保险中介排队境外上市：硬实力让“科技故事”打动人心

　　拟赴美上市的保险中介公司再添一员。近日，爱云保技术有限公司（简称“i云保”）获得中国证监会境外发行上市备案通知书。据中国证券报记者不完全统计，今年以来有2家保险中介公司成功赴美上市，还有4家保险中介公司拟赴美或赴港上市。

　　近年来，拟上市或已上市的保险中介公司大多强调自身科技属性。业内人士认为，美股、港股对科技型企业接纳度较高，上市门槛相对较低。上市可以为保险中介公司提供资金来源，提升公司品牌形象和知名度。但是，从盈利模式看，保险代理业务为其主要收入来源，保险中介公司的“科技故事”能否获得市场认可，还需实际价值、盈利能力、增长潜力以及合规性与风险管理等方面的硬实力加持。

　　多家保险中介拟境外上市

　　近日，中国证监会网站披露《关于Iyunbao Technology Ltd.（爱云保技术有限公司）境外发行上市备案通知书》，i云保拟发行不超过4389万股普通股，并在美国纳斯达克证券交易所或纽约证券交易所上市。

　　i云保是专注于赋能保险从业者的保险科技服务平台。公司运用人工智能、大数据等科技，为保险机构、保险从业人员提供“科技+服务”的解决方案。其境内运营实体为上海豹云网络信息服务有限公司，该公司是一家服务于保险行业的综合性集团，集团旗下拥有“i云保”平台、保通保险代理等企业。

　　记者注意到，今年以来还有多家保险中介公司拟赴美或赴港上市，另有两家公司已成功赴美上市。

　　今年5月30日，证监会网站披露《关于Yuanbao Inc.（元保有限公司）境外发行上市备案通知书》，元保拟发行不超过6450万股普通股，并在美国纳斯达克证券交易所或纽约证券交易所上市。公开信息显示，该公司是元保保险经纪（北京）有限公司运营的互联网保险中介平台，于2020年上线运营。

　　今年4月3日，众淼创新科技（青岛）股份有限公司向港交所递交招股说明书。这也是继去年5月之后，该公司再次申请港股主板上市。根据证监会此前披露的境外发行上市备案通知书，该公司拟发行不超过4059.50万股境外上市普通股。公开信息显示，该公司是保险代理服务及解决方案提供商。

　　今年1月12日，深圳手回科技集团有限公司向港交所递交的招股说明书显示，手回科技是一家线上人身险中介服务提供商。据记者了解，该公司是保险经纪公司小雨伞保险经纪有限公司的母公司。截至7月12日，距该公司递交招股说明书已满6个月，相关招股说明书为失效状态。

　　今年以来，还有两家保险中介公司——有家保险、致保科技先后在美国纳斯达克证券交易所上市。据记者梳理，当前国内在美国上市的保险中介公司共7家，除前述两家外，还有泛华、慧择、车车科技、天睿祥、水滴公司。

　　和保险中介赴港、赴美上市热情高涨不同，保险中介公司在A股上市情况略显冷清。

　　江泰保险经纪自2012年筹备上市，证监会于2021年终止其上市申请，目前A股尚未有成功上市的保险中介公司。不少保险中介公司在新三板挂牌，但近年来，一些公司陆续摘牌，新三板挂牌的保险中介公司数量已从巅峰时期的30多家降至个位数，部分公司甚至选择转型另谋出路。

　　业内人士认为，保险中介公司对上市地点的选择主要是基于上市机制等因素的考量。根据相关监管要求，在A股上市的企业需要满足一定的市值、财务指标等要求。爱收牌（上海）商务咨询服务有限公司运营总监郭银龙向记者表示，保险中介公司是第三方平台，对保险公司的依赖度较高，业务具有不稳定性，在激烈竞争下，不少公司盈利较为困难，甚至出现亏损，难以达到A股上市门槛。

　　巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒认为，香港地区和美国的上市程序比较简便。同时，赴港、赴美上市可以接触到更多国际资本，提升公司的品牌价值和国际影响力。

　　也有业内人士认为，保险中介公司谋求上市与投资人的推动有关。“部分公司在引入投资人时签订了对赌协议，到了一定期限，投资人寻求退出，因此保险中介公司有上市的需求。”一位从事保险中介股权交易的人士向记者透露。

　　主打“保险+科技”模式

　　近年来，不少保险中介公司利用科技手段，赋能保险业务流程，构建新型的业务模式。

　　比如，众淼创科在提交的招股说明书中表示，公司使命是不断提升自身的数字化能力，从而促进公司保险及相关业务的快速增长。自2017年成立以来，公司抓住保险中介行业数字化转型趋势，开发了一系列线上平台。已上市的有家保险和致保科技也强调自身的科技属性。有家保险网站显示，公司专注于使用人工智能驱动的技术为保险企业（包括保险公司和经纪人）提供增值服务。致保科技则表示，公司是“保险+科技”的数字化保险平台，赋能各类行业/场景的B端渠道、企业、政府，共同为C端客户提供优质的保险服务。

　　郭银龙认为，美股市场较看重“科技故事”，对科技型企业的接纳度较高，拟上市的保险中介公司主打科技概念，与美股市场的投资偏好较契合。尽管不少公司强调自身科技属性，但利润仍来自销售端。

　　从部分保险中介公司披露的招股说明书来看，保险代理业务收入占大头。众淼创科的业务收入来源包括保险代理业务、IT服务、咨询服务三方面，2023年该公司保险代理业务收入占总收入比重接近90%，IT服务收入占比仅9.1%。手回科技超99%的收入来自保险交易服务，不到1%的收入来自保险技术服务。

　　记者注意到，多家公司在招股说明书中披露，募集资金将用于加大技术投入等。众淼创科表示，将继续加强数字化能力，并进一步开发IT服务产品。有家保险表示，募集资金的60%将用于研究与开发。致保科技表示，募集资金的约20%将用于研发新服务和技术，以及现有服务和技术的升级、更新和改进，以及新聘用研发人员；约20%用于开发新的保险解决方案，以及升级、更新和增强现有保险解决方案。

　　科技实力需进一步提升

　　业内人士认为，上市可为保险中介公司提供资金来源，提升公司品牌形象和知名度，有利于公司业务拓展。但上市并非终点，保险中介公司需加强公司治理，提升自身科技实力和管理水平。

　　业内人士分析，当前保险中介公司收入来源主要依靠佣金收入，来源不稳定，在行业严监管和“报行合一”大趋势下，收入和利润均受到较大影响。此外，一些跨界资本如车企等收购或成立保险中介公司，与自身业务形成协同效应，这也对部分保险中介公司形成冲击。

　　从已上市的保险中介公司的情况来看，其股价表现并不乐观。今年上市的有家保险和致保科技均在上市首日破发，目前致保科技股价仍低于发行价。去年上市的车车科技上市首日股价暴涨超5倍，但目前已跌至不足1美元/股。据记者梳理，除了有家保险之外，其他几家美股上市的保险中介公司股价均低于发行价。

　　陈宇恒认为，市场和投资者是否愿意为保险中介公司的“科技故事”买单，主要取决于保险中介公司科技能力带来的实际价值、盈利能力与增长潜力以及合规性与风险管理等多个方面的综合表现。北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆表示，如果公司能够证明其科技实力和盈利能力，市场很可能给予积极回应；如果只是炒作概念，投资者可能持谨慎态度。

　　业内人士表示，保险中介公司需不断提升自身的科技实力和管理水平。波士顿咨询研究报告认为，面对数字化时代的新一代客户，线上线下融合将是保险营销大势所趋，只有及时把握线上人群行为需求变化，方能抓住新机遇。专业中介可通过强化“中立+专业”的价值主张打造“线上营销获客+线下经营转化”的竞争力，构筑企业经营“护城河”。