这还是牛市吗？周四大盘大跌6.50%，居然有500多只个股跌停，占比大约18%。这当然还是牛市，2007年春节后的第二个交易日，比本周四更加惨烈的一幕便出现过，当天大盘跌幅达8.84%，超过800只个股跌停，占比达到六成，但其后牛市延续。更何况，本周有两个交易日涨停个股将近400只。问题是，这样剧烈的波动说明，行情还是处于调整周期，在超强牛市背景下演绎趋于复杂，下周市场大概率将延续短期调整。

　　上升势头正在减缓

　　经历周四、周五的大振荡后，沪指本周收报4611点，周K线为阴十字星，下跌45点，上影线326点，下影线181点，形成俗称“螺旋桨”的形态。

　　下周，沪指的关键位将从本周的4400点提升至4450点附近，提升的速度较前几周都有所下降，显示大盘的上升势头正在减缓。相类似地，下周深成指的关键位在15200点，创指则在3350点附近。

　　要描述中国股市，我们通常说的是上证指数。而实际上，该指数是目前A股四大指数中最弱的一个，至今年内升幅是42.57%，而创业板指数则是140.72%，中小板指数是100.91%，就连深成指也有46.17%。

　　这样说的意义在于，大盘离逆转牛市趋势还颇为遥远，因为可供多方回旋的余地还很大，未有实质性的危险。不过，日线图形态显示，沪指、深成指、中小板、创业板指数依次都形成短期调整形态，调整的力度则依次渐减。

　　从短期看，四大指数均处于临界点，下周初一旦失守关键位如沪指4450点，则调整将加深。从沪指看，下周的长期关键点位于4150点附近，这里将构成本轮牛市当前的最后防线。下周，大盘如果出现进一步的调整，这里应可找到最大的支撑。

　　需要一个阶段调整

　　这是一个历史时刻，本周市场沪深两市连续3个交易日成交量突破2万亿元，在周四的暴跌中更是达到2.42万亿元。与此同步，沪市和深市的周成交也是历史的周天量，分别达到5.54万亿元、5.13万亿元，日均都超过了1万亿元。上周本栏指出行情正“走向癫狂”，这样的成交量足见一斑。

　　既然是“癫狂”，则行情在这个时候出现巨量振荡就是顺理成章的事情。股市原理是，行情一般都在大家极度乐观中结束，在大家极度悲观中开始。股谚说“要你亡，先要你狂”。感觉上，从一个阶段来观察，当前市况已经有极度乐观的味道。而下周中国核电的申购将这一批新股的抽资推高到了8万亿元，加上各种调控因素，大盘应该难以重现上周那样的逆流而上走势。

　　好在，从去年7月开始，目前行情只是运行了11个月，和上一个大牛市运行两年半时间相比还只是三分之一路程的概念，这种极度乐观情绪应该是阶段性的。

　　如上述所说，目前指数上多头有较大的腾挪空间，而牛市就是一个具体品种的分化牛市，像板块行情、个股行情在牛市大趋势不变的背景下获得了轮动轮炒的空间。这个市场是分化的，这个牛市更是分化严重的。一个牛市，表象上是指数的牛市，实际上更多是具体品种分化的牛市。只要大盘在中长期趋势上不逆转，就可以灵活勇敢地去做阶段强势板块和品种的行情。（金谷明）