风险与收益的平衡
- 发布时间：2014-10-10 05:28:27 来源：经济日报 责任编辑：罗伯特
经历了8月份的股指震荡，9月份上证综指7连阳后开始出现回调，市场避险情绪显著上升。在阴晴不定的市场格局中，善于管理风险的量化基金正成为一股清新的“正能量”，华商基金旗下的量化产品华商大盘量化精选基金正是其中的代表。
中国银河证券数据显示，截至9月19日，华商大盘量化精选基金今年以来收益率为33.19%，在35只可比基金中名列第一；从历史业绩来看，2013年4月份成立以来，截至今年9月19日，华商大盘量化基金已获61.38%的收益；从下行风险来看，同期该基金的下行风险指标为0.1018，在可统计的有完整数据的76只量化基金中位列第29，风险水平居于中上位。总体来看，该基金属于风险收益平衡性较好的主动型量化投资基金。
该基金由华商基金量化投资部副总经理费鹏掌舵，费鹏拥有超过7年的证券从业经验，曾就职于美国W&L Asset Management，Inc，任资本市场分析策略师，对风险管理有其独特的理念。他所管理的另一只量化产品华商新量化基金虽然刚发行3个多月，截至9月19日，已创下了今年以来19.20%的收益率。
钱景财富CEO赵荣春介绍，从专业角度来看，量化投资是利用计算机技术和数据模型去验证投资理念，实现投资策略的过程。在不带有人为偏见和错误的情况下选股，风险管理显然是量化模型中最重要的部分。而“风险”一词的涵义也非常宽泛，除了市场系统性风险外，还有可能的大小盘风险、价值或成长风格风险等。风险与收益往往是相生相伴的，而量化基金则是基金经理利用能把握的风险获取收益，同时规避自己不能控制的风险。
相比市场上的其他量化基金，华商大盘量化精选基金的特点鲜明。首先，他将主动选股与量化模型有机结合，在计算机筛选的基础上进行二次研判，今年以来，该基金通过择股系统精选的个股主要集中于军工、农业、核电、高铁和国企改革板块，并通过板块的轮换，取得了一定的超额收益。
其次，该基金对风险控制格外关注，根据2014年半年报的披露，该基金利用量化投资系统的风险判定模型较好地预判了市场几次调整的时间点，并利用仓位调整和股指期货对冲适度降低了基金净值的波动。
最后，华商大盘量化基金择股系统并不是一个静态的模型，会根据实际情况动态调整。如现有的量化择股系统要求个股有较长的历史数据进行模型的参数识别和调整，但实际上，新兴行业的个股上市时间都较短，量化系统识别存在一定的局限。针对这一问题，量化模型将进一步完善和修正，增加新兴行业个股的识别和判定模块。
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