上周大盘呈现震荡休整走势，周四两市创下本轮反弹新高后一度出现跳水，盘中获利盘集中回吐，引发投资者对后市调整的担忧。但到了周五，再次震荡攀升并收出小阳线，缓解了市场紧张的气氛。

　　从周末消息面看，多项经济数据低于预期，将会加大市场调整压力，加上沪指逼近2350点上方重压区，本周五又是股指期货交割日，大盘或将延续震荡走势。投资者在操作上要谨慎，适当降低仓位。

　　先抑后扬，大盘巨量震荡

　　上周只有4个交易日，大盘整体呈现先抑后扬的走势。在前期六连阳之后，大盘出现了连续3天的调整走势，特别是在周四，更是放出了历史天量，但最终指数依旧以下跌报收，显示在连续上涨之后需要消化巨大的获利盘。

　　而上周公布的8月份全国CPI和PPI数据皆低于市场预期，其中CPI同比增长2.0%，为四个月来的最低水平，PPI延续下滑态势，同比下滑 1.2%。这表明内需较弱，而大部分产能过剩行业仍经历着去库存的痛苦。

　　而且，从目前的政策导向来看，出台强力刺激措施的可能性并不大，这也使得投资者对后市的信心有所减弱。不过上周五大盘还是出现了上行走势，特别是沪指收盘还创出了新高，显示短期多方博弈仍将继续。

　　从日成交量上看，上周市场也是创出了新高。上周沪深总成交15226亿元，虽小于前一周的18256亿元，但由于上周只有4个交易日，从日均交易量来看，上周日均成交3806亿元，已经超过前一周的3651亿元，创出本轮反弹的新高。

　　而且，这一成交量已超过2007年大牛市中的单周最大日均成交量3779亿元，成为“史上最大单周日均成交量”。其中，周四沪深两市单日成交4358亿元，也超过2007年5月30日的峰值4124亿元，为“史上最大单日成交量”。但在这样大的量能推动下，股指却滞涨，周K线收出阳十字星，表明多头在大幅上攻后遭遇空方强力的狙击，短期大盘出现调整的概率较大。

　　多项经济数据不及预期

　　上周公布的经济数据，多数不及市场预期。

　　国家统计局刚刚公布的8月宏观经济运行数据显示，8月规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，比7月份回落2.1个百分点，数据大幅低于市场预期。

　　从环比看，8月规模以上工业增加值比上月增长0.20%。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长8.5%。8月发电量今年以来首次负增长，同比下降2.2%。

　　此外，1-8月固定资产投资增速为16.5%，比1-7月回落0.5个百分点，延续了近两年稳步下行的趋势。

　　国家统计局专家郭同欣认为，世界经济乍暖还寒、国内房地产行业调整、企业主动转型调结构，是造成数据波动的主要原因。多项经济数据不及预期，显示经济下行压力仍然较大，肯定会对市场形成利空冲击。

　　再看其他消息，融资融券标的股票范围将迎来第四次扩容。沪深交易所发出通知，自9月22日起，融资融券标的股票数量将由目前的695只扩大至900只。扩容后，标的股票数量将占到A股上市公司总数的三分之一，这将推动券商两融业务的发展，对券商股构成利好；国家能源局网站12日发布消息称，该局已启动“十三五”核电重大专项规划编制工作，核电相关板块有望迎来炒作机会；国务院国资委主任张毅13日表示，央企要发挥排头兵和主力军作用，服务国家战略，深入参与新一轮东北振兴进程，东北板块也将短线受益；本周又有3只新股发行，对资金面有一定影响。

　　整体来看，消息面难言乐观，对市场有一定的利空影响。

　　板块轮动，可把握补涨机会

　　从资金流向看，上周场外增量资金继续保持净流入，同时大量场内存量资金被激活。

　　中国证券登记结算有限公司数据显示，9月首周新增A股开户数16.47万户，参与交易账户数1543.34万户，较前一周双双大增。交易账户数更是突破1500万户，创近三年新高。金融、地产等权重股最近表现依旧疲弱，各类中小市值题材股表现非常活跃，中小板指数创出三年来新高。市场热点正在快速轮动，个股短线赚钱效应明显。

　　建议投资者密切关注量能变化，如果沪市每日成交维持在1500亿元以上，短线强势格局有望持续。

　　从近两周的市场表现来看，呈现出明显的“二八”现象，即20%的个股涨幅抢眼，而80%的个股表现平平。板块和个股的分化越来越明显，而且出现了钢铁、高速、电 力等板块的补涨现象，根据历次反弹板块轮动规律来看，此类板块的补涨往往预示着指数反弹将告一段落。

　　这一市场特征也表明，经过持续的上涨后，做多动能消耗过大，以现有的市场资金难以推动全市场的个股齐涨，同时获利盘的不断累积致使部分筹码开始松动。

　　在操作上，投资者切忌盲目追高和频繁调仓换股，而且要适当降低仓位。