招商证券：乐观情绪处于自我强化环境中
- 发布时间：2015-05-22 16:18:45 来源：光明网 责任编辑：罗伯特
上周市场急速冲高后调整，中小板和创业板表现居前，全周收涨。我们认为现在市场仍然处于乐观的市场情绪当中，不对称的消息面被自媒体不断放大以后越来越有利于成长股。当前市场风格变化较快，整体乐观格局未变，主动投资的超额收益明显，建议投资者在不同风格的偏股基金中择优配置。
上周主板市场冲高后调整，截至5月15日收盘，沪深300指数收于4，617点，上涨1.3%；上证综合指数收于4，309点，上涨2.5%；深证成分指数收于14，695点，上涨1.5%；中小扳指收于9，633点，上涨7.8%，创业板指收于3，145点，上涨5.8%。中债总财富指数收于160点，上涨1.3%。
沪深两市封闭式基金现存6只，上周全体上涨，价格全周平均上涨6.4%，净值上涨6.5%，整体折价率较前周略微上涨。市场成交量持平，整体成交量为24.7亿元，日均成交量较之前一周上升了7.7%。
市场已成立ETF基金共计112只，上市110只。ETF基金总资产为2，544亿元，较前周下降了61亿元，上周净赎回规模为101亿元，资金持续流出。
上周ETF大部分上涨，价格平均上涨2.6%，净值平均上涨2.6%，总成交额为2，215亿元，日均交易量较前周上升了7.6%。成交量最大的前几只ETF基金分别为华宝兴业现金添益、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、银华交易货币和易方达创业板ETF。
上周市场上涨，偏股方向基金整体表现良好，开放式股票基金上涨7.0%；混合基金上涨5.6%，绝对收益基金上涨2.5%。被动偏股方向基金表现落后于主动型，指数型基金和ETF分别上涨了2.5%和3.0%。债券基金上涨1.5%，保本基金上涨1.8%，货币市场基金获得0.07%的收益。
上周市场急速冲高后调整，中小板和创业板表现居前，全周收涨。招商策略团队认为，传统信息传播方式下，官媒大报充当了市场的稳定器，对冲市场的情绪；而在自媒体时代，每个节点的立场会影响其行动，每个人都倾向于传播对自己有利的信息，因此反而会放大市场情绪的波动。我们认为现在市场仍然处于乐观的市场情绪当中，不对称的消息面（主管部门坚守对创业板的中性态度vs.主板不断被散户看重的所谓“国家队”套现）被自媒体不断放大以后越来越有利于创业板为首的成长股。
综合以上分析，我们认为当前市场风格变化较快，整体乐观格局未变，主动投资获得的超额收益较为明显，建议基金投资者在不同风格的偏股基金中择优配置。善于择时的投资者也可使用部分资金，利用工具型基金进行波段操作，增强收益。
