黄金短期走势不可过于乐观
- 发布时间：2015-05-19 12:33:55 来源：齐鲁晚报 责任编辑：胡爱善
自五月份以来，黄金期货主力1512合约从最低238元/克，上涨到250元/克附近，重新站上60天均线，这标志着黄金价格有可能再次走上上升通道，但笔者提醒广大投资者，短期不可过于乐观。
当前影响美国10年期国债收益率的因素主要是美国短期货币政策。而随着美国加息预期的不断增大，在新的利率决议出台之前，都会使10年期国债收益率上升。同时随着欧元区经济数据的改善以及原油的反弹，欧元区整体利率大幅上涨，外围利率低位上升也是美国利率中期上升的背景。由于当前美国10年期国债收益率上升驱动占据主导，因此利空金银等贵金属。
短期而言，美联储加息预期走强，美元会有阶段性走强的表现，中期而言，随着欧元区复苏，美元和欧元的利差有缩窄空间，美元也不会趋势性上涨，所以对黄金来说，短期仍会表现弱势，但长期可能会逐步走强。
随着国内货币政策进一步放松，大宗商品需求难继续恶化，大宗商品价格整体正逐步企稳回升，全球通胀将低位上升，金银等贵金属的商品属性有望得到加强。
总的来说，结合利率、美元、通胀，黄金虽然已经过了最看空的阶段，但是基于利率未来仍将是上升的节奏，黄金短期仍会弱势，长期将走强但强度有限，应该不会跑赢大宗商品。
操作建议:近期美国长端利率上升较快，但还没有在金价上体现，在目前区间纠结较长时间后，贵金属下跌概率更大，但空间或有限，初步看到1150美元/盎司，在外盘接近这个价位时，可适当布局期货多单。此外，由于白银终端需求偏弱，短期内金银比价仍将高位维持，但中长期将高位下降，主要驱动来自商品属性的逐步看多，对应的操作策略是逐步布局多白银空黄金的套利单。
永安期货烟台营业部 邵辉
