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“创造力”崇拜

  • 发布时间:2014-10-10 05:28:26  来源:经济日报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  股市中的题材概念总是层出不穷,各领一时风骚,特别是某类股票一旦被冠以高科技题材,投资者便会趋之若鹜,个股股价也扶摇直上。无论是十几年前凭借生物疫苗概念而一飞冲天的重庆啤酒,还是去年搭上移动互联网快车而狂飙突进的掌趣科技,短期都集万千宠爱于一身,成为市场上少见的大牛股。那么,这类科技概念股备受追捧的背后,究竟有哪些原因?在股价大起大落之间,普通投资者应如何淘金?

  ★“击鼓传花”的游戏?

  对高科技概念股的偏爱,全球股市概莫能外,囊括诸多世界级科技巨头的美国纳斯达克市场更是如此。在上个世纪末那轮波澜壮阔的牛市行情中,科技股无疑是纳斯达克市场的绝对主角,微软等股价一飞冲天,纳斯达克指数也从1999年10月的2700多点飙升到2000年3月10日的顶峰5048.62点。

  但好景不长,随着全球互联网概念的破灭,纳斯达克市场经历了一轮漫长的“去泡沫化”过程,一些高科技概念股的股价也从天堂堕入凡尘。就目前国内市场来看,高科技类上市公司大多扎堆于中小板和创业板。去年,创业板走出一波结构性牛市行情,全年创业板指大涨82.73%,79只个股股价翻倍。

  “在现代科技发展突飞猛进的背景下,许多中小科技股的业绩爆发力强,年均复合增速甚至有望翻倍,未来想象空间足够大,能给予较高估值。而且,按照以往的经验,通常这类个股较传统周期性行业大盘股的‘赚钱效应’也占优,容易得到投资者的青睐。”博时基金研究部高级研究员肖瑞瑾表示。

  比如达安基因,8月12日中午,公司在午间休盘时发布公告,称公司产品“埃博拉病毒核酸检测试剂盒(PCR—荧光探针法)”已研制成功。下午开盘后,达安基因股价直接拉升7%以上。这一出戏码与8月5日时如出一辙。8月5日上午,达安基因在深交所互动平台回应投资者时表示,公司正在研制埃博拉病毒核酸检测试剂。下午公司股价迅速拉升,一度接近涨停。

  肖瑞瑾认为,一般投资者很难看得懂处于快速成长阶段的高科技公司,不容易对其给出一个较为合理的估值。在盲目跟风状态下,很多投资者给出的估值往往偏高。

  从投资者结构上来看,个人投资者占比较大的市场更容易诱发科技概念股的炒作。国泰君安证券投资顾问赵欢表示,投资科技概念股一旦“押宝”成功,能赚得盆满钵满。但其蕴藏着较高风险,有时候类似于“击鼓传花”的游戏,由于一些机构投资者具有信息优势,遭遇的损失相对较小,这类炒作风险最终往往转移到盲目参与的散户身上。

  ★“偏向虎山行”的策略

  在市场未出现趋势性行情下,科技概念股即使是一座富矿,也并非每个投资者都能成功掘金。当大批淘金者蜂拥而上之际,一些盲目跟风者可能会因高位接盘而被深度套牢,因此,讲究策略相当重要。

  “概念题材股最大特点是急、快,投资者介入时要抓行业的龙头股。”赵欢表示,根据历史经验,一个市场热点题材要获得爆炒,必须具备三个条件:一是题材大,具有足够的想象空间;二是热点股票数量有限,市场有限资金能够集中炒作;三是龙头股得到市场认可,地位稳定。

  对于科技概念而言,肖瑞瑾认为,散户在发掘科技概念股时,首先要看公司的技术本身是否新颖,最好属于颠覆性的创新;其次,该技术壁垒要够高,最好具有独家稀缺性。

  具体操作上,科技概念股的炒作时段一般分为短线、中线以及长线,短线一般几个交易日,中线为一月到数月,长线则为一年甚至数年之久。“但无论多长时间,科技概念股的炒作通常都逃脱不了拉升、吸盘、二次拉升、出货等这几个主要步骤。短期科技概念炒作往往拉升后即告罄,接下来直接进入出货阶段。但多数科技概念股的炒作,至少经历两波以上的表现。”巨丰投顾分析师郭一鸣表示。

  虽然概念股炒作大多不能提前预判,只能是概念个股开始有所表现、概念板块集中走强时,才引起市场的重点关注,但对于一些特殊科技概念,有提前预判的可能。比如,棱镜门事件、埃博拉疫情等,就很容易引起网络安全、生物疫苗等概念股的短期炒作,这可以通过实时新闻报道去预判和分析。

  郭一鸣认为,投资者可以在概念股出现集体异动,最好是形成板块效应时跟进,但一定要紧跟概念的龙头股。在离场时,虽然投资者一般难以把握,但可借助技术上的均线、量能等辅助指标。“一方面,概念股龙头一般以5日、10日均线强支撑上行,跌破则意味着第一波行情即将见顶;另一方面,成交量的异常表现,比如突然的巨量交易等,造成短期量差的出现,也往往意味着短期即将见顶。这时投资者就需要谨慎,以减仓为主。”

  ★繁华落尽见真淳

  今年以来,A股市场上网络安全、物联网、生物疫苗、新能源汽车等各种科技概念粉墨登场,让人应接不暇,个股走势也是“其兴也勃焉,其亡也忽焉”。

  “科技题材股炒作的背后,大多是有着行业政策支持和主力资金认同所形成的合力支撑。它能迅速激发市场做多人气,带动股指上涨。”赵欢表示,市场会不断产生新的题材来吸引资金参与,使得市场保持较高的活跃度。

  从市场估值来看,投资者追捧科技概念股,对那些盈利很少、甚至处于亏损的高科技企业给予长期稳定的高估值,直接冲击了传统的估值体系。就美股市场来看,一直亏损的特斯拉汽车股价持续上涨近十倍;业绩摇摆不定、时有亏损的亚马逊不仅市值巨大,累计上涨幅度也有百多倍,类似案例在新能源、生物科技、软件服务等领域也多有存在。

  肖瑞瑾说,估值的难处在于如何判断企业效率和业绩提升的平稳性和持续性,资本市场对没有盈利的科技股给出长期稳定的高估值,意味着传统市盈率法的失效,但也不能简单归纳为市场的非理智行为,新估值体系将随着新兴产业的发展特性而重新建立。

  具体到A股市场,肖瑞瑾认为,在我国经济结构调整和转型升级的大背景下,给予科技股较高估值,有利于发挥资本市场对高科技产业的支持和引导作用,促进企业发展。

  但题材股炒作的消极方面也较为明显。“有些概念股并不具备实质性内容,更多是市场的非理性炒作,容易扰乱市场正常的、自然的运行状态。更有概念炒作个股涉嫌市场操纵以及内幕交易,不利于市场健康发展。”郭一鸣说。

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