杠杆行情结束，流动性行情继续
- 发布时间：2014-12-13 11:33:51 来源：滨海时报 责任编辑：罗伯特
此轮自2445点以来的上涨行情有着明显的加杠杆效应，由此造就了近期行情出现大起大落。目前，对流动性杠杆行情的威慑来自两个方面：一是来自流动性内部，即作为此轮流动性杠杆行情主力之一的两融资金，本周融资融券受到监控的信息得到了印证，这将大大震慑流动性加杠杆的程度，正手做多很可能转变为反手做空，在此背景下，市场参与者追涨的激情自然降低；二是来自外部的供求关系预期，如果管理层加快新股发行节奏，将大大改变市场原有的供求预期，担心扩容冲击会成为市场的主要矛盾之一。虽然证监会此前曾申明不会因为临近年底而加快新股发行节奏，但是，行情的火爆导致不排除管理层会因此快批新股。通过本周后期的走势可以判断：杠杆行情或许结束，但流动性行情仍将持续。理由是，银行储蓄资金向股市搬家的大趋势，仍在降息效应及预期的刺激下持续。这决定了股市的流动性推动行情的大方向并没有改变。
宏观方面，CPI指数持续下跌，PPI指数更是创数年来新低，这些信息意味着我国经济渐有通缩的阴影。与此同时，国际市场的油价、铜价等资源价格持续暴跌。这其实就隐含着我国的资源需求在下滑，也就隐含着经济有进一步滑坡的可能性。因此，以宏观经济为基础的传统产业股的估值坐标就难有进一步拓展的空间，甚至会因此而使得估值预期降低。毕竟，经济的不振可能会使得权重股的业绩进一步回落，从而不利于行情的反弹。
由此可见，短线A股市场可能面临一定的压力，但中长线仍会运行在流动性充裕的涨升行情中。而在主板市场调整之际，会有部分资金涌入创业板等新兴产业股。所以，上证指数可能走势不佳，但是，创业板指、中小板指以及小盘含权股、新兴产业股有望反复活跃。记者 战旗
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