富岭股份IPO上会在即 业绩稳定性不足、产能过剩仍募资扩产等诸多疑点待解

　　中国网财经12月20日讯(记者单盛群 刘小菲)富岭科技股份有限公司(以下简称“富岭股份”)首发申请将于12月22日上会。

　　富岭股份是一家塑料餐饮具供应商，直接或终端客户包括肯德基、麦当劳、蜜雪冰城、茶百道等企业。需要注意的是，富岭股份产品以外销为主，然而进入2023年后，受境外需求下降影响，富岭股份营收净利润双双下滑，业绩稳定性被监管部门多次问询。

　　与此同时，富岭股份拟用超6成的IPO募资额扩产，从产能利用率来看，公司并非满产状态，如何消化新增产能将是其所面临的课题。此外，报告期内还有多项财务内控问题为富岭股份IPO之路埋下隐患。

　　业绩稳定性遭疑

　　资料显示，富岭股份主要从事塑料餐饮具及生物降解材料餐饮具研发、生产和销售，公司产品主要为刀叉勺、吸管、水杯、打包盒。

　　招股书显示，2020-2022年富岭股份实现营业收入分别为10.68亿元、14.58亿元和21.54亿元，归母净利润分别为7706.81万元、1.16亿元和2.55元。需注意的是，富岭股份的产品以外销为主，美国是其最主要的销售市场，上述报告期公司在美国的销售额分别为8.79亿元、10.36亿元和16.43亿元，占其总营收的比重分别为82.44%、71.31%和76.45%。

　　然而，进入2023年，富岭股份业绩却出现下滑势头。2023年1-6月，公司实现营业收入8.09亿元，实现归母净利润9835.72万元，分别较2022年同期下降18.38%和11.07%。对此，富岭股份解释称2023年上半年，公司境外客户需求有所下降，导致订单有所下降，使得业绩出现一定幅度的下降。若未来出现美国市场需求大幅下滑、行业竞争大幅加剧或人民币对美元大幅升值的情况，将导致公司经营业绩大幅下滑，甚至可能导致公司出现发行上市当年营业利润同比下滑50%以上的情形。

　　对此，监管部门对富岭股份业绩稳定性提出质疑，要求公司说明经营业绩是否具备稳定性、是否存在较大的业绩下滑的风险并进行重大风险提示。

　　产能过剩仍拟过半募资额投向扩产

　　资料显示，此次IPO并非富岭股份首次在资本市场亮相。2015年富岭股份曾在纳斯达克挂牌上市，由于股价持续下跌并长时间在低位徘徊，最终退市。

　　随着近年来新茶饮赛道的火热，新茶饮供应链相关企业也被高涨的行业态势推到了台前。此前，为肯德基麦当劳提供调料的宝立食品已登陆上交所，卖果汁给奈雪的田野股份在北交所上市，为瑞幸、喜茶提供塑料餐饮具供的恒鑫生活已于今年三月份过会。作为新茶饮供应链企业一员，富岭股份也积极拥抱资本。

　　2022年7月，富岭股份向证监会递交招股说明书，申请在深交所主板上市。2023年2月全面注册制改革启动，富岭股份上市材料被移交给深交所，2月24日深交所正式受理富岭股份上市材料。从富岭股份首次递交招股说明书至今已接近500天，超过深交所IPO企业平均排队时长。

　　此次IPO，富岭股份拟发行股票数量不超过14733万股，募集资金6.61亿元，其中4.21亿元投向年产2万吨可循环塑料制品、2万吨生物降解塑料制品技改项目、4000万元用于研发中心升级项目和2亿元用于补充流动资金。

　　值得注意的是，富岭股份部分产品的产能利用率在报告期内呈现下滑趋势。其中，刀叉勺的产能利用率由2020年度的94.66%下滑至2023年上半年的60.46%，吸管的产能利用率由2021年度的79.93%下滑至2023年上半年的58.95%。杯盘碗产品2023年上半年的产能利用率为80.20%、纸制品2023年上半年的产能利用率为66.10%，固定资产闲置率明显较高。

　　此前，中国网财经于2023年2月2日发布的《富岭股份IPO：海运、原材料成本上涨压力大 产能过剩仍募资扩产》曾对富岭股份产品产能进行梳理，从最新的报告期来看，公司产能利用率不高的情况持续存在，且仍并未提及新增产能消化方案及募投项目效益测算。

　　财务内控问题频发

　　根据招股书，台州臻隆智能科技有限公司(以下简称“臻隆智能”)直接持有富岭股份82.52%的股权，系公司的控股股东。公司的实际控制人为江桂兰和胡乾母子，二者通过臻隆智能和台州益升管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“益升咨询”)合计控制公司85.44%的表决权股份。

　　此外，臻隆智能的股东朱素娟和江金学、江晗语系母子和母女关系，江金学和江晗语系江桂兰的侄子和侄女；臻隆智能的股东王信忠和王君芽系夫妻关系；益升咨询的合伙人江桂富和潘春领系江桂兰的弟弟和弟媳。

　　在奔赴资本市场的众多企业中,家族式企业屡见不鲜，而财务内控问题也成为家族式企业的“隐形风险”。招股书披露，富岭股份曾存在转贷、关联方资金拆借、第三方回款等财务不规范情形，甚至有董事长期向公司股东提供大额境外借款。

　　12月22日，富岭股份将上会赶考。对富岭股份资本市场的后续发展，中国网财经将持续关注。