农银理财总裁段兵：金融科技革新正重塑资产管理行业总体价值链

　　中国网财经12月24日讯 中国财富管理50人论坛于2022年12月23日至25日在北京举行2022年会，主题为“经济高质量发展与中国特色金融发展之路”。 农银理财总裁段兵认为，银行理财行业面临以下挑战：

　　一是银行理财差异化战略定位的挑战。段兵指出，《资管新规》后，国有大行和大型股份制银行率先成立子公司，大型银行渠道网络发达，客群规模庞大，类型多样，因此大型银行理财公司往往定位于提供全品类产品的全能型理财公司，但随着市场逐步扩容，各类银行理财公司陆续展业，差异化的战略定位尤其重要。从国际先进资管市场经验看，精品型资管机构往往可以另辟蹊径、弯道超车，这些资管机构不以规模论实力，而以专注特定资产品种和特定策略深耕特定客户群体，同样拥有稳固的市场地位。

　　二是人才队伍与市场化机制建设的挑战。资管机构保持自身竞争力的根本是投资能力，提升投资能力的根本在于提升人才队伍建设。理财公司诞生至今，各家公司都面临着严重的人才流失问题，这与缺乏成熟的人才培育机制有关。首先是缺乏多元化的研究方向去培养专家型人才，同时，岗位资格筛选和上升机制有待完善。此外，缺乏有效的激励机制也是亟待解决的问题。国际领先的资管机构往往会通过有效的薪酬、股权激励、科学的考核机制、适度的风险共担机制等方式激发人才潜能。

　　三是信息系统建设与数字化运营能力的挑战。目前，理财公司普遍存在科技系统支持薄弱的问题，限制了投资运营能力与渠道布局的发展。放眼国际市场，金融科技的革新正在重塑资产管理行业总体价值链，能够针对性的赋能前端业务线，全面提升业务效率，拓展业务边界，优化降低业务运营成本，同时提升风险管控水平，推动中后台一体化建设及业务生态圈的打造。与此同时，科技加速了渠道端的变革，大型公司使用个性化、数字化分销和投顾技术，为客户提供多样的投资选择。

　　四是标准化资产供应短缺的问题。成熟的金融市场是资管行业发展的基础。多元化的金融市场能够孕育多样化的策略，促进产品创新，为机构差异化发展提供空间。从欧美资管市场发展历程看，其背后均存在着广度和深度足够的金融市场。

　　首先，金融市场提供的基础资产类别极为丰富，债券、股票、商品、另类等资产品种发展成熟，且各类别又纵深进行了精细的划分，不同细分品种间有着明确的功能定位及价格形成机制，每一类都具备足够的深度，满足策略交易的需求。

　　其次，高度国际化且种类丰富的衍生产品市场，也为资管行业注入了活力，成熟的金融指数、编制体系，衍生出极为丰富的产品策略与投资标的。

　　五是风险管理工具缺乏。段兵指出，总体来看，当前国内市场除了资产端能量(音)不足以外，风险管理工具单一也是行业发展面临的困难之一。目前我国金融市场风险管理工具主要是基于信贷体系下的风险控制、风险规避、风险承担和风险补充工具，对风险转移、风险对冲等市场化的风险管理工具使用仍然较少，这与机构交易驾驭能力衍生工具的缺乏是密切相关的。

　　六是股市的长期投资价值问题。从国际发展经验看，市场是否可以长期带来收益，是影响资管行业繁荣程度的重要因素之一。以美国为例，标准500指数在过去20年间涨幅超过3倍，良好的市场表现造就了整个资管行业的繁荣。相应的，行业的快速发展也会反哺市场，为市场注入活力。

　　七是客户对理财净值波动的认知与风险承担能力尚需提升。今年以来，多方面因素叠加，市场波动加大，恰逢理财全面实施净值化管理，理财产品净值波动虽然整体上表现相对较好，但对客户带来了一定冲击，尤其是11月底、12月份以来，形成了客户大规模赎回理财产品，并且对资产价格形成冲击，这么一个恶性的循环。这与多年来银行理财及存款的认知有关。目前，客户仍难以接受银行理财产品赔钱，甚至收益达不到预期都难以接受。

　　此外，银行理财客户更倾向于将理财产品作为现金管理工具，缺乏长期投资理念，因此，更在意短期业绩波动，理财公司的投教之路仍然面临较大的挑战。应该结合商业银行客群的特点，建立适应银行理财的投教体系，为行业的健康发展打下良好的客户基础。