写下本文的题目，微微有点担心：牛市也有风险？读者一定会问。笔者不去给牛市下学术定义，但牛市定义中肯定有一条：是多数人能赚钱的市场。经过一段时间的火爆行情，投资者脸上对牛市来临的笑容还没退去之际，很多投资者会发现一个事实：在一个人们都认可的牛市里，竟然没有赚钱！

　　是的，截至本文写作时间12月18日收盘，上证指数收盘于3057点，也是最近进入12月以来第四个收盘在3000点之上的交易日，不过对比股市中个股涨跌情况，只能得出一个结论，我们身处一个指数型牛市之中，每天看着指数十分热闹，交易量也依旧巨大，但是如果你没有券商股、没有银行股的话，这个来之不易的牛市其实和多数股民没有多大关系，当然有一点是肯定的，就是对未来股市开始变得乐观了。

　　但是，还是有些事情让人突兀：到12月18日成飞集成没有完成四跌停，停牌之前的54.29元变成40.27元。重组风险真吓人，当初，成飞集成抛出150多亿元军工资产重组预案，拟实现中航工业旗下防务资产的整体上市，其股价从今年的5月19日复牌当天的16.62元，一路狂飙涨到72元以上，成为军工界的领军股。截至11月17日停牌日，成飞集成融资余额高达16.37亿元，此后有先知先觉的客户不断偿还融资，截至12月11日，该股尚沉淀融资余额13.1亿元，是昌九生化当时融资余额的三倍有余。昌九生化也是一起重组失败投资者遭遇重大损失的案例。

　　同样也是12月18日，在香港上市的比亚迪午后急跌四成，收市回升部分但依旧大跌28.84%！在A股挂牌的比亚迪则被封死在跌停板上，它的股价跌回到一年前。这不得不要提醒投资者，眼下我们看到的股市行情既是难得的行情，也是值得警惕的行情。在牛市中不赚钱已经很冤了，可别再莫名其妙地亏钱啊。

　　近期我们看到的行情极为极端：要么指数非常漂亮，而多数股票下跌；要么指数一般，但上涨家数不少。如此高频率地切换，与其无头苍蝇一般追逐热点，不如静下心来耐心持股。笔者的观点，真正的牛市，一定会是普涨行情。眼前让人难以适应的走势，投资者必须保持一份警惕，尤其在眼下这个时点。

　　还有一点让笔者感到不爽的是，从“疯牛”行情启动的2014年11月20日到12月17日，蓝筹股被重要股东净减持金额为163.92亿元，占同期A股所有股票被净减持金额378.11亿元的41.11%，这一比例远远超出了今年其他时间段内的数据。当券商研究机构都在惊叹于“中国大妈”的抢股能力的时候，一股貌似已经相当弱小的力量却在胜利大逃离，他们就是蓝筹股的“小非”们以及港股上的一些外资机构。在一片欢呼声中，对这一股暗流保持警惕，至少可以多一份清醒。他们在干嘛？作为最近股市的“大众情人”券商股，有很多可以上涨的理由，但是似乎减持最厉害的也是这块股权。

　　现在看来，2015年市场预计会比较颠簸。全球通缩预期加强，外部波动加剧，以及小规模违约事件的叠加都可能会加大中国经济增速季度之间的波动。俄罗斯卢布危机客观上会提醒投资者的风险意识，在确认股市大趋势不变的前提下，提防牛市里的风险还是有必要的。文兴