中央财经大学教授贺强：建议在大盘蓝筹股中试行T+0

　　全国政协委员、中央财经大学金融学院教授贺强：建议在大盘蓝筹股中试行T+0

　  3月4日，全国政协委员、中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长贺强告诉中国证券报记者，今年两会他提交了《关于在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度的提案》，这是他第十年提出有关T+0的提案。

　　在去年两会上，他提交了在科创板试行T+0 的相关提案。“今年我提出在大盘蓝筹股先试行T+0，也是打消监管者的担心。大盘蓝筹股不容易被操纵，试行T+0有便利条件。”贺强接受中国证券报记者采访时表示。

　　贺强指出，我国股票发行注册制的改革创新，极大方便了企业在资本市场的直接融资，可以预见，随着注册制在“十四五”的全面实施，将会有大量企业进军资本市场。但市场中上市公司股票的扩容，必须伴随资金的扩容，这样才能保证市场供求关系的平衡，促进资本市场的稳定发展。如果市场中的资金不足，供求关系就会发生逆转。

　　“特别是市场中的大盘蓝筹股，因为公司市值巨大，交易需要的资金数量很大，一般的投资者很难满足大盘蓝筹股对资金的需求” 。贺强表示，“在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，可以在较大程度上改变大盘蓝筹股的状况，有利于推动市场的良性发展。”

　　贺强介绍，在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，有五方面好处。第一，有利于增加大盘蓝筹股的成交金额，促进大盘流通股的交投活跃，投资者在同一个交易日内可以用同一笔资金多次买卖，极大地提高了资金的使用效率，明显增加大盘蓝筹股的成交金额。

　　第二，可以在不加资金杠杆的情况下，促使大盘蓝筹股成交量不断放大，极大增加市场的流动性，活跃市场。进行T+0交易，投资者在同一个交易日可以用同一笔资金多次买卖，每一次买入，都是用自己的真金白银，没有放大资金杠杆，有利于控制风险，而成交量的放大提高了市场流动性。

　　第三，可以使大盘蓝筹股现货交易与股指期货T+0交易实现无缝对接，有利于投资者利用股指期货套期保值，及时规避大盘蓝筹股现货交易风险。

　　第四，有利于实现境内与境外市场T+0交易制度的对等交易，促进资本市场不断对外开放与国际化发展。

　　第五，可以使上市公司基本价值的变化迅速反映到市场价格中，提高市场定价效率。

　　市场有观点认为，股市T+0交易会导致股市的过度投机，暴涨暴跌。贺强认为，股市的过度投机，暴涨暴跌是因为庄家操纵和违法犯罪导致的，T+0交易本身并不会导致股市过度投机，反而会在一定程度上抑制股市的过度投机。

　　“股市T+0交易是短差交易，买入后，有一点盈利空间就会卖出(股价下跌一点就会买入)，不可能造成股价连续的上涨与下跌。”他认为，T+0交易会导致投资者逆向操作，出现多空互相制衡，客观上起到对市场股价的“抹平”作用，在一定程度上避免股价单边的上涨或下跌。

　　贺强建议，管理层应成立专门的研究小组，对股市T+0交易进行充分深入的研究，制定有关T+0交易的交易规则及监管措施，做好推出股市T+0交易的准备工作。此外，中国证券登记结算公司及证券交易所、证券公司应当提供相应的技术保障，进一步做好T+0交易的技术支持及其协调工作，同时有关部门应当加强投资者风险教育工作。