领头羊“剪羊毛”引剧震

　　此轮牛市出现的一个显著新特点是，股市大起大落，百点宽幅震荡已比较常见。“股民早盘笑呵呵数钱、收盘后黯然‘抹泪’”见怪不怪。

　　自2014年12月2日以来，在近28个交易日里，沪指平均每天震幅103点。

　　证监会批准上交所开展股票期权交易试点，2月9日正式上线；股票期权的推出，意味着市场又多了做空工具。近两个交易日，股指震荡加剧。

　　剧震背后，市场紧紧围绕几个行业的领头羊品种，在高抛低吸中做“剪羊毛”行情。

　　国泰君安分析师指出，这是中国股市经过20多年发展后出现的新现象，更是股民未来必须面对的新情况。此轮杠杆上的牛市出现很多新特点：产业资本私募大户蓬勃兴起并占据越来越大的话语权、杠杆工具广泛使用、微信快速传播并迅速达成共识等，这对市场产生较大影响。产业资本、私募和高净值客户大量使用杠杆操作，杠杆操作既让投资者大赢大输，也让牛市在初期呈急涨、快速透支预期特征，加大了市场波动性。

　　大起大落咋操作

　　根据索罗斯的动态远均衡理论，只有在市场价格远离核心轴时，就会形成大震荡。——水深了，市场主力才会掀起如此滔天巨浪。“市场越不稳定，越多的人们被这种趋势影响；这种随趋势投机的影响越大，市场形势就越不稳定”。目前，金融、券商、保险和“一带一路”板块吸引了大量的人气和资金，是震荡轴心。

　　机构券商预计，未来2至3个月仍会是震荡的格局，行情依然会在这类大蓝筹股的结构中穿梭起伏。2015年这种杠杆化的工具更是会超常发挥与利用，股民可能要经受更大的考验，随着融资融券、股票期权、杠杆操作、股指期货等交易工具和手段迅速发展，股市的波动将会越来越大。投资者必须要尽快习惯这样的过山车行情。

　　业内人士认为，当前杠杆被普遍采用，市场出现了新变化，市场变了，散户必须学会适应这个市场，及时探索新规律。若不能够承受当前行情的波动，最好不要盲目地追高杀跌，在股市大起大落中，以静制动应该是当前最好的策略。操作上，注意每天2点30分前后，根据市场“撒气”和反复折腾的特征，再决定进退。

　　记者张应理

　　利用大波动布局

　　短期主板指数的波动性幅度将加大。历史上，上证综指月涨幅超过20%的次月均呈现宽幅震荡，但都不改上行趋势。

　　在货币环境重新变紧以及市场整体估值偏高之前，本轮改革驱动的存量财富再配置牛市将难以阻挡。但大涨后不可低估大的波动，不建议追高，而是利用大波动积极布局。重点关注增量资金攻击的方向。

　　适当增持医药、食品、纺织服装、电子、影视传媒等行业龙头；中线继续围绕资产证券化、价值重估的主线，逢低布局：继续看好银行、保险、券商、地产及低价低估低配的“三低”板块；寻找新变化如ETF期权等。兴业证券