中超股份第三次冲刺IPO：净利润几乎“原地踏步” 大供应商香江万基屡遭环保处罚

　　中国网财经8月1日讯(记者 刘小菲)撤回科创板首发申请两年多后，洛阳中超新材料股份有限公司(简称“中超股份”)再战A股IPO，拟上市地点是深交所创业板。

　　这是中超股份第三次谋划A股上市。2019年6月，中超股份披露招股说明书，计划登陆创业板，但同年7月12日被抽到现场检查，随后撤回上市材料；2020年10月，中超股份在科创板IPO申请获上交所受理，次年1月再次撤回上市申请。此外，2016年中超股份曾进行过IPO辅导备案，但不久后宣布终止。

　　资料显示，中超股份主要从事无机非金属材料研发、生产和销售，主要产品包括超细氢氧化铝以及以特种氧化铝、勃姆石等。此次IPO，中超股份计划募集资金12.4亿元，其中2.5亿元用来补充流动资金，其余分别投入到年产12万吨氢氧化铝微粉建设、年产3万吨高白超细氢氧化镁阻燃剂、年产3万吨高白超细氢氧化镁阻燃剂、年产1万吨勃姆石建设和技术改造项目(二期)。

　　2020-2022年，中超股份的营业收入分别为5.91亿元、6.81亿元和8.34亿元，复合增长率18.8%；净利润分别为1.3亿元、1.38亿元和1.42亿元，复合增长率4.5%。

　　中超股份称，公司符合创业板定位相关指标二，即最近三年累计研发投入金额不低于5000万元；最近三年营业收入复合增长率不低于20%，或者最近一年营业收入金额达到3亿元。

　　尽管净利润增速不高，但中超股份每年却有着稳定的分红。2020-2022年，中超股份的现金分红金额分别为3360万元、4480万元和5600万元，占当年利润的比例分别为25.86%、32.46%和39.44%。此外，2023年3月23日，中超股份2022年度股东大会决议分配现金股利4480万元。以此计算，中超股份近4年分红金额合计约1.8亿元。

　　三大供应商多次被罚

　　2020-2022年，中超股份主营业务毛利率分别为 34.48%、30.72%和 27.7%。对于毛利率的不断走低，中超股份表示，主要因原材料价格、能源价格上涨影响所致。据悉，中超股份生产所需要的原材料主要为工业级氢氧化铝。2020-2022年，中超股份对工业级氢氧化铝的为1270.16元/吨、1518.28元/吨和1671.86 元/吨。中超股份表示，如果公司未来产品售价上涨幅度小于成本上升幅度，或产品售价下降幅度大于成本下降幅度，则产品毛利率存在进一步下滑的风险。

　　记者注意到，中超股份的第一大供应商是洛阳香江万基铝业有限公司，两者地址均在洛阳市新安县。2020-2022年，中超股份对洛阳香江万基铝业有限公司的采购金额分别是1.79亿元、2.35亿元和1.28亿元，占总采购金额的比例分别是52.71%、54.46%和22.36%，采购内容是“业级氢氧化铝”。

　　天眼查数据显示，自2015年以来，洛阳香江万基铝业有限公司遭遇20次环保处罚，其中多次被罚原因是污染物超标排放。最近的一次发生在2023年5月19日，被罚金额约10.5万元，原因是“重点排污单位未按照规定使用大气污染物排放自动监测设备”。

　　此外，洛阳香江万基铝业有限公司近几年被多次列为“被执行人”。2020-2022年，其被列为被执行人的次数分别为6次、6次和13次。

　　中超股份2022年第二大供应商是河南中美铝业有限公司，2021年因未按开发利用方案施工被登封市自然资源和规划局处罚；第三大供应商东方希望(三门峡)铝业有限公司，2021年被三门峡市生态环境局罚款36万元；2020年被三门峡市生态环境局处罚两次，合计罚款金额48.39\万元，原因分别是未按照国家有关规定制定危险废物管理计划或者申报危险废物有关资料、一套煤焦油脱水装置未批先建。

　　与此同时，中超股份的环保投资在逐年缩减。2020-2022年的环保投资分别为218.62万元、185.7万元和66.38万元。

　　过半发明专利于近两年申请或受让

　　作为一家曾经试图在科创板上市的企业，中超股份的科创属性备受关注。

　　在招股书中，中超股份称公司掌握了氢氧化铝晶体超细化及形貌控制技术，具备微纳米级超细氢氧化铝大批量、稳定生产能力，并实现了超细氢氧化铝阻燃剂产品质量的持续提升，依托公司核心技术生产的超细氢氧化铝阻燃剂实现了进口替代。

　　研发投入方面，2020-2022年，中超股份的研发费用分别为2761.16万元、2474.58万元和3836.22万元，占营业收入的比重分别为4.67%、3.63%和4.6%。而在2017-2019年，中超股份的研发费用分别为1208.39万元、1487.29万元和3388.45万元，占营业收入的比重为3.23%、3.22%和6.03%。

　　由于2019年研发投入猛增，且刚好符合科创板上市要求规定的“最近三年研发投入金额累计在6000万元以上”，有业内人士曾称中超股份有为冲击科创板而突击增加研发投入之嫌。

　　中超股份在招股书中提到，截至招股说明书签署日，公司获得授权专利技术60项，其中发明专利31项，另有19项发明专利正在申请中。在中超股份31项发明专利中，有18项的申请日/受让日 2020年以后。

　　目前，中超股份有6名核心技术人员。裴广斌是董事长、总经理、研发中心主任，是公司29项授权发明专利、29 项授权实用新型专利、18项申请受理发明专利的发明人。副总经理吴建华，是11项授权发明专利、7 项授权实用新型专利的发明人。这说明公司的研发对裴广斌和吴建华存有一定的依赖。值得一提的是，裴广斌和吴建华还是同学，两人均于1987年6月毕业于华南理工大学无机非金属材料专业。

　　中超股份此次创业板IPO能否成功，中国网财经将保持关注。