“现在银行理财收益率都在下行，5.7%、5.8%水平的理财产品已经不多见，这个水平收益率，保险产品还能够满足。”近日，某商业银行网点内，理财产品销售人员如此介绍。中国证券报记者了解到，降息对理财市场带来的重整效应不断显现。一方面，银行理财受到内外环境影响，收益率出现下行；另一方面，保险理财依然维持着较高的预期收益率，高现金价值产品借银保渠道吸纳保费。分析人士认为，万能险、分红险和投连险发展存在差异，降息可以提高当期保险投资收益率，继而提高投资型保险产品的收益率，对保费及保险投资影响正面。同时，消费者宜树立长期理财的观念，谨慎选择投保险种，并适当采取多种理财方式分散投资风险。

　　银保渠道推广力度加大

　　“春节过后至5月央行宣布降息之前，银行理财产品的收益率便呈现整体下滑趋势，只有少数银行还有个别收益率较高的理财产品，但投资门槛相应提高，限制了一部分消费者购买。”前述理财销售人员表示。

　　与此同时，保险理财产品则呈现出另一种景象，在银保渠道，理财产品的推广力度有所加强。某险企产品销售部门负责人张天(化名)表示，近期销售部门正在大力推进银保、电商等渠道的理财产品销售，特别是在前者的理财区域内，产品预期收益率都会醒目强调。而销售员在工作过程中也要在强调产品保障功能的同时，将降息后的理财作用告知消费者。

　　某大型险企负责人王华(化名)认为，短时间内，降息将对万能险、分红险、投连险等产品造成一定影响，从而使得行业调整这几类产品的销售策略。从时间点上看，央行5月公布的降息正是在万能险最低保证利率政策明确之后。保监会提出松绑万能险利率，多家保险公司酝酿推出较以往更高的最低保证利率产品，以便在理财市场上分一杯羹。

　　“降息客观上可以助推万能险销售。以往万能险结算利率较多处于4%左右，在理财市场上竞争力很弱，而现在这样的角色有所改变。经过精算后的产品可以将利率上提，甚至有可能帮助部分保险公司扭转近几年来个险和银保新单保费增速放缓的困境。”王华表示。

　　而具有长期投资特点的分红险仍有机会获得较高收益。王华说，分红险投资标的范围包括大额协议存款、国债等固定收益类产品，进入降息通道前，一些收益便已经锁定。而考虑到分红险费率相关制度改革进一步推进的因素，年内分红险销售可能会迎来更大的市场空间。相比之下，与权益类市场挂钩的投连险则在短期内部分受益于牛市，但后续资本市场如何调整有待观察。

　　竞争优势显现

　　降息在短期内对于保险投资的影响以及相关理财产品的获利前景，被分析人士所看好。华泰证券分析师罗毅认为，降息捋顺非银投资逻辑，利好券商和保险，后者的戴维斯双击逻辑更为顺畅。一方面，降息将扩大保险产品与理财产品的竞争力。2014年行业投资收益率为6.3%，给予消费者的结算利率随之高企，使保险产品在与理财产品竞争中吸引力大增，降息使这一优势扩大。另一方面，降息将加速资产结构调整。“对于存量资产而言，降息并不改变其实际收益率水平，对于增量而言，短期收益率曲线将下移。这将加速保险资产的结构调整。”

　　平安证券分析师缴文超认为，降息对保费及保险投资影响正面，可以提高当期保险投资收益率继而提高投资型保险产品的收益率，同时使保险产品的主要竞争对手银行理财产品收益率降低，从而提高保险产品的吸引力。“不过，从去年11月以及今年2月的两次降息来看，由于银行存款利率浮动区间提高，在市场利率居高不下以及股市分流资金的背景下，银行理财产品利率下降幅度有限，因此降息对保费的正面影响有所打折。”

　　缴文超表示，降息对保险投资中长期的影响偏负面。“降息后金融资产价格上涨，对于保险公司当期存量的金融资产如交易性和可供出售类金融资产，投资收益会增加，但对于到期再投资和新增保费的投资，由于成本提高，投资收益反而可能下降，随着存量资产减少，新增投资成本提高大于存量资产价差收益。”

　　理财多样化分散风险

　　目前，保险理财产品的销售虽然多强调收益率数值，但保障作用还是保险产品的根基。分析人士提醒，消费者在保险理财产品和其他理财产品面前，应该清醒意识到保障功能是他类产品所不具备的。在选择保险理财产品时，不应仅以投资收益方面的特性为购买参考；同时，在投保时最好树立长期理财观念，认清万能险、分红险和投连险的差异，谨慎选择投保险种。

　　张天表示，普通消费者在购买理财产品时，以承诺的收益率作为重要指标，销售人员会进行风险提示，告知消费者综合考虑各方面因素。“降息、费率改革只能作为参考，实际对于理财产品的影响作用有限，在销售过程中需要很长时间才能解释清楚。最重要的是让消费者意识到，保险的保障功能和投资端的变动性都是需要在购买前明确的，长期理财意识是保险理财的关键。”

　　业内人士表示，目前保险公司在权益类投资、固定收益类投资、非标资产配置等方面都存在较好的市场机会，但并不代表保单有效期内收益率始终稳健，建议消费者谨慎选择，并适当采取多种理财方式分散投资风险。