刚刚落幕的文博会，集中展示了深圳文化产业的发展成就。过去10年，得益于“文化立市”战略的推进，深圳文化产业保持了年均20%以上的高速增长。2014年，深圳文化创意产业实现增加值1553.64亿元，10年增长了约10倍，占GDP比重达9.7%，已成为深圳六大战略性新兴产业中发展最快的产业之一。

　　不过，记者也发现，尽管深圳文化产业发展速度快，龙头企业实力强，但在迈向资本市场方面，却长期存在“软肋”。最直接的反映是，深圳文化类上市企业比重低，远低于其增加值在GDP中的占比。深圳的文化企业目前仍以中小型民营企业为主，盈利能力、收益稳定性均不足，财务指标难以符合交易所上市条件。

　　南方日报记者 邓翔

　　深圳最近三年无文化企业上市

　　按照证监会对上市企业的分类，狭义的“文化产业”主要包括：新闻和出版业；广播、电视、电影和影视录音制作业；文化艺术业3大类。据统计，目前A股市场上共有31家文化类上市企业，包括16家新闻与出版业公司、12家广播、电视、电影和影视公司和3家艺术类公司，占总上市企业比重约1.15%。

　　记者梳理了深圳本地的192家上市公司（数据来源：深圳证监局；数据截止日期：2015年3月31日）发现，目前只有3家企业可归为上述3类，分别是：劲嘉股份、齐心集团和天威视讯。其中，前两家企业均属于新闻和出版业，后一家可归为广电影视业。文化艺术业领域，深圳目前并没有一家上市公司。

　　若按照“大文化”范畴界定，将体育、娱乐业也纳入进来，记者粗略统计，截至目前，深圳文化类上市公司共6家，除上述3家公司之外，还包括主打文化娱乐业的华侨城、中青宝和主打体育产业的信隆实业。上述6家文化类上市公司，约占深圳上市公司总数的3.125%，远低于全国4.5%的平均水平。

　　众所周知，深圳的文化产业产值增长迅猛，同时行业优势也十分突出：比如在设计领域，深圳是中国现代平面设计的发源地，工业设计、室内设计占全国较大市场份额；在高端印刷及黄金珠宝生产领域，深圳更是占据国内60%以上的市场份额；同时，深圳的动漫游戏业、文化软件服务业，也都具有天然的优势。

　　那么，深圳的文化类公司数量，为何在A股表现平平？深圳证监局1年前所发布的一份关于“本地文化类上市公司调研报告”中谈到，其中一个重要原因是，深圳的国有资本在文化产业发展中的推动、引导和示范作用发挥得不够。而民营文化企业无论是资产规模还是盈利能力，都难以符合上市标准。

　　“深圳是一个民营资本发达的地方，文化产业领域一样如此。”一名业内人士说，当前A股市场上，国有控股文化上市公司比重，几乎占到全部文化上市公司的1/2—2/3。相比而言，深圳的国有控股公司仅有华侨城和天威视讯两家。

　　深圳证监局早前发布的报告中说，最近3年，深圳既无新上市的国有控股文化企业，也无文化企业通过重大资产重组实现借壳上市。而一些规模较大的国有文化传媒集团尚未完成改制，市场化程度有限，这些都影响了国有资本在文化产业发展中的推动、引导和示范作用的发挥。

　　近六成文化类企业资本总额低于1500万

　　据了解，在A股上市对于企业的财务指标有着严格的要求，比如：最近3个会计年度净利润均为正数，且累计超过人民币3000万元；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元等。

　　这些财务指标对于轻资产的文化类企业，尤其是民营的文化类企业，要求较高。据深圳市证监局此前的调查，近六成深圳文化类企业的资本总额低于1500万元，超过55%的企业年收入低于3000万元。企业规模小、盈利能力及抵御市场风险能力差、投资周期长且收益不确定，成为民营文化类企业面临的普遍问题。

　　但另一方面，文化类企业又迫切需要借助资本市场发展壮大。“现在很多民营文化传媒企业已逐步度过初创期，形成了较为成熟的盈利模式，这时候就需要借助资本市场，快速扩充资本实力，扩大生产规模，快速占领更多的市场。”中国传媒大学文化产业研究院研究员谢伦灿认为。

　　据了解，目前不管是国家还是地方，都在大力支持文化企业借助资本市场资。2009年我国第一部文化产业专项规划《文化产业振兴规划》出台。该规划就明确提出，支持有条件的文化企业进入主板、创业板上市融资，鼓励已上市文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组，迅速做大做强。

　　目前，我国的资本市场已经形成了包括主板、中小板、创业板、新三板乃至区域性股权交易市场在内的多层次资本市场。对于一个具体的文化企业来说，是否一定需要上市融资？如果真的要上市，又应该选择在哪个版块上市呢？业内人士认为，在上市问题上，需要企业量体裁衣，量力而行。

　　“上市对于企业来说，不全是好处，也将会带来挑战。”一名业内人士分析说，文化企业的市场刚需并不强，容易受到市场波动影响，在经济形势低迷的时候，也可能面临被收购或兼并的潜在风险。

　　国信证券投行部董事总经理魏其芳建议，“如果企业的确很优秀，符合上市条件，且企业家的风险偏好也较高，那么可以考虑直接IPO；如果企业资质不错，但企业家的风险偏好较低，可以考虑新三板。但如果企业质地一般，则建议不要勉强IPO，否则是碰钉子，即使成功，可能需要付出的代价也很大”。