随着业务结构调整、投资环境改善，险企在2014年都取得了不俗的成绩。目前，五大上市险企最新交出的成绩单显示，投资收益率创下新高，净利入账超千亿元，占比行业总利润的五成有余。尽管如此，靓丽的业绩背后，也隐藏着保险巨头的忧虑，多年位居产寿险老大的人保、国寿市场份额均下滑，与此同时，太保产险也惊现经营亏损。

　　实现净利千亿

　　行业占比超五成

　　截至目前，五大上市险企中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保和新华保险均发布了2014年年报。年报显示，五大险企去年实现盈利合计达到1076.65亿元。其中，中国平安实现盈利392.79亿元，银行业务对其净利增长功不可没，贡献利润112.97亿元。其次，国寿净利为322.11亿元，人保、太保和新华实现净利分别为187.2亿元、110.49亿元、64.06亿元。

　　与此同时，今年初召开的全国保险监管工作会议披露，去年保险业实现预收利润为2046.6亿元。如此来看，五大上市险企净利在整个行业占比超过五成，达到52.6%。

　　从净利增幅来看，人保表现抢眼，增幅达55.2%，这是人保集团合并净利连续六年创下的历史新高，新华紧随其后，达到44.9%，平安和国寿净利增幅分别为39.5%和30.1%，太保尽管垫底，也实现了19.3%的增长。

　　对于净利的增长，一方面来自于险企加大内控，提升业务价值，另一方面则来源于投资收益屡创新高。

　　不过，净利的增长难以掩盖各险企背后巨大的退保金流出。其中，新华保险的退保率最高，达到了9.2%，国寿退保率为5.46%，太保退保率则为5.4%，平安寿险退保率为1.3%。对于退保增长明显，新华保险总裁万锋解释，一方面由于受去年下半年股市回暖的影响，退保问题在四季度比较突出，四季度也是股市走强的时间；另一方面，受第三方理财产品的冲击；此外，还受销售产品特性的影响，如果把短期高现金价值产品因素去掉后，新华保险的退保率是7.4%，实际上只比上年增长1.2%。

　　投资创新高

　　加仓股市平安最猛

　　去年，国内资本市场股债双牛，债券收益率持续上行，蓝筹股估值显著提升。险企作为先知先觉的机构投资者，再一次踏准了入市的步点，投资收益赢得了满堂彩。

　　五大险企的年报显示，投资资产均实现了大幅增长。从投资收益率来看，太保净投资收益率为5.3%，总投资收益率为6.1%，同比提升1.1个百分点，为近五年来最高，领先于其他上市险企。平安的净投资收益率为5.3%，较2013年提高0.2个百分点，总投资收益率为5.1%，与上年持平。而中国人寿净投资收益率为4.71%，总投资收益率为5.36%；新华净投资收益率为5.2%，总投资收益率为5.8%。具体来看，平安的总投资收益为637.29亿元，同比增加21%。新华总投资收益323.23亿元，同比增长30.7%。

　　对此，上市险企的年报均显示，进行积极调整资产配置，不约而同地减少了银行存款和债券等固定收益类资产。例如，平安在年报中就表示，持续优化资产结构，权益类资产配置比例稳步提高，优质债权计划投资力度加大，强化对风险的识别和评估。

　　从投资结构来看，国寿债券配置比例由2013年底的47.25%降至44.77%，定期存款配置比例由2013年底的35.93%降至32.85%，权益类投资配置比例由2013年底的8.38%升至11.23%，债权投资计划、信托计划等金融资产配置比例由2013年底的3.14%升至4.32%。新华保险权益类投资由上一年的5.8%增至9.02%，太保权益类投资由6.9%增至8.2%，而平安在加仓方面则表现得最积极，包括基金和股票投资达到1816.8亿元，在投资资产中的占比达到12.4%，比上一年增长2.6个百分点。正因为加仓明显，这些险企都在去年下半年的股市反弹中分得了一杯羹。

　　对于今年的投资策略，各险企表现不一，如国寿表示，将加快推进投资管理机制创新，在国内外委托超过20家投资管理机构根据不同的风格进行运作，以降低投资风险。而新华将借助香港资产投资公司做媒介，稳步出海寻找投资机会。

　　市场份额分化

　　产寿险“老大”齐降

　　尽管去年各上市险企经营都取得了不俗的业绩，但是从市场份额来看却出现了分化，其中作为产寿险老大——人保旗下人保财险和国寿的市场份额都出现了下降的势头。

　　年报数据显示，人保财险去年的市场份额为33.4%，与同期相比下降了1个百分点，而国寿的市场份额下降更为明显，由32.4%下降为26%。无独有偶，太保产险、太保寿险和新华的市场份额也不同程度出现了下滑，市场份额依次为12.3%、7.8%和8.66%，分别下降了0.3个百分点、1.1个百分点和1个百分点。

　　不过，与上述四家相比，平安旗下产寿险业务发展却表现强劲，双双实现份额增长，如平安产险去年实现保费收入1428.7亿元，市场份额达到18.9%，同比提升1.1个百分点；平安寿险去年实现保费收入1739.9亿元，市场份额达到13.7%，同比略提升0.1个百分点。

　　北京商报记者查阅年报发现，市场份额缩水者解释，目前市场主体越来越多，竞争异常激烈，而公司又在调整业务结构，舍弃部分市场份额的同时，则是为了提升业务的内含价值。

　　对于平安旗下产寿险市场双双提升，很大程度上来源于其集团内部的交叉营销。平安年报显示，客户迁徙效果显著，交叉销售水平不断提升。在核心金融业务方面，2014年平安累计迁徙客户约702万人次，集团内各子公司合计新增客户量中26%来自客户迁徙。从互联网金融迁徙到核心金融业务的新客户超过120万。2014年个人寿险业务代理人渠道通过交叉销售实现新增保费240.27亿元，新增金融资产1597.71亿元；车险保费收入的54.4%来自交叉销售、电话及网络销售渠道等。由此不难看出，平安产寿险业绩成功联动，成为行业的典范。

　　国寿、太保和人保、新华也都纷纷表示，挖掘互联网渠道，以求互联网与传统渠道实现有效互动。事实上，人保就指出，推进集团一体化建设，交叉销售所产生的规模保费由2013年的197.69亿元增长16.4%至2014年的230.04亿元。

　　综合成本升降不一

　　太保产险惊现赔钱

　　在产险市场，衡量盈利能力的重要指标就在于其综合成本率，包括赔付率和费用率两项。随着险企强化内控、加强核保、提高理赔时效，多数险企的综合成本都在下降，导致盈利增加。

　　产险老大人保财险数据显示，去年人保财险实现净利151.15亿元，同比增长43.2%，其中承保利润就达到72.91亿元，同比增长22.3%，综合成本率为96.5%，同比下降0.2个百分点，持续优于行业平均水平。 也就是说，人保财险近五成的盈利来源于承保。

　　对此，人保财险解释，公司持续优化资源配置，强化车险续保和新保业务过程管控，提升优质业务获取能力。去年，人保财险持续加强风险管控，提高定价能力，努力提升业务质量，完善理赔垂直管理模式，进一步加强理赔成本管控，赔付成本得到有效控制，整体赔付率为64.4%，同比下降1.8个百分点。

　　产险市场排行“老二”的平安产险在成本控制方面表现得更具优势，综合成本率为95.3%，较2013年下降2个百分点，其中赔付率较2013年下降2.7个百分点至57.7%。对于平安产险的成本控制，与其车险电话直销有较大的关系。平安产险在超过1400亿元的保费收入中，车险业务就超千亿。

　　值得一提的是，去年太保产险的业务则惊现亏损，出现了六年来首次赔钱的尴尬局面。年报数据显示，去年太保产险保费收入931.13亿元，同比增长13.8%，而综合成本率上升4.3个百分点，达到了103.8%，其中车险业务实现收入731.75亿元，同比增长14.6%，综合成本率102%，同比上升2.2个百分点；非车险业务收入198.51亿元，同比增长10.9%，综合成本率112.6%，同比上升14.2个百分点。也就是说，太保产险的车险和非车险业务经营成本都出现了大幅增加，经营亏损35.38亿元。而公司经营的前五大险种均未实现承保盈利，市场占有率也下降了0.3个百分点至12.3%。

　　对此，太保董事长高国富感到遗憾和抱歉，认为这反映了产险在发展策略、风险选择、理赔管控等经营管理方面存在诸多问题。高国富指出，下一步要直面严峻挑战，采取有力措施，多管齐下加大综合成本率管控力度。例如，要加强理赔管控，提升精细化管理水平，持续完善车险、非车险和农险三大业务板块的闭环管理体系，加强垂直化、集约化和专业化经营。今年2月，太保产险原董事长吴宗敏已辞职，由集团常务副总裁顾越接任。