受上游止跌企稳、PTA大厂酝酿减产传闻等利多因素影响，郑州商品交易所11月10日PTA主力合约1501早盘开盘5498元/吨，尾盘强势涨停，收于5654元/吨，较前结算价涨218元/吨，成交1222956手，持仓为710882手。这是PTA期货连续3个交易日维持反弹行情，涨幅接近6%。此前，1501合约从8月中旬7156元/吨一路下滑至11月初的5316元/吨，跌幅超过25%。现货亦受期货强势提振，截至11月10日，华东现货收盘在5520元~5540元/吨，较5日价格涨200元/吨，涨幅为3.8%。金银岛方面分析称，在持续下跌的行情中，PTA基本面出现阶段性利多，市场多头气氛有待宣泄，因此反弹较为快速有力。不过对于后市，目前业界分歧较大，关注焦点将集中在PTA工厂的减产力度上。

　　上游止跌企稳

　　近日原油期价跌破80元/桶，石脑油跌破700美元/吨，重挫市场心态。直接原料PX亦跌破千元大关，尽管国内的镇海炼化及中海油惠州炼化PX装置停车检修，但在大环境疲软面前，效果微乎其微。基本面、成本面的塌陷，引发PTA新一轮的下跌趋势。据金银岛监测，截至11月5日，PTA现货价格跌至5300元/吨的新低，期货也逼近5300元/吨附近。但11月6日，因传闻一沙特油管爆炸和美国原油库存数据利多，原油期价从4年低位反弹，随后开启徘徊模式。伴随着原油的企稳，石脑油及PX价格也开始小幅反弹，基本面、成本面的止跌回升，暂缓PTA跌势，成为PTA市场超跌反弹的重要根基。

　　仍将弱势震荡

　　当前，逸盛石化、翔鹭石化、恒力石化是PTA三大生产巨头，三家的年产能分别为1360万吨，615万吨和440万吨，占PTA市场总产能的55%。且今年5月份，三大巨头联合限产保价，使得当时萎靡不振的PTA市场一路飘红。但伴随着恒力石化的单方面毁约，联盟也慢慢瓦解。为了抢占市场份额，各厂纷纷加大马力，开工率从当时的五成附近提升至现在的七成左右，现货货源保持充盈状态，这也为PTA的“跌跌不休”做了铺垫。不过11月初，恒力石化开始减产，产能利用率降低到50%，预计12月将维持50%的负荷。恒力减产计划一抛出，业界人士都寄希望于逸盛、翔鹭大厂也能通过减产来救市，随后市场便流出逸盛石化将启动减产，产能利用率将由现在的90%降低到50%~60%，且翔鹭也有减产意愿的传闻。PTA大厂酝酿减产的传闻为PTA市场的超跌反弹加足了马力，不过据金银岛了解，逸盛石化、翔鹭石化暂未正式公布具体的减产计划。

　　金银岛分析师商敏指出，近期PTA行情相对偏弱，且PTA工厂生产亏损在300元/吨以上，后期PTA大厂减产是大势所趋。此外，国际原油价格低位震荡，美国西得克萨斯轻质原油徘徊在77美元/桶。摩根大通预计，今年12月原油价格可能跌至70美元/桶，而明年1月初之时，可能下探至65美元/桶，短期内原油或仍维持跌势，无力冲高，直接抑制PX外盘反弹，间接打压PTA市场心态。而下游聚酯工厂产销无持续性好转，对PTA现货采购热情不高，虽聚酯工厂开工偏多，但多以消耗合约PTA为主，需求层面对PTA现货市场提振有限。整体来看，由于基本面及成本面仍偏弱，预计短期内PTA市场仍以窄幅震荡为主。