本周以来，尽管蓝筹股阵营整体延续强势基调，但盘中多次出现的跳水则表明市场内在的调整需求正趋于加强，本周四两市主板指数终于出现了预期中的下跌，全部A股资金出逃额也因此上升至百亿大关。分析人士表示，从周初的要调不调到昨日的主动调整，这反映出2200点高位市场内生性的调整需求不容回避，而7月信贷数据的大幅跳水，又在一定程度上助推了市场的调整。目前来看，蓝筹股的集体回调，既是技术层面的现实要求，也是反弹行情继续演绎的一种必然结果；接下来，如果增量资金陆续进场驰援，则此次调整反而将为中级反弹行情提供一个阶段的买点，否则市场就将再度陷入筑顶阴影中。

　　尾市跳水致100亿资金离场

　　本周四，市场终于揭开了周初隐现的调整“面纱”，沪深主板指数均在尾市出现大幅跳水的走势。

　　截至昨日收盘，上证综指下跌16.41点，跌幅为0.74%，报收2206.47点；深成指全日也下跌86.59点，跌幅为1.09%，报收7893.90点。创业板指数昨日也出现了跟跌的情形，该指数全日微跌4.01点，跌幅为0.29%，报收1380.30点。

　　从资金流向来看，受周期股整体回落的拖累，沪深股市昨日资金净流出规模显著增大。据Wind资讯数据，昨日全部A股合计净流出资金100.84亿元。

　　从行业板块表现看，昨日申万一级行业指数涨少跌多。除申万机械设备及汽车指数逆市分别微涨0.11%及0.07%之外，其余行业指数均出现不同程度的下跌，其中有色金属、采掘、钢铁、非银金融及国防军工指数跌幅居前，全日分别下跌2.19%、2.13%、2.05%、1.39%及0.93%。

　　从行业资金流向上看，昨日行业板块呈现出资金集中出逃的局面。据Wind数据统计，昨日仅申万汽车板块获得小幅的资金净流入，资金净流入额为6316万元；其余行业板块均遭遇资金的大举出逃，其中有色金属、医药生物、采掘、非银金融、化工及食品饮料板块资金出逃量居前，全日分别净流出17.36亿元、9.89亿元、9.29亿元、7.21亿元、6.90亿元及5.40亿元。

　　反弹根基疑松动 维系反弹需增量

　　应该说，本轮反弹行情的触发因素，是沪港通的超预期落地，而经济数据企稳反弹叠加政策面的宽松，才是支撑本轮反弹的根本因素。也就是说，如果后续经济数据不给力，又或者是政策宽松格局面临调整等，则此次反弹恐怕也就步入尾声了。

　　事实上，尽管市场对7月信贷数据大幅跳水早有传闻，但真当这一数据公布后，市场还是后知后觉地进行反应了。央行公布的数据显示，7月新增人民币贷款3825亿元，同比少增3145亿元，环比少增6948亿元，创出2010年以来单月新增贷款绝对额的最低值。事后，尽管央行相关负责人将数据大跌的原因归纳为6月“冲高”较多、有效需求放缓、存款季节性下降以及信贷资产质量管控压力加大等，但市场还是对其背后可能潜藏的货币转为中性的预期担忧不已。需要指出的是，此前央行重启正回购回笼资金，似乎也为流动性的适度回收提前打了预防针。分析人士表示，如果此前货币偏宽松的格局面临挑战，则所谓的流动性行情肯定要因此而打折扣。

　　从反弹本身的演绎来看，此次反弹之所以能在持续时间和力度上超市场预期，更多还在于对增量资金进场存在较大的憧憬。随着沪港通启动时间点的临近，增量资金进场驰援将只是时间的问题。目前来看，A股这波资金推动的行情，还远未到结束之时；2200点高点的震荡调整，某种程度上也是为了日后的二次攻关预留空间，投资者暂时不宜过分看空。

　　沪深两市资金净流入前十股票

　　证券代码 证券简称 涨跌幅 净流入资金 金额流入 资金流向占比（%） 市盈率(TTM，倍)

　　（%） （万元） 率（%）

　　600835 上海机电 10.03 16098.16 14.88 1.08 18.68

　　603328 依顿电子 9.00 15613.30 15.57 6.06 43.83

　　300389 艾比森 10.00 15587.43 29.67 16.39 34.28

　　600797 浙大网新 5.83 12897.88 13.88 2.06 939.35

　　600767 运盛实业 0.69 11391.95 17.39 3.27 -59.12

　　600536 中国软件 2.97 9673.10 13.98 0.99 606.60

　　002655 共达电声 10.04 9317.86 17.88 4.23 350.20

　　600526 菲达环保 9.98 8882.57 27.82 1.98 82.22

　　600568 中珠控股 9.98 8417.21 22.73 1.94 70.89

　　600104 上汽集团 3.98 8105.67 7.39 0.05 6.95

　　行业资金净流入（出）金额