上周末，中国基金业协会公布2015年期货公司资产管理规模排名前20，两家公司规模破百亿，新业务相比上年整体发展势头可观。

　　为进一步调查期货资管业务发展现状，证券时报记者近日深入多家公司采访发现，规模靠前的公司多以通道业务为主，部分公司涉及场外权益互换，主动管理比例较低。目前，期货资管主动管理规模较大的仅永安、瑞达、广发期货等少数公司，而永安期货未能出现在名单中可能是协会统计口径有误。

　　永安去哪儿了？

　　根据协会排名，深圳天风天成(天风期货子公司)、南华期货、海通期货、华泰期货、国泰君安期货、广发期货、瑞达期货、申万期货、浙商期货共9家公司资管规模突破20亿元。其中，破百亿规模有两家，深圳天风天成管理规模220.9亿元领跑，南华期货排名次席、规模为153.83亿元。

　　值得注意的是，在前20名公司名单中并没有永安期货。排名第20位的五矿经易期货规模为8.82亿元，行业龙头永安期货显然不仅如此。永安去哪儿了？据证券时报记者最新了解，很可能是协会统计口径有误，正在进一步核实中。

　　“永安期货资管总部目前的管理规模在21亿元左右，包括自主管理的14亿元和外部投顾的差不多7亿元。”永安期货人士介绍，“协会之前通知统计过结构化产品的规模，我们这部分产品当时大概有8个亿，可能是统计口径上有一些偏差，协会把该数据作为公司整个资管的规模。”

　　永安期货的资管业务一直在业内颇受好评。去年，该公司参股永安国富资产管理公司，以肖国平为代表的原资管业务团队进驻新公司，总部资管业务重新整合，去年3月底发行第一只产品，至今总规模已突破20亿元。永安期货日前发布2015年业绩预告，去年净利润突破4.7亿元，同比增长51%，资管业务和子公司风险管理业务对永安期货盈利增长贡献大幅提升。

　　通道业务整体占比高

　　期货资管业务2015年发展迅猛。相关数据显示，截至去年底期货资管总规模已增至1045亿元。从协会最新排名可以看到，很多公司的管理规模均较去年大幅增长，特别是天风期货和南华期货两家公司，破百亿尤其突出。

　　从记者了解的情况看，期货资管业务中通道类业务整体占比仍旧很高，少数公司涉及场外权益互换等非标业务。“我们的资管主要是通道业务，其中有部分是场外权益互换。权益互换增量已被叫停，但存量还在运作，今年7月前会陆续到期。”南华期货相关负责人表示。

　　通道业务为期货资管规模增长贡献良多。据证券时报记者调查，排名靠前的如海通期货、华泰期货、国泰君安期货等也都以通道业务为主，不过大多都是场内业务。

　　“华泰期货资管规模现在已经将近89亿元，其中主动管理1~2个亿，十多亿是半主动管理、FOF类型的产品，其他都是外部投顾的通道类产品。公司一直想重点打造主动管理，但人才瓶颈是个问题，目前还在培养阶段。”华泰期货资管部总经理吴雷介绍。记者从海通期货了解的情况与华泰期货类似，70多亿资管规模中主动管理仅数亿元，以CTA策略为主。

　　当然，也有少数公司擅长主动管理业务。除永安期货外，瑞达期货、广发期货的资管在业内都较为知名。

　　今年形势有点难

　　亮丽的排名代表过去，期货资管今年的形势有点难。在市场和监管政策的多重掣肘下，行业也在思考新的方向。

　　方正中期总经理许丹良表示，目前许多期货资管产品都处于隐性停顿状态，因为多数产品涉及到股指期货，实际处于交易停滞状态。一旦产品到期，相关产品将不会再有接盘方。

　　除了股指期货的影响外，许丹良认为，在期货资管方面，第三方系统接入方面应该有具体管理办法，不应该一刀切，对于利用资管计划进行场外配资的定义还需要监管层进一步厘清。

　　据永安期货相关负责人介绍，永安期货今年准备申请银行间债券交易资格，寻找新的机会，同时考虑增加FOF产品、投向一些定增和债券类产品。

　　“我们也计划做大半主动的FOF产品业务，把大资管做起来，公司也在考虑设立资管子公司。未来可能会和风险管理子公司加强合作，尝试做一些非标类业务。当前的监管和宏观环境，有些策略确实不好用，大家的步伐肯定慢下来了，但也有时间去思考其他新业务。”吴雷说。