本周股市巨幅震荡，成了一场风险教育课，特别是对那些不懂风险控制、借钱炒股的新股民，更是敲响了警钟。本轮行情属于典型的“杠杆牛”，许多人热衷于借钱炒股，机构通过融资融券、伞形信托来加杠杆，普通股民则寻找资金门槛较低的借钱渠道，如股票配资平台、消费信贷，甚至房产抵押、卖房等形式……有数据显示，目前A股每天交易中有超过四分之一的钱是借来的，潜在风险非常之大。一向反对借钱做投资的巴菲特认为，“负债会让人变得脆弱”。

　　加杠杆会放大风险

　　借钱炒股吸引力就在于“以小博大”，目前有的股票配资甚至打出1:15的高杠杆，但同时抵押物和利息可也是加“杠杆”的，比如有些配资年化利息高达20%以上。尽管自诩“智者”但终会有“一失”，而这“一失”在平仓面前，很可能就会倾家荡产，无翻本机会。

　　■新股民 小石

　　要是自有资金，大盘上蹿下跳，我拿着就是。但这是配资，高杠杆、赌性重，我高买低卖两个来回，就接到平仓电话。我从今年2月开始配资炒股，近日赶上大盘震荡，闹了个血本无归。假如你有10万元本金，以8倍杠杆配资，资金将达90万元，一个跌停的损失将由没有配资时的1万元急剧扩大到9万元。

　　■高盛集团 哈继铭

　　所以我们在可以融资的情况，股票涨得很快，跌得也很快，虽然中国股票在大幅度地上升，但是作为一个比较理智的投资者，应当是考虑资产的全球布局，因为境外的市场有它的稳健性，有成熟度比较高的优势。所以我们在投资的时候，不能光把眼睛放在中国涨得最快的行业里面。

　　负债会让人变脆弱

　　对于借钱炒股，巴菲特有一句意味深长的话令人回味：“再长一串让人动心的数额乘上一个零，结果也只能是零。”无论多高的杠杆，赚了多少，用别人的钱总会让人处于焦虑的状态，更何况还有还款时间紧逼。因此“反脆弱性”是巴菲特一直强调的。

　　■股神 巴菲特

　　我们对于伯克希尔为了并购或经营目的而发生任何大量债务根本不感兴趣。当然，根据传统的商业智慧，我们在财务上显得太过于保守，如果我们在资产负债表中加入适当的财务杠杆，能够安全地增加盈利。也许如此，但成千上万的投资者将很大一部分资本净值投资到伯克希尔股票上(其中包括我们大部分董事会成员和主要经理人)，公司的一个重大灾难就会成为这些投资者们个人的一个重大灾难。

　　■股友 易名

　　徐兴博是南京市一家药材公司的普通职工。1992年，我国证券交易市场刚起步，徐兴博在股市淘得第一桶金，凭着丰富的投资经验，不管股市如何涨跌，他总能让自己的投资稳定增长。但2001年10月形势急转，他仍认为能像以前那样安然度过低谷，接受的委托资金超过100万元。2005年6月，沪指跌破千点大关，一夜间回到13年前，徐兴博和朋友委托给他炒股的财产都在这次大跌中损失殆尽。

　　难以享受完整牛市

　　在股市中，不是比谁赚得多或赚得快，而是比谁能够活得更久。如果是价值投资，用自有资金持有一只股票，即使短期下跌赔钱，以后仍会有翻本的机会；如果借钱融资炒股，到期还不上钱，明明股票还能涨，但仍会被平仓出局。即便在牛市中，借钱炒股一旦失误，也难以享受到完整的牛市。

　　■民间配资负责人

　　配资公司为了控制自己资金的风险，通常会要求将投资者的资金打入特定的股票账户，才能为其配资，并设定平仓线。如果亏损达到投资者保证金的50%，我们就会发出信号，让投资者增加保证金；否则，从本金亏损达到60%开始，我们就执行强制平仓。在1:5的杠杆比例下，如果全仓一只股票，一个跌停就可能导致强制平仓，血本无归。

　　■券商人士 顾某

　　借钱炒股是有成本的，并非所有投资者都适合。首先，投资者在参与时必须认真评估自身风险承受能力，一般而言，年纪超过60岁以上者须谨慎；二是，应全面评价自身过往投资收益，如果过去2-3年，每年没有20%的稳定回报率，最好别借钱炒股，否则辛苦赚的钱还不够还证券公司的借款利息。此外，借钱是有成本的，时间越长潜在风险越大，因此，融资适合“猎豹式”股民，赚的是快钱，全年换手率较低的价值投资者需承担高额持有成本，除非对该股有足够大的把握，否则要谨慎参与。

　　■股民观点

　　■腹黑元首R宝：股票配资项目月利率1.4%，看起来很低，但其实一年就是16.8%，收益几乎高于市场无风资本收益约两倍。感觉两头都怕怕的！

　　■冷CC在路上：对于操盘手来说，增加了资金量，也就增大了收益。既然愿意选择配资，那么他自己也得承担高收益带来的高风险。

　　■99杆清台：借钱配资好啊。韭菜割不尽，春风吹又生！

　　■腾晓东：赌徒一般都不怕死。