昨日上证指数继续调整，沪指创出3421点的新低，较6月12日最大下跌已经超过33%。短短17个交易日，A股断崖式的调整让投资者特别关注“底在何处，何时反弹”。事实上，非理性下跌的市场中，谁也不能准确预测后市，但恐慌过后理性终究会回归。

　　平均股价跌13元

　　仅仅在17个交易日之前，A股还是牛气十足。6月12日，A股市场创出5178点的新高，当日整个市场的平均股价也达到了30.72元的历史新高。然而，昨日A股市场平均股价已经跌到17元附近，百元股迅速缩水，5元股阵营扩大到66只。股价缩水的背后，整个市场过半个股遭腰斩。

　　记者统计显示，自2015年6月12日沪指创下本轮牛市高点5178.19点，至昨日沪指盘中创下本轮调整阶段新低3421点，17个交易日内沪深两市累计有1390只个股股价跌幅超过50%，467只个股跌幅超过60%。调整幅度最大的是京天利、全筑股份、凯瑞德和全信股份，跌幅均超过70%。值得一提的是，本轮调整出现大面积停牌潮。截至昨日，共有1349只个股处于停牌状态。如果不是因为停牌，两市股价腰斩的个股数量或将超过1500只。从行业来看传媒、计算机以及电气设备等15个行业个股股价大面积腰斩，占行业比例超过40%。

　　而在A股上一轮大调整中，沪指从2007年10月16日创下的历史高点6124.04点下探至2008年10月28日创下的调整最低点1664.93点耗时超过1年，期间两市共有1313只个股股价跌幅超过50%，调整幅度最高的中色股份下跌91.4%。整体来看，在短短的17个交易日，个股的下跌幅度已经接近2008年全年的调整力度。

　　27家公司跌破净资产

　　本来牛市行情一度让“破净股”消失。近期随着市场大跌，破净股再现A股。随着沪深两市股指继续调整，不少公司股票跌破净资产，“破净潮”卷土重来。统计数据显示，截至昨日收盘，两市共有27只股跌破净资产，市净率在0.7至1之间。从所属行业看，来自采掘、钢铁、化工、建筑材料、交通运输、轻工制造、有色金属7个行业。

　　进一步统计显示，除了上述破净股外，仍有多家公司股价游离在净资产边缘。截至昨日收盘，两市市净率在1至2之间的公司达399只。对此业内人士指出，跌破净资产只是具备一定的投资价值，需要辩证地看待破净股的出现。例如很多传统产业和夕阳产业个股往往容易破净，就是因为这些公司未来的发展空间有限。因此很容易出现股价长期破净的情况。如果是一些新兴行业公司破净，投资人可以更多地关注，这些公司往往是被市场错杀的品种。

　　市场估值大幅回落

　　本轮调整中，市场开始挤泡沫。而在大幅的下跌后，市场的估值相较前期已经大幅回落。不少机构人士认为，A股市场的长期价值已经显现。

　　今年以来，创业板市盈率最高达到了146.57倍，但昨日这一数据已经回落到了83.92倍。国信证券统计显示，当前上证A股整体2015年预测市盈率为14.5倍，深证主板A股为20.4倍。个股方面，在有研究员覆盖并预测市盈率为正的1896只个股中：20倍以下的个股占比15%，30倍以下的占比35%，不少个股估值已经回落到合理区间，具有较佳的投资价值。

　　兴业证券对此指出，近期一系列救市组合拳能够缓解恐慌、提振信心。从历史规律上看，“市场底”是在绝望的市场情绪中构筑的。从估值体系来看，A股已经进入到长期价值区域，上证A股的TTM市盈率是17倍，沪深300TTM市盈率低于15倍。立足中期，从风险和收益匹配度看，A股投资机会逐步显现吸引力。这轮牛市的基础依然坚固，调整之后，行情进入盘整市。本报记者 刘泰山