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兴业证券:管理层或出手降温股市 A股恐迎10%波动

  • 发布时间:2015-04-30 12:46:15  来源:中国网财经  作者:佚名  责任编辑:刘小菲

  中国网财经4月30日讯 今天是4月的最后一个交易日,A股在本月疯牛行情继续演绎,月涨幅接近20%,与低迷的经济形成明显对比。对此,兴业证券分析师张忆东在最新研报中指出,管理层可能会出手降温股市,并强调5月下旬是一个关键时点,投资者须密切注意政策走向,一旦政策面出现像96年“十二道金牌”般的转向,上证指数可能会迎来一轮至少10%的大波动。

  历史走势常常很相似值得借鉴

  兴业证券在研报中表示,历史虽然不会简单重演,但是常常很相似而值得借鉴。兴业证券在此前的年度策略报告中提到:改革大潮涌动,中国经济释放“制度弹性”,直接融资大发展,A股牛市有望步入长期牛市。这与1996-2001年经济低迷期的财富再配臵型牛市非常类似,两轮行情均有宏观经济增速放缓;政府积极推进改革;创新、存量社会财富向股市配臵;政府“做大资本市场蛋糕”的意愿。

  据了解,1996年的那一段“疯牛”,大盘指数从1996年初的512点上涨,虽然10月开始遭遇调控但不改疯牛,直涨到12月初的1258点,最终在“12道金牌”调控政策的叠加效应下,行情短期暴跌20%以上,急跌后,绩优股开始新一轮行情,推动大盘涨到1997年5月初1510点。

  牛市亢奋 监管层2季度或对疯牛下狠手

  近期,A股市场的乐观情绪继续强化,杠杆上的牛市已经亢奋,融资融券余额突破1.75万亿,股票账户数达到2.01亿户,交易账户占比创历史新高。面对疯牛行情和糟糕的经济,政策调控如期滞后出手,显然较难轻易压制行情。但随着调控逐渐加力,二季度行情出现“小尖顶”的概率大增。因此,兴业证券在最新策略提醒在目前的“疯牛”阶段,可能重演当年连续12条政策的调控才能让牛市慢下来的那一幕,提防5月中下旬的风险时点。

  兴业证券表示,如果未来数周行情全面泡沫化,监管层有可能痛下狠手,从而 出现“ 像样调整”。截止上周末,政策信号已出现并逐渐加力,包括(1)证监会要求券商“两融”不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等;(2)放行公募基金投资新三板和港股,引导 A 股资金向港股、新三板市场分流:(3)QDII2 启动,允许个人投资者可接获得 QDII 额度,自行决定投资海外;(4)新股发行节奏加快,新股从每月一批改为每月两批;(5)加大并购重组融资力度,将募集配套资金比例从 25%扩大至不超过拟购买资产交易价格的 100%。 而从本周所公开渠道获得的信号继续增加,(6)证监会提示炒股风险。中国证监会在网站发布关于新投资者激增、全民炒股风险的问答:提醒广大投资者特别是新入市的中小投资者,要做足功课、理性投资,尊重市场、敬畏市场,牢记股市有风险,量力而行,不要被市场上“卖房炒股、借钱炒股”言论所误导,不要盲目跟风炒作。(7)券商风控趋严,27日中信证券调低1032只个股担保折算率,其中,包括涨幅过大的“中字头央企行情的龙头股中国北车中国南车中国铁建等 658 只个股的担保折算率调整为0。后续其他券商也可能跟进。(8)通过互联网传播的各种来自所谓“权威渠道”的关于调控手段的“小道消息”。

  A股或迎10%以上大波动 但牛市行情不改

  面对杠杆上的牛市,兴业证券认为,投资者最需要提防的“大杀器”是针对股票配资业务的“去杠杆”。如果未来数周在“保增长”、推进债务置换的背景,货币政策进一步宽松,难免连最后的“洼地”即金融地产等为代表的高分红大盘股也实现补涨,那么,行情将呈现全面泡沫化,从而,随时有可能出现监管层出现针对券商“两融”及银行、信托等对股市配资业务的联合行动,比如,一行三会联合行动压缩融资杠杆,那么,上证综指很可能出现“小尖顶”式的“像样调整”,至少10%以上的大波动。

  不过,兴业证券还表示,调整并不改变牛市,适时的调整能让牛市走的更健康、更长远。但是,不要低估大波动的杀伤性,所以,跟踪资金和筹码边际上的平衡关系尤为重要。

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