香飘飘上半年亏损过亿：冲泡奶茶卖不动 即饮类产品营收贡献不足2成

　　中国网财经8月26日讯(记者叶浅 见习记者李睿阳)近日，香飘飘披露2022年半年报。数据显示，报告期内公司营收与净利润双双下滑，自2019年来的业绩颓势继续扩大。

　　上半年亏损过亿 冲泡茶饮式微

　　上市第六年，“奶茶第一股”香飘飘正面临业绩下滑的考验。2022年上半年，香飘飘实现营收8.59亿元，同比下滑21.05%；归母净利润亏损1.29亿元，同比下滑107.57%。

　　冲泡类茶饮业绩大幅下滑，是影响香飘飘整体营收的关键。香飘飘以冲泡奶茶起家，多年来该项业务的营收占比高居80%以上。2022年上半年，香飘飘冲泡类产品实现营收4.53亿元，同比下降31.37%。

　　谈到今年上半年业绩亏损的原因，香飘飘认为主要有以下原因：今年一季度国内疫情散发，导致公司业绩下降；二季度，冲泡类产品进入销售淡季，另因部分重点销售区域的疫情管控措施较为严格，导致公司整体业务的正常推进受到一定程度影响。

　　不过，自2019年起，香飘飘的营收和归母净利润就已经出现下滑。年报显示，2019-2021年，香飘飘实现营收分别为39.78亿元、37.61亿元和34.66亿元，同期归母净利润分别为3.47亿元、3.58亿元和2.23亿元。

　　香飘飘的现状，也是冲泡类饮品的缩影。同类品牌如优乐美、菓真以及立顿等冲调口味的饮品市场规模增长乏力，部分产品在市场上难寻踪迹。

　　8月24日下午，中国网财经记者在走访北京翠微超市牡丹园店时看到，上述品牌中仅有菓真被摆在货架的下层，而问及香飘飘、优乐美等产品时，销售人员表示“因为卖的不好已经下架好几年了”。

　　盘古智库高级研究员江瀚在接受中国网财经记者采访时表示，从产业成长的角度看，冲泡茶饮市场优势不断降低，是香飘飘在市场中面临较大困境的原因。

　　“在改革开放初期，国内冲泡饮品市场处于初级阶段，由于调配容易、速溶有效，以香飘飘为代表的冲泡茶饮比较受欢迎。” 江瀚补充道，“但伴随市场发展，国内进入了现制调配市场，香飘飘等冲泡茶饮想要得到可持续发展就变得非常困难。”

　　智研咨询数据显示，冲泡奶茶市场无论是规模还是增速，都远远落后现制奶茶市场。2014-2020年，国内现制奶茶市场规模增长率一直稳定在20%以上，但冲泡奶茶行业市场规模年复合增长率却仅为其四分之一，只有5.29%。2020年中国冲泡奶茶市场规模为48.9亿元，现制奶茶的市场规模已达到1136亿元。

　　新品营收占比不足2成

　　面对市场和消费者的变化，香飘飘也做出了改变和调整，推出了即饮产品，但依旧无法改变公司“单腿”走路的情况。

　　2017年，香飘飘推出子品牌Meco蜜谷和兰芳园，以蜜谷牛乳茶和兰芳园丝袜奶茶进入液体奶茶市场，并走向中高端。2018年推出果汁茶，对标现调水果茶，卖点是0脂肪、0添加色素。以此形成公司产品升级，吸引更多年轻人。

　　即饮产品在上市初期为香飘飘带来了业绩增长。2017-2019 年，即饮类产品营收分别为2.17亿元、4.19亿元和10.05亿元，营收占比从8%上升至25%。但自2020年开始，公司即饮类产品营收下跌。年报显示，2020-2021年，公司即饮类营收分别为6.57亿元和6.43亿元，同期，该类产品营收占比分别为17.64%和18.8%。

　　与冲泡茶饮一样，即饮茶饮也面临新茶饮的围堵。浙商证券研报显示，与现制茶饮相比，即饮茶饮的缺点明显。从口感上作比较，现制茶饮往往采用鲜奶、新鲜水果、现制奶盖、现泡茶等新鲜食材，口感上显著优于即饮茶饮料。

　　同时，现制奶茶相比冲泡茶饮和即饮茶饮，具备更多社交属性。根据《喜茶×沙利文2020中国新茶饮行业发展白皮书》，现制茶饮的消费场景中下午茶和逛街的比例均超过60%。

　　与此同时，香飘飘四座液体奶茶工厂出现了产能利用率过低的情况。公司2021年报显示，湖州、天津、江门和成都的液体奶茶工厂产能利用率分别为24%、18%、32%和1.5%。对此，香飘飘解释称，公司即饮类产品仍处在品牌培育阶段，因此工厂产能利用率较低。

　　产品结构难以调整的同时，香飘飘还要面对食品行业原材料价格上涨的趋势，以及业绩不振的难题，2022年初，香飘飘决定提价。提价后，一杯香飘飘奶茶零售价超4元，一杯Meco果汁茶售价6元，而蜜雪冰城的现制中杯珍珠奶茶也售价6元。

　　“花差不多的价钱，买一杯现制茶饮，要比用热水冲泡的奶茶更有吸引力。”“零零后”消费者闫女士对中国网财经记者说。

　　江瀚表示，香飘飘“一招鲜吃遍天”的大单品战略如今已经不适应市场发展。公司利用老产品叠加新理念很难征服消费者，一定程度上来说陷入了自己的路径依赖中。“香飘飘目前来说已经落后了，如果再不迎头赶上的话，很有可能会面临较大的市场压力。”