□金证券记者 江芬芬

　　在牛市里，各家公司都是股价飞扬。而股价是高还是低，公司内部人士最清楚不过。昨日，两家上市公司员工就做出了截然不同的选择。

　　当日，停牌四个月的创业板公司中瑞思创(300078）抛出了一份令人惊讶的定增预案，相比停牌前股价，定增发行价溢价135%，公司员工仍全力认购。反之，菲达环保（600526）拟推员工持股计划，却因多数代表认为时机尚不成熟而胎死腹中。

　　股价涨得过猛

　　员工持股无奈“流产”

　　昨日，菲达环保发布终止筹划重大事项暨复牌公告。公司披露，经与公司员工代表多次沟通，大多数员工代表认为，目前市场时机尚不成熟，因此不愿意参与认购本次员工持股计划的份额。

　　鉴于此，菲达环保管理层决定终止本次员工持股计划。值得一提的是，自今年4月九洲药业（603456）员工持股计划终止后，菲达环保是第二家因类似理由终止员工持股计划的上市公司。

　　资料显示，菲达环保是全国大气污染治理行业的龙头企业，K线可见，在停牌前一交易日，公司股价触碰新高29.85元，动态市盈率接近100倍。相比去年6月的低价8.4元，股价涨幅达到2.5倍。《金证券》记者接触的沪上券商人士介绍，虽然大多数时候会有一定的折价，但员工持股的发行价与市价密切相关，“公司员工认为时机不成熟，应该就是认为股价过高了，或者业绩压力比较大。”

　　菲达环保内部人士也对记者解释，员工持股有一定的锁定期，现在是牛市，大家认为这时候参与认购风险比较高，只有等日后时机成熟。受此影响，昨日菲达环保下跌7.17%，收于26.93元。

　　溢价1倍多

　　中瑞员工神接盘

　　相比而言，中瑞思创的员工却是大胆押宝。《金证券》记者注意到，就在同一日，这家公司公告称，拟以50元每股定增1200万股，募资约6亿元，其中4.39亿元用于收购医惠科技剩余30.8583%，加码医疗信息化领域；其余1.61亿元补充流动资金。

　　公告显示，中瑞思创本次定增认购对象分别江苏瑞华的全资子公司西藏瑞华投资发展有限公司（下称西藏瑞华）、易方达工商银行中瑞思创定增1号资产管理计划（下称中瑞思创定增1号）、自然人方振淳，三家分别拟认购400万股，认购金额为2亿元。据了解，西藏瑞华为市场上知名的“定增专业户”，方振淳为有名的牛散，而中瑞思创定增1号为上市公司员工持股计划。

　　在一些市场人士看来，这些机构着实胆儿大。一方面，中瑞思创于今年2月初停牌，当时股价为21.25元，这也意味，此次定增发行价溢价135%。另一方面，所有发行对象认购的股份自本次非公开发行上市之日起36个月内不得转让。

　　收购交易设计精巧

　　大股东全力护航

　　中瑞思创原总股本为1.68亿，这次定增新增1200万股，公司拟分两步以现金10.87亿元收购医惠科技100%股权，此外，中瑞思创第一大股东路楠和第二大股东俞国骅同意将其持有的中瑞思创的合计4686万股股份，以23.2元每股的价格转让给交易对方。

　　前述券商人士对《金证券》记者分析，这次医惠科技的收购交易设计可谓精妙，既实现了新团队利益捆绑，又满足了大股东的减持需求。

　　那么，包括中瑞思创员工在内的机构，参与此次定增的底气何在？

　　另一位深圳投行人士认为，中瑞思创1月30日停牌，当时创业板指数为1680点，如今该指数已经飙升至近4000点，光补涨，中瑞思创就得翻倍。

　　另外，医惠科技是一家以“物联网”、“云计算”等为依托的高新技术企业，拥有资本市场最炙手可热的题材。

　　昨日，中瑞思创直接一字涨停，报23.32元。《金证券》记者接触的投资人士也提醒，“如果短时间股价冲到了50元以上，投资者切勿追高。”