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黄金短期走势不可过于乐观

  • 发布时间:2015-05-19 12:33:55  来源:齐鲁晚报  作者:佚名  责任编辑:胡爱善

  自五月份以来,黄金期货主力1512合约从最低238元/克,上涨到250元/克附近,重新站上60天均线,这标志着黄金价格有可能再次走上上升通道,但笔者提醒广大投资者,短期不可过于乐观。

  当前影响美国10年期国债收益率的因素主要是美国短期货币政策。而随着美国加息预期的不断增大,在新的利率决议出台之前,都会使10年期国债收益率上升。同时随着欧元区经济数据的改善以及原油的反弹,欧元区整体利率大幅上涨,外围利率低位上升也是美国利率中期上升的背景。由于当前美国10年期国债收益率上升驱动占据主导,因此利空金银等贵金属。

  短期而言,美联储加息预期走强,美元会有阶段性走强的表现,中期而言,随着欧元区复苏,美元和欧元的利差有缩窄空间,美元也不会趋势性上涨,所以对黄金来说,短期仍会表现弱势,但长期可能会逐步走强。

  随着国内货币政策进一步放松,大宗商品需求难继续恶化,大宗商品价格整体正逐步企稳回升,全球通胀将低位上升,金银等贵金属的商品属性有望得到加强。

  总的来说,结合利率、美元、通胀,黄金虽然已经过了最看空的阶段,但是基于利率未来仍将是上升的节奏,黄金短期仍会弱势,长期将走强但强度有限,应该不会跑赢大宗商品。

  操作建议:近期美国长端利率上升较快,但还没有在金价上体现,在目前区间纠结较长时间后,贵金属下跌概率更大,但空间或有限,初步看到1150美元/盎司,在外盘接近这个价位时,可适当布局期货多单。此外,由于白银终端需求偏弱,短期内金银比价仍将高位维持,但中长期将高位下降,主要驱动来自商品属性的逐步看多,对应的操作策略是逐步布局多白银空黄金的套利单。

  永安期货烟台营业部 邵辉

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