国际现货黄金周三(4月13日)从三周高位下跌，美市盘中最低下探至1239.90美元/盎司，跌幅较深。周三公布的中国贸易数据强劲，缓解了对经济增长的担忧，推动全球股市上涨。中国、日本、欧洲及美国股市均上涨，风险情绪再度回归。同时，周三美元也从8个月的低位强势反弹，美元兑一篮子货币上涨近0.7%。在股市和美元双双走强的情况下，黄金上行面临压力。

　　美联储周三发布褐皮书称，2月底到3月间美国国内经济活动持续扩张，大部分地区经济温和增长，但各地区增速不同。然而，日内公布的美国数据并不乐观，美国3月零售销售意外出现环比下跌，不及市场预期，引发美国消费者开支是否失去了动能的担忧。美国2月商业库存月率减少，今年GDP增速前景不容乐观。美国评级机构标普和投行高盛均下调了美国GDP增速，标普将美国2016年实际GDP增长预期由2.7%下调至2.3%;将2017年预期由2.6%下调至2.5%。高盛将美国第一季度GDP增速预期从0.9%下调至0.8%。美国GDP增长预期放缓应对黄金形成一定支撑。

　　黄金在周二冲击了3月18日以来的高位1262.60美元/盎司后，但未能突破1265美元/盎司的水平，回落到1240左右水平。分析师称，黄金将在此区间震荡，而实物黄金的需求又比较疲软，黄金ETF持仓已基本见顶，黄金上行仍面临较大压力。周三白银表现继续超过黄金，银价企稳在16美元/盎司之上。流入白银ETF的资金大幅增加，路透跟踪的白银ETF持仓今年以来已增加了946吨。表明投资者对白银的兴趣浓厚。

　　周三走势表述

　　国际现货黄金周三(4月13日)亚市早盘开于1255.59美元/盎司后下挫再短暂上涨，录得日内高点1256.70美元/盎司后，金价一路下跌，多方溃不成军，空方牢牢控盘，期间虽有反弹，均是昙花一现未能持久。欧市延续跌势，金价在跌至日内低点1239.90美元/盎司后触底反弹，多头走出一波行情。美市涨势未能持久，金价掉头朝下，盘整下跌，终收跌于1242.40美元/盎司。

　　国际现货黄金周三亚市早盘开于1255.59美元/盎司，最高触及1256.70美元/盎司，最低下探1239.90美元/盎司，收于1242.40美元/盎司，下跌12.70美元，跌幅为1.01%。

　　基本面利好因素：

　　1.美国商务部周三(4月13日)公布的数据显示，美国3月零售销售环比下跌0.3%，明显不及预期的增加0.1%，前值从-0.1%修正为0.0%。美国3月零售销售意外出现环比下跌，引发市场担忧：美国消费者开支是否失去了动能。

　　2.美国商务部(DOC)周三(4月13日)发布报告称，该国2月商业库存和销售月率均下降，为2016年美国GDP增速带来不利影响。详细数据显示，美国2月商业库存月率减少0.1%，与预估一致，1月数据下调为减少0.1%，前值为增加0.1%。

　　3.美国评级机构标普和投行高盛周三均下调了美国GDP增速，标普将美国2016年实际GDP增长预期由2.7%下调至2.3%;将2017年预期由2.6%下调至2.5%。高盛将美国第一季度GDP增速预期从0.9%下调至0.8%。

　　4.周二(4月12日)国际货币基金组织下调了其对全球经济增长速度的预期，这是在过去一年来的第四次下调，主要原因为中国经济增长的放缓，低油价以及发达国家经济增长持续低迷。根据IMF的最新预计，2016年全球经济增长将为3.2%，此前1月份的预测为3.4。IMF呼吁全球决策者们采取一些行动来刺激经济的发展，比如结构性改革，财政政策的刺激以及宽松的货币政策等。

　　基本面利空因素：

　　1.周三(4月13日)公布中国最新贸易帐数据，中国出口一反年初下滑态势在3月份增长，进口下降速度亦随大宗商品价格反弹而放缓。数据显示，3月按人民币计价中国出口同比增长18.7%，扭转2月份减少21%的下滑态势。进口连续第17个月萎缩，但降幅收窄至1.7%，由此录得1946亿元人民币(300亿美元)贸易顺差。以美元计价3月出口同比增长11.5%，结束2015年7月来连续8个月的负增长，且创下13个月新高;进口则同比下降7.6%。3月贸易顺差298.57亿美元;3月外贸出口先导指数环比回升0.3，至31.6

　　2.中国贸易数据强劲缓解了市场对经济增长放缓的担忧，推动全球股市上涨，令避险资产需求减弱。周三，标普收涨1.00%，创四个月收盘新高。道指收涨1.06%，纳指收涨1.55%。富时泛欧绩优300指数收涨2.56%。

　　3.美联储周三发布褐皮书称，2月底到3月间美国国内经济活动持续扩张，但各地区增速不同，大部分地区经济以“适度至温和”的速率增长，一些地区出现薪资增长情况好转，劳动力市场稳健、薪资出现上行压力以及消费者开支适度增加对经济构成支撑。

　　4.全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较上日减少0.62%，至810.08吨。

　　后市展望

　　1. Kitco 上周五(4月8日)发布的每周黄金调查显示，黄金近期正面情绪回升，大多数散户和市场专业人士之间在短期内看涨黄金。上周参与在线调查的有1287人，其中1035人或80%认为本周黄金仍看涨，同时162人或13%看跌;90人或7%保持中立。在针对专业人士的调查中，接触了36人，有15人回复，其中9人或60%认为本周价格更高;4人或27%认为价格会走低;2人，或13%保持中立。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。

　　2.MKS交易主管Afshin Nabavi表示“强劲的股市和相对走强的美元对黄金构成压力。但总体而言，黄金在昨日未能向上突破1265美元/盎司，黄金在1240美元/盎司的价位是一个很好的买点。因此这是一个交易区间。实物的需求还是继续走低的。”

　　3.研究机构ICN在周三(4月13日)发布的报告中称，黄金未能在1260上方企稳又开始盘整下跌，这表明金价需要一些修正。金价下行将重新测试1242.00的区域，可能会跌至1235.00的价位，只要1260.00的位置能够持稳的话。我们将少量进入市场，因为将依赖1260.00的阻力位。

　　4. 汇丰在周三(4月13日)发布的报告中称，未来金银比例将会持续收窄，这意味着白银将会有出色的表现。金银比是衡量购买一盎司的黄金需要多少盎司的白银。汇丰称“我们相信银币和小银条的零售需求以及照明机构的购买支撑了银价。一些短线交易者关注金银比例，目前该比例已降至1:78，我们认为该比例还会持续收窄，那些对价格敏感的投资者想投资贵金属的话，就会选择白银。”周三，现货金银比一度降至1:77。

　　5.瑞士信贷(Credit Suisse)=分析师Michael Slifirski和Nick Herbert周三在其外汇及大宗商品季度回顾报告中称，金价将在2017年第一季度触及1350美元/盎司的峰值水平。报告进一步指出，在全球经济企稳并摆脱衰退的阴影之前，金价可能会持续上涨。瑞信预计，金价将在2018年初出现回调，因届时实际利率开始转为走高。瑞信分析师称，他们对于金价的长期预估在1200美元/盎司，原因在于金价在该水平时供需状况能够相对平衡。

　　6.德国商业银行(Commerzbank)周二(4月12日)在周度分析报告中写道，目前黄金价格已经恢复涨势，短期上行的目标看向前期高点1283美元，若突破可能看向55周均线1329美元。此前金价的回调已经在触及1208美元后结束，该位置接近去年10月高点1192美元。同时，20日均线1227美元也正在为提供支撑。该行预计，短期金价的涨势将延续，并再度上探甚至突破前期高点1283美元，上方更进一步阻力在55周均线1329美元。

　　周四重点关注：

　　17:00 欧元区3月调和消费者物价指数终值(年率)

　　19:00 英国官方银行利率

　　20:30 美国3月未季调消费者物价指数(年率)

　　20:30 美国上周季调后初请失业金人数(万人)