资产配置需有新思维
- 发布时间：2015-05-25 05:46:12 来源：经济日报 责任编辑：罗伯特
当前我国各项改革措施出台的力度和资金入场的积极性直接影响着A股市场的未来走势。在本轮牛市中，金融、地产、汽车、电力等蓝筹股的价值投资将“大行其道”，也需要积极关注主题性的投资机会，包括国企改革、土地改革、“互联网＋”、节能环保、科技进步股等。
牛市中，有的股票上涨10倍甚至20倍，有的却仅仅涨一两倍，原因很简单，前者属于强势产业，代表了当时经济的发展方向。
1998年，上证指数在1000点上下波动，以四川长虹等为代表的家电类个股却有10倍以上的涨幅；2005年至2007年的牛市中，证券、有色、房地产开发等3个行业的涨幅远远跑赢公路、医疗保险等行业，这些行业中的代表股更是涨幅惊人；2008年国际金融危机后，中国经济进入了又一个增长的10年，消费行业和新兴产业作为强势行业，登上了资本市场的舞台，成为当仁不让的主角，三安光电、歌尔声学、包钢稀土等公司都有股价几年之内涨幅超10倍的表现。互联网金融行业中的东方财富、中科金财等公司更是近两年10倍股的典型代表。
当前，投资者要想在长线投资中获取丰厚收益，就要在消费和新兴产业中挖掘医药、食品、旅游、环保、新材料、高端装备制造、生物技术等优质公司的投资机会。在房地产、建材、煤炭、有色等传统行业中挖掘长线牛股，则成为“不可能完成的任务”。如果传统行业公司积极借助互联网等手段谋求转型，且能够在转型中真正受益，相关公司就会因为业绩与估值双提升而受到市场青睐。
从指数表现来看，目前的牛市行情并未走完。如果说大盘在4500点之前主要是估值提升，那么随后的空间将更多倚仗于上市公司的业绩成长性。当前股市证券化率大概是90%左右，距离2007年市场顶部时的150%还有较大空间，在全球财富的资产配置中，中国股票市场的占比依然呈较低水平。
就目前来看，本轮牛市更多的是改革预期、居民财富从楼市等资产向股市转移的结果，杠杆资金的大规模运用也是鲜明特征之一。这意味着一旦基本面持续低于预期，或者监管层对杠杆资金进行限制，市场有可能产生阶段性快速调整。因此投资者在拥抱牛市的过程中，对于行情剧烈震荡的风险亦不能忽视。
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