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通缩压力显现,货币宽松预期强

  • 发布时间:2014-12-13 11:33:50  来源:滨海时报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  11月CPI同比上涨1.4%,1-11月CPI总水平比去年同期上涨2.0%,显示出通胀压力明显减弱。分析人士认为,当前物价指数不振有两点至为重要。一是需求不振。由于整个宏观经济的下行趋势较为明显,居民收入增速也在回落趋势中。这不仅使得居民当期消费意愿减弱,而且还使得居民对未来的消费意愿也在减弱,因为收入预期的下降,使得居民们不敢加大消费支出。二是产能的持续拓展,使得产品紧俏的趋势一直未能出现。比如说在食品饮料行业,近年来产能拓展力度较大。不少食品饮料类上市公司近年来纷纷利用募集资金扩大生产,使得产能迅速释放出来,产品价格上涨压力也随之减弱。在此背景下,通胀压力的确减弱,且趋势还在延续中。

  在通胀压力减弱的同时,通缩的特征渐趋显现。1-11月全国工业生产者出厂价格同比下降1.8%,工业生产者购进价格同比下降2.0%,这说明整个工业生产处于收敛态势中,这其实就是通缩压力开始显现。这一趋势可能还会延续。因为整个资源类产品价格持续下跌,原油价格更是下跌了三成,这从一个侧面说明了全球经济不振,对能源的需求在减弱。这必然会传导到我国,毕竟我国现在的外向型经济比重较高。所以,全球经济不振,对我国本已产能过剩的部分产业将形成更大压力,将成为未来的通缩压力的又一来源。

  在此背景下,货币政策可能需要发挥更大的作用。因为目前我国流动性虽然较为充沛,但是,由于大量的流动性被房地产市场所吸纳,因此并未走向新兴经济等实体经济领域,从而导致了整个社会的市场利率仍然居高不下。在此背景下,需要货币政策的弹性更为充足一些。不仅仅是降息的预期在增强,而且降准的预期也在增强。毕竟,目前物价指数下跌,通缩压力抬头,这不仅为更为宽松的货币政策出台打开了乐观的空间,而且还迫切需要货币政策的宽松。那么,未来的A股市场流动性仍然趋于乐观,从而给A股市场的后续走势带来更为乐观的弹性空间。金百临咨询 秦洪

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