对债市股市有何影响
- 发布时间：2015-05-14 02:36:51 来源：兰州晚报 责任编辑：罗伯特
已有多家媒体报道，财政部、央行和银监会联合发文称，中国将允许地方债纳入中央国库和地方国库现金管理抵押品范围，并将允许地方债纳入央行SLF(常备借贷便利)，MLF(中期借贷便利)和PSL(抵押补充贷款)的抵押品范围。
国泰君安分析师徐寒飞表示，短期来看，地方债供给会迅速上升，对现有利率债投资将形成明显挤出效应。徐寒飞还称，对于金融机构来说，债务置换相当于锁定一部分到期新增投资的期限（延长）、回报（下降），对其他新增资产而言将产生负面冲击。边际上来看，置换回表的地方政府债相比商业银行持有存量国债/新增债券投资比例巨大（分别为15%和30%），因此对新增其他债券投资冲击也会比较大，主要体现在会降低其他新增债券的久期和提高预期收益率。
国信固收资深分析师董德志称，地方债纳入抵押品受益的主要资产为债券类资产，特别是中长期债券品种，一者，该信息有效缓解了地方政府债券发行对于市场的冲击；二者，这种操作将增加市场基础货币总量，有助于保持短期利率稳定下行。
民生证券研究院执行院长管清友称，中长期来看，地方债务置换对债市、股市都是绝对的利好。政府法债务置换后，一方面是再融资需求下降，流动性风险显著降低；另一方面是实体经济这种具有隐性担保的高收益资产供给将迅速减少。结果就是：真正无风险利率（国债、国开债）下行，这种高收益资产的减少也将迫使居民将资产配置方向转向权益。据新华网
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