受资本市场走强影响 上市险企前三季度业绩快速增长

　　来源：中国银行保险报 谭乐之

　　近期，A股上市险企三季报相继出炉。三季报显示，随着资本市场快速走强，上市险企业绩实现快速增长。

　　前三季度，5家上市险企归母净利润实现高速增长。中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险分别实现归母净利润363.31亿元、1045.23亿元、1191.82亿元、383.1亿元、206.8亿元，同比分别增长77.2%、173.9%、36.1%、65.5%、116.7%。

　　业绩快速增长的原因主要与新会计准则下资本市场走强带来投资业绩提升有关。如中国人寿三季报指出，公司坚持资产负债管理理念，科学管控负债成本，积极提升投资收益，三季度股票市场低位震荡后快速反弹，公司总投资收益同比大幅提升。新华人寿三季报指出，受资本市场上涨影响，三季度投资业绩同比增加。

　　前三季度，在新会计准则下，有4家上市险企保险服务收入正增长、1家负增长。中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险保险服务收入分别为4037.65亿元、1578.49亿元、4144.65亿元、2094.09亿元、356.58亿元，同比分别增长6.1%、15.7%、2.5%、2.3%、-10.2%。

　　从新业务价值层面来看，5家寿险公司增长动能强劲，部分公司新业务价值增幅达三位数。具体来说，人保寿险前三季度新业务价值可比口径下同比增长113.9%。平安寿险及健康险新业务价值达成351.6亿元，同比增长34.1%。新华保险前三季度新业务价值同比增长79.2%。

　　东吴证券发布研报表示，银行高股息、低估值、低波动、高ROE特征契合险资需求，成为保险公司第一大重仓行业。在行业配置上，险资更偏好银行、公用事业等稳健高股息行业，银行持仓占比多年稳定在40%以上，主要是保险负债久期较长，其对安全性、现金流稳定性、绝对收益水平要求较高，银行股高股息、低估值、低波动、高ROE特征契合险资需求。

　　截至9月末，保险公司重仓银行股市值2229.9亿元，环比提升241.1亿元；持仓占比45.8%，环比下降0.6个百分点。展望后续，在会计准则切换、负债成本下降背景下，保险公司的高股息标的需求有望稳步提升。同时，保险公司提高FVOCI账户股票占比、降低利润波动性诉求有所提升。

　　国信证券发布研报认为，随着证券、基金、保险公司互换便利逐步落地，保险等非银机构资金入市预期增强。互换便利有助于夯实资本市场底部。目前，互换便利首批申请额度为2000亿元，资金全部只能用于投资股市。资本市场获得规模较大、确定性强的增量资金，有助于市场信心增强、预期回暖。