2月上市险企保费数据出炉：“报行合一”影响持续发酵 寿险保费“一升四降”

　　近日，A股五家上市险企先后披露2024年前两个月保费数据。今年1月至2月，中国人保、中国人寿寿险公司、中国平安、中国太保、新华保险合计实现保费收入7472.09亿元，同比下降1.38%。整体来看，2月保费收入较1月降幅有所收窄，财险业务保持稳健发展，寿险业务表现依然分化。

　　业内人士认为，寿险公司更多关注负债端业务结构和质量。在银保渠道已经严格执行“报行合一”的背景下， 经代渠道和个险渠道有望跟进，预期寿险行业稳步复苏的态势不会改变。

　　寿险：保费收入“一升四降” 业务结构持续优化

　　今年前两个月，五家上市寿险公司合计实现保费收入5306.92亿元，同比下降2.97%。

　　与1月保费收入情况相似，寿险公司仍维持“一升四降”的格局。具体而言，中国人寿寿险公司保费收入实现正增长，1月至2月保费收入达到2527亿元，同比增长2.8%。

　　除中国人寿寿险公司外，平安人寿、太保寿险、人保寿险和新华保险保费同比增速均出现下滑，分别实现保费收入1338.44亿元、632.74亿元、412.83亿元和395.91亿元，降幅分别为1.1%、9.3%、16.8%和14.6%。

　　对于保费收入同比有所下降，新华保险表示，主要原因是银保渠道趸交保费收入下降，但个险渠道业务达成和增长良好，价值较好，结构优化。

　　业内人士认为，上市寿险公司保费收入普遍出现下滑，与政策调整有一定关系。

　　一方面，银保渠道严格执行“报行合一”。“报行合一”是指保险公司在产品报备时报备的附加费用率要与实际的费用率一致，而费用率最主要的部分是支付销售渠道手续费或销售人员佣金。过去，由于寿险公司费用管理普遍存在问题，产品定价中的费用率极低，但实际上，费用大幅高于定价，导致出现“报行不一”的现象，不仅扰乱了市场秩序，也是产生银保渠道“小账”、虚假费用、虚假投保等问题的重要原因。严格执行“报行合一”，要求保险公司报备产品时的费用与实际费用一致，导致支付给销售渠道的手续费明显下降，这在一定程度上影响了银行代销保险的热情。

　　国泰君安证券研报显示，在严格执行“报行合一”的背景下，银行渠道销售保险产品意愿出现阶段性下降。同时，部分公司为了优化业务结构，主动放缓趸交业务发展。

　　东吴证券非银金融行业分析师葛玉翔也认为，严格执行“报行合一”后，保险公司与银行网点重新签约，银行代销保险积极性受到一定挤压。部分上市险企主动调整策略，全年计划相对平稳，与2023年年初“高举高打”的策略明显不同。

　　另一方面，去年10月，金融监管总局人身险部向各人身险公司下发《关于强化管理促进人身险业务平稳健康发展的通知》，提出不得采取大幅提前收取保费并指定第二年保单生效日的方式进行承保，不得将客户实质为保费的资金存放于其他投资理财类账户，防止出现承保空档，引发合同纠纷，滋生经营风险；要求保险市场平稳健康发展。

　　以往，寿险公司“开门红”营销活动通常在每年10月份到次年2月份期间开展，为了在第二年年初冲业绩，寿险公司每年第四季度销售的保单很多都会指定生效日期为次年的1月1日，大批量的保单积压至第二年才生效，让第二年年初实现“开门红”。不过，监管部门的上述通知强调了保险市场平稳健康发展，上市险企也不再执着于“开门红”。

　　值得注意的是，仅从单月保费情况来看，寿险公司降幅持续收窄。具体而言，平安人寿、太保寿险、中国人寿寿险公司2月保费收入均实现正增长，同比增速分别达到7.8%、7.4%、5.3%。

　　人保寿险与新华保险同比增速虽然仍然为负数，分别为-10.4%和-13.2%，但与1月-18.5%和-15%的增速相比，降幅有所收窄。

　　信达证券非银金融行业首席分析师王舫朝认为，新华保险、人保寿险2月保费收入同比下滑主要是公司主动压降银保渠道长险趸交产品，不再一味以趸交等低价值产品扩大规模。其中，人保寿险长险趸交保费同比下降45.6%，期交首年保费则仅小幅下滑5.9%。“随着个险、经代渠道‘报行合一’或将跟进，预计保费将持续维持波动，但业务结构有望持续优化。”王舫朝说。

　　财险：保费收入表现稳健 车险保费或将回暖

　　今年前两个月，财险“老三家”合计揽收保费1907.07亿元，同比增长2.06%。具体而言，人保财险、平安产险、太保产险分别实现保费收入1012.43亿元、504.87亿元、389.77亿元，同比增速分别为1.0%、1.0%、6.2%。

　　车险方面，1月至2月，人保财险车险保费收入达447.61亿元，同比增长为1.3%。

　　根据乘联会发布的数据，2月，乘用车市场零售同比下降21.0%，环比下跌45.6%，2024年前两个月，累计同比增长17%。在1月乘用车零售实现“开门红”后，2月销量受春节假期、前期部分透支需求等影响，同比和环比均有所下滑。

　　对于全年车险保费收入，研究机构预计，国家层面针对汽车消费的政策指引频出，尤其是中央和地方促进新能源车等支持政策的持续出台，叠加以旧换新政策，预计3月起乘用车零售有望持续回升，并带动车险保费回暖。

　　非车险方面，由于上市险企主动调整业务结构，叠加业务存在季节性节奏变化，导致保费增速有所放缓。

　　以人保财险为例，今年前两个月，该公司意外伤害及健康险保费收入为313.04亿元，同比增速为3.2%；企业财产险保费收入为41.7亿元，同比增长9.0%；货运险保费收入为8.84亿元，同比增长12.6%；其他险种保费收入为45.34亿元，同比增长8.5%。

　　除上述险种之外，农业保险、责任险、信用保证险保费同比均出现下滑，保费收入分别为87.46亿元、59.45亿元、8.99亿元，同比分别下降8.6%、2.0%、26.5%。

　　业内人士认为，非车险保费收入表现分化，是人保财险坚持以经营效益为导向，强化承保业务结构的体现。随着车险竞争秩序在监管部门引导下逐步改善，非车险业务不断拓宽承保范围、加强风险减量服务和优化业务结构，财险业全年有望实现稳健发展。