龙头成首选；汉能就停牌提申诉：不公平不合理 已经影响业务。

　　有分析认为，综合考虑“管理层援救行动升级+投资者情绪回稳+重要股东增持”等因素影响，A股有望重新开启慢牛行情。

　　英大证券、银河证券、华泰证券、方正证券等券商表示，疯牛有望转化为慢牛，市场在政府救市政策的推动下从7月9日开始反弹，个股更是连续涨停，随着复牌交易股票的增多，对这多头的能量消耗也会加大，预计在普遍的反弹过后，市场暂不会深调，大盘短线进入震荡整理格局，个股将会逐步分化。

　　英大证券表示，随着复牌交易的股票的增多，对这多头的能量消耗也会加大，预计在普遍的反弹过后，大盘短线进入震荡整理区间。基于宏观经济、资金的流向及股票供给的分析，主导市场上行的基本逻辑没有根本的改变，从中长线看，目前仍处于牛市后半段。

　　经过近期的股灾后，市场的信心需要一段时间的修复，个股也会出现分化，真正的成长性质优股会再创新高，有些个股可能稍微反弹后就此进入漫漫熊途，没有业绩支撑的小盘股、垃圾股和题材股可能会开始价值回归之旅。投资者关键是挑选会飞的鹰。

　　价值投资者可以精挑被错杀的质优股建仓。中长线投资者耐心等待大盘反弹，观察反弹的力度后在决定仓位的调整。对涨幅过大、筹码松动、技术破位、纯炒概念个股应趁反弹逐步调仓换股。

　　行业观点： 券商、保险谨慎看多；银行、地产难有大的表现，存在估值修复的动力。有色、煤炭资源类行业盈利的有望触底回升； 部分周期性行业（化工和新材料）的景气有望迎来好转；关注消费升级下的大众快消品、乳制品、啤酒、家电、汽车、休闲旅游等子行业的投资机会。

　　方正证券表示，市场暂不会深调，预计接下来将呈现震荡格局，个股将会逐步分化。操作上，切忌追高，多看少动，重仓者逢高减持股价反弹到前期高点附近股，回避短线连续上涨股，轻仓者中线适度布局跌幅较深，且底部换手充分股。

　　从市场资金面看，短期难以恢复之前充沛的流动性，A股中期很难立即收复所有失地，短期大盘也难强势走高，行情仍以结构性为主，未来半年线多空还会激烈争夺。在大量复牌潮考验市场流动性之际，在市场情绪还未平稳之时，退一步海阔天空，缩回的拳头更有力；后市关注3800点的得失，若短线大盘能获得支撑，则二次探底成功，大盘有望形成日线图的W底，或分时图的头肩底，若失守，则大盘形成底部大中期箱体运行。

　　银河证券表示，疯牛有望转化为慢牛，分化中关注超跌的优质成长股。市场经过快速深幅回调后，部分高估值股票的风险得到了释放，估值吸引力有所回升，深幅调整无疑为长期理性投资人带来优秀投资标的。中国经济改革转型正在进行中，深化改革的基本时代格局没有变。货币政策维持偏松格局，市场整体资金面充裕的状况并未发生实质性改变。

　　看好复合经济转型方向的超跌优质成长股：移动互联、机器人为代表的智能生产和生活服务、中国制造2025等。展望未来，A股将在宽幅震荡和结构性行情中酝酿改革和转型的投资格局，为圆中国梦构筑资本基石。随着复牌公司越来越多，经过初期的反弹修复后，小盘股将逐渐分化。

　　华泰证券表示，市场在政府救市政策的推动下从7月9日开始反弹，个股更是连续涨停，随着个股复牌的增加，市场反弹的动能有明显的弱化。从市场动力而言，政府救市是为了防止金融风险的发生，融资盘的踩踏不利于金融稳定。但随着市场的企稳以及融资盘的减少，市场的力量将接棒。市场力量当前仍然孱弱，撑不起市场继续上行的任务。刚刚复牌的品种涨幅也逐步减小，也对人气形成打击。融资盘也仅是短线缓解，人气不足，信心不足，力量不足。

　　因此当获利盘回吐之际，投资者如惊弓之鸟夺路而逃。排查银行信托资金入市的传闻加剧了市场的恐慌，判断短线震荡调整的概率仍然较大，但过度的恐慌也许没有必要，调整持仓结构绝对必要，建议投资者卖出涨幅较高的品种，关注有业绩支撑的低估值成长品种。