年内50亿元险资投向关联信托

　　最高收益率超10%城镇化、基建、应收账款信托项目中都出现了险资的影子，平均收益率高达8.34%

　　最高收益率超10%

　　城镇化、基建、应收账款信托项目中都出现了险资的影子，平均收益率高达8.34% 

　　2015年，保险资金投资集合信托继续呈火热的发展态势。从公开披露的信息来看，保险公司涉及关联交易的信托投资额度达50亿元，平均收益率达8.34%，从涉足领域来看，既有传统的基础建设领域，也有应收账款、城镇化等项目。

　　在基础设施建设信托领域，今年，太平养老以0.46亿元投资建信信托-北京首创京港地铁信托贷款贷款集合资金信托计划，投资期限为3+2年，该产品固定收益率为7.94%，太平资产以受托管理费的方式收取0.03%的费用，因此，项目的预期年化收益率为7.91%。

　　在应收账款领域，建信人寿以2.4亿元投资建信信托-迈瑞城投应收账款流动化集合资金信托计划，预期年化收益率为7.6%。项目生效日期为11月9日，剩余期限为3年。

　　据了解，该信托项目募集资金全部用于折价受让迈瑞城投持有的对重庆沙坪坝区财政局的应收账款。信托计划存续期间，重庆迈瑞城市建设投资有限责任公司按季付息；信托计划到期前，应收账款债务人沙坪坝区财政局归还建信信托受让的迈瑞城投的应收账款。重庆西部现代物流产业园区开发建设有限责任公司提供本息全额无条件不可撤销连带责任担保。

　　在基础设施项目收益权方面，中石油专属财产保险公司以0.5亿元投资“昆仑财富80号·潍坊滨投雨污水网管项目收益权投资集合资金信托计划”，该计划的投资标的为潍坊滨海经济开发区东区雨污水管网建设项目收益权，产品实际募集的全部资金受让潍坊滨海投资发展有限公司合法持有的潍坊滨海经济开发区东区雨污水管网建设项目收益权。

　　整体上看，据《证券日报》记者统计，截至目前，今年涉及到关联交易的险资信托投资计划共有28项，涉及金额49.45亿元，平均投资收益率为8.34%，平均投资年限为2.86年，最长的为7年，最短的为3个月。与险资的债权投资相比，信托投资的收益率更高，但期限更短，险企的债权平均投资收益率为6.66%，平均年限为6年。

　　值得一提的是，2015年，信托计划与投连险结合的情况快速增加。新型投连险大多具有固定收益或类固定收益的特点，期限较短，通过与信托结合，一端发挥筹资优势，一端发挥投资优势，通过投连险募资的方式也降低了公众参与信托投资的门槛。

　　从信托计划最终投向的产业来看，尽管涉及了多个行业，但集中投向不动产领域的特征仍然十分明显。在28个信托计划中，有9个项目投向了不动产。例如，泰康人寿投资的中信-五矿地产西宁投资集合资金信托计划；太平养老投资的太平盛世鸿瑞2号定向投资产品，募集资金全额投资于“平安财富*佳园96号集合资金信托计划B类”，用于济南绿地普利中心300米超高层建筑的后续开发建设。

　　对保险资金投资信托产品，保监会持谨慎开放的态度，2014年曾专门对险资投资信托风险情况进行了通报，指出了投资规模增速快、投资集中度高、关联交易存在风险、基础资产不明确、信用评级机制不完善等五大问题。其中，在关联交易方面，最大的风险包括关联交易金额占其信托投资比例较高，保险机构与融资人为同一控股股东控制的关联方等风险，保险机构通过投资信托产品给融资人借款用于地产投资、满足流动性需求、受让融资人持有的债权等用途。

　　2015年，保监会对某寿险公司进行的行政处罚显示，该公司在2013年违规投资高风险信托产品，该产品存在机构复杂、非受托人自主管理、增信措施不符合监管规定等问题。这也是保监会首次对险企违规投资信托产品进行的公开行政处罚。

　　险资参与信托计划关联交易情况

　　认购公司项目名称投资金额投资期限预期年化收益率

　　(亿元)

　　泰康人寿中信-五矿地产西宁投资集合资金信托计划4.65年7.50%

　　泰康人寿中信·中国水电地产贷款集合资金信托计划1.72年7.15%

　　建信人寿建信信托-诺德中心物业投资集合资金信托计划1.011+1+1年8.50%

　　建信人寿建信信托-迈瑞城投应收账款流动化集合资金信托计划2.4—7.60%

　　幸福人寿金谷·华建基金投资集合资金信托计划(1期)53年9.30%

　　幸福人寿陕国投·信达风基金特定投资集合资金信托计划52年—

　　幸福人寿金谷·和道国际信托贷款集合资金信托计划1.671-1.5年—

　　陆家嘴国泰人寿陆家嘴信托·瑞盛 2 号集合资金信托计划0.962年10.90%

　　陆家嘴国泰人寿陆家嘴信托·镇江经开资产投资 2 号集合资金信托计划0.942年10.80%

　　利安人寿长安信托·雨润控股集团流动资金贷款集合资金信托计划11年10.50%

　　利安人寿江苏城镇化建设(三十七期)·江阴市集合资金信托计划15年8.50%

　　中华联合财险华宝融汇1号集合资金信托计划第III期0.675153个月7.00%

　　永安财险上信-复地集团信托贷款集合资金信托计划55年7.21%

　　信达财险金谷·华建基金投资集合资金信托计划(1期)1.53年—

　　信达财险陕国投·信达风基金特定投资集合资金信托计划2.52年—

　　信达财险陕国投-信达-当代基金特定投资集合资金信托计划优先级有限合伙份额2.57年—

　　永诚财险华能信托·资源1号集合资金信托计划2.52年—

　　永诚财险华能信托·资源1号集合资金信托计划A3类22年—

　　中石油专属昆仑财富80号·潍坊滨投雨污水网管项目收益权投资集合资金信托计划0.52年—

　　国元农险国元·安丰·201502007号集合资金信托计划0.9—

　　太平养老建信信托-北京首创京港地铁信托贷款贷款集合资金信托计划0.463+2年7.91%

　　太平养老太平-济南绿地普利中心定制集合信托项目0.392+2年7.99%

　　太平养老平安财富*佳园96号集合资金信托计划B类0.27约1年8.04%

　　太平养老平安财富*佳园96号集合资金信托计划B类0.48剩余1年8.04%

　　北大方正外贸信托·集合资金信托计划1.5—7.25%

　　北大方正外贸信托·北大医疗集合资金信托计划2.53年7.60%

　　招商信诺外贸信托·诺信金集合资金信托计划(第一期)劣后级份额0.5——

　　注：数据源自公开披露的险资投资关联交易信息，不代表全行业数据

　　数据来源：中国保险行业协会网站

　　制表人：冷翠华