稳健的货币政策要精准有力 背后有何政策考量？

　　刚刚闭幕的中央经济工作会议对明年中国的货币政策作出权威定调。

　　会议提出，稳健的货币政策要精准有力。要保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，强化金融稳定保障体系。

　　中国民生银行首席经济学家温彬表示，此次中央经济工作会议提出的“稳健的货币政策要精准有力”与近期中共中央政治局会议关于货币政策的定调一致，属于新提法。这一提法与近些年货币政策“松紧适度”“合理适度”“灵活适度”的提法有所不同。

　　货币政策为何会有新提法？植信投资首席经济学家兼研究院院长连平在接受中新社记者采访时表示，这或许与当前中国经济发展面临的内外部环境有关。当前国内经济恢复发展的基础还不牢固，外部环境更趋复杂严峻，海外通胀高位运行，发达经济体持续加息，全球经济下行风险加大。在这种大环境下，一方面，货币政策必须“有力”，以配合积极的财政政策加力提效，从而助力经济增长；另一方面，货币政策也必须“精准”，不搞大水漫灌，从而有效避免货币贬值等金融风险。

　　“精准有力”的货币政策有何内涵？在工银国际首席经济学家程实看来，精准有力的货币政策具备如下特征：一是政策目标更加坚定，不被全球供给冲击的复杂影响所干扰，不被短期不确定性因素所动摇，坚定不移地支持实体经济有序恢复，统筹稳增长、稳就业、稳物价；二是政策工具更加多样，不拘一格，综合数量型工具和价格型工具，多种工具有序搭配；三是政策传导更加直接，直达实体经济，直达微观群体，直达民众所需；四是预期引导更加高效，提升政策与市场的沟通效能，在此基础上提振市场信心，最大化政策效果。

　　程实进一步指出，2023年，美联储可能将于上半年结束加息，终点利率可能接近5.25%-5.5%，如此背景下，预期中国货币政策还将以实现内部均衡改善为首要目标，兼顾外部均衡，以我为主，动态优化。

　　招联金融首席研究员董希淼表示，“精准”，就要突出结构性货币政策工具作用，加大对重点领域和行业定向“输血”，实施精准滴灌，优化信贷结构。“有力”，就应适时降低存款准备金率，为金融机构提供长期稳定的低成本资金，继续向市场发出稳增长、扩内需的明确信号。

　　连平分析称，此次会议要求稳健的货币政策精准有力，考虑到明年主要发达国家紧缩性货币政策可能趋缓，输入性通胀压力逐步减轻，中国国内物价总体上会相对平缓，中国货币政策向松调节的空间将会增大。同时，扩大内需仍需稳健的货币政策精准有力，必要时可以进行适当降准、降息操作。明年中国央行可以灵活运用降准等总量工具保持市场流动性合理充裕；同时以不低于现有规模的结构性工具持续支持中国经济发展的重点领域与薄弱环节，包括此次会议提到的小微企业、科技创新、绿色发展等领域。

　　广义的货币政策也包括汇率政策。受美联储加息等因素影响，今年人民币汇率波动有所加剧，明年又将何去何从？

　　在程实看来，中央经济工作会议明确了稳字当头、稳中求进的经济工作总基调，这将为2023年中国实现高于全球平均水平的经济增长奠定基础，而经济基础决定货币表现。据此，预计人民币对一篮子货币明年有望保持基本稳定，甚至稳中略升。而人民币对美元汇率，考虑到明年美联储将结束加息，美国经济可能出现阶段性衰退，美元指数可能将有所下降，而中国的货币政策将保持稳健基调，人民币对美元汇率稳步升值具备较强市场预期。(完)